安科瑞（300286）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安科瑞（300286）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.59亿元，同比上升6.64%，归母净利润5027.32万元，同比下降3.65%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.59亿元，同比上升6.64%，第一季度归母净利润5027.32万元，同比下降3.65%。本报告期安科瑞公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达99.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率48.7%，同比增2.52%，净利率19.36%，同比减9.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计5071.29万元，三费占营收比19.55%，同比增17.36%，每股净资产9.19元，同比减11.04%，每股经营性现金流-0.08元，同比减178.41%，每股收益0.2元，同比减20.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.94%，资本回报率一般。去年的净利率为18.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.91%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为10.94%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为61.4%/56.1%/46.4%，净经营利润分别为2.01亿/1.7亿/2.05亿元，净经营资产分别为3.28亿/3.02亿/4.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/-0.02/0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1999.79万/-1697.75万/370.43万元，营收分别为11.22亿/10.63亿/10.94亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达99.61%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.01亿元，每股收益均值在1.2元。

持有安科瑞最多的基金为中邮核心竞争力灵活配置混合，目前规模为3.04亿元，最新净值2.276（4月23日），较上一交易日下跌0.52%，近一年上涨57.4%。该基金现任基金经理为江刘玮。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：您好，我想下目前公司产品海外收入占比多少，制约公司业绩发展的主要原因是什么？相应的对策有哪些?
答：您好，截止 2025 年年底公司境外收入 54,707,427.52 元，约占总收入的 5%。公司目前处于产品模式和销售模式的转型阶段，市场仍处于被教育的阶段，公司通过聚焦行业和大客户的战略部署，不断提升市占率，提升公司产品知名度，持续优化公司产品结构和经营水平。

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