财报快递｜连城数控(920368)2025年度营收骤降超六成，扣非净利暴跌九成，存货高企

4月24日，大连连城数控机器股份有限公司（920368）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入21.86亿元，同比大幅下降61.44%；归属母公司净利润为0.85亿元，同比下降75.11%；扣除非经常性损益后的净利润仅为0.25亿元，同比暴跌90.71%；经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元，较上年同期的-4.94亿元实现转正，同比增长128.43%。加权平均净资产收益率（扣非后）仅为0.59%。

从业务结构看，公司主营业务收入为19.62亿元，同比下降63.30%。分产品看，核心的晶体生长及加工设备实现销售收入17.75亿元，同比下降60.15%；电池片及组件设备销售收入1.82亿元，同比下降41.65%。分区域看，国内销售收入为18.76亿元，同比下降65.72%；国外销售收入为3.10亿元，同比增长56.72%。

年报指出，公司所处的光伏及半导体设备制造行业在报告期内面临严峻挑战。光伏行业供需错配问题持续发酵，下游企业设备需求相对疲软，行业内卷式竞争日益加剧，整体毛利率与盈利水平同步下滑。这些因素不仅抑制了光伏设备厂商的设备需求，也对公司盈利能力造成一定冲击。

年报显示，连城数控2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是下游光伏行业波动导致销售订单减少，本期验收的设备数量减少，营业收入同比下降61.44%；二是公司为应对市场变化，持续投入研发，但受订单减少影响，研发费用同比下降42.34%至1.54亿元；三是受行业竞争加剧影响，公司毛利率虽微升至29.95%，但整体盈利空间受到挤压。

费用方面，公司2025年度财务费用为2225.79万元，而上年同期为-719.21万元，同比增加2944.99万元，主要原因是本期未实现融资收益减少及借款利息支出增加所致。其中，利息费用为3494.64万元，利息收入为1671.08万元。销售费用为1.02亿元，同比下降17.49%；管理费用为2.35亿元，同比下降25.47%。

年报显示，公司存货规模依然庞大，期末账面价值高达18.77亿元，占流动资产的比例为28.40%，占资产总额的21.52%。公司存货规模较大与主营业务的经营特点相关，主要原因在于公司采用订单式生产模式，所销售的设备类产品从发出到客户验收需经历较长的安装调试及试运行周期。若产品未能达到验收标准或价值下跌，公司将面临存货跌价风险。此外，公司短期借款为2.08亿元，同比增长26.12%；货币资金为13.42亿元。流动比率为1.72，较上年末的1.78略有下降。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税），共计派发现金红利939.12万元。报告期末，公司在职员工总数为1569人，较期初减少267人。

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