财报快递｜*ST天山(300313)2025年度营收激增46%仍亏损，净资产转正但经营现金流骤降86%

2026年4月25日，新疆天山畜牧生物工程股份有限公司（*ST天山，300313）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入2.00亿元，同比大幅增长45.56%；归属母公司净利润为-2718.58万元，同比减亏58.78%；扣非后净利润为-3447.24万元，同比减亏48.96%；经营活动产生的现金流量净额仅为194.64万元，同比大幅下降86.44%。值得注意的是，公司归属于上市公司股东的净资产由负转正，达到3164.40万元，同比激增937.31%。

从业务结构看，公司主营业务为畜牧业及资产租赁。2025年，畜牧业收入1.64亿元，同比增长56.97%，占总营收的81.84%；资产租赁收入3638.01万元，同比增长9.63%，占总营收的18.16%。具体到产品，活畜销售收入7838.10万元，同比增长50.81%；肉类销售收入6484.88万元，同比增长61.16%；冻精销售收入1115.59万元，同比增长22.13%；饲料及其他业务收入也有所增长。

年报显示，2025年国内活牛市场整体行情不稳定，养殖业务毛利率承压、利润弹性不足；同时，海外低价牛肉大规模进口，叠加国内库存释放，进一步加剧了牛肉市场压力。公司管理层表示，将继续坚持以扭亏为盈为核心经营目标，一方面加强产品研发，拓宽市场渠道；另一方面，在做好主业的基础上，积极关注并研究市场动向，培育新的业务增长点。

年报显示，*ST天山2025年度业绩亏损的主要原因：一是国内活牛市场行情不稳定，养殖业务毛利率承压；二是海外低价牛肉大规模进口及国内库存释放，加剧了牛肉市场竞争压力；三是公司主营业务成本控制面临挑战，畜牧业板块毛利率为-1.45%，尽管较上年同期有所改善，但仍未实现盈利。

费用方面，2025年公司销售费用为269.40万元，同比下降44.35%，主要是本期降低了广告费用；管理费用为2348.55万元，同比微增5.37%；财务费用为928.38万元，同比下降13.46%，主要是本期归还了部分银行借款所致。研发费用为101.80万元，同比下降16.08%。

年报显示，公司经营活动现金流净额大幅下滑86.44%至194.64万元，主要系本期肉类业务扩张导致存货增加，以及活畜存栏量增加占用了经营性资金。截至2025年末，公司货币资金为3939.29万元，短期借款为4958.96万元，流动比率为1.81，短期偿债压力仍需关注。公司2025年度拟不进行利润分配。此外，公司2025年度财务报告被出具带强调事项段的无保留意见审计报告，公司表示将向深交所提交撤销退市风险警示及其他风险警示的申请，但能否获得批准尚存在不确定性。

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