财报快递｜广厦环能(920703)2025年度营收净利双降超三成，毛利率下滑，客户高度集中

4月24日，北京广厦环能科技股份有限公司（920703）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.68亿元，同比下降31.91%；归属母公司净利润9062.03万元，同比下降41.22%；扣非归母净利润7852.62万元，同比下降42.56%；经营活动产生的现金流量净额为9407.76万元，同比下降31.31%。加权平均净资产收益率（扣非前）为8.23%，较上年同期下降6.93个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为高效换热器的研发、设计、制造、销售及服务，产品应用于炼油及石油化工、现代煤化工、化工新材料等领域。2025年，公司主营业务收入为3.68亿元，同比下降31.89%，占营业收入的99.93%。公司表示，本期高效换热器产品收入减少，主要系因市场需求放缓、项目减少以及行业竞争加剧，导致实现的销售收入下降所致。

年报显示，公司下游行业的发展受宏观经济周期波动、国家宏观经济增速和下游客户新增投资等因素的影响。近年来，国家持续推动工业领域节能降碳，相关政策体系在2025年进一步深化完善，为工业节能设备升级提供政策基础。然而，受国内外宏观环境影响，终端需求不振、行业竞争加剧等压力叠加，对公司短期经营业绩造成冲击。

年报显示，广厦环能2025年度业绩下滑主要原因：一是本期因市场需求放缓、项目减少以及行业竞争加剧，导致实现的销售收入减少；二是本期收到的政府补助较上年同期大幅减少，其他收益同比下降70.87%；三是本期因部分项目暂停而导致计提的存货跌价准备增加，资产减值损失同比增长86.32%。

费用方面，公司2025年销售费用为1439.56万元，同比微增2.72%；管理费用为2359.83万元，同比下降10.89%；研发费用为2637.13万元，同比下降9.07%。财务费用为-86.08万元，上年同期为-133.94万元，同比增长35.73%，主要因银行利率持续下调等导致本期收到的活期存款利息收入减少所致。

年报显示，公司客户集中度较高的风险依然存在。2025年，公司对前五大客户的销售额合计为2.48亿元，占当期营业收入的比重高达67.24%，其中对中国石油化工集团有限公司的销售额占比达40.21%。公司表示，若下游行业景气度下降或主要客户经营出现重大不利变化，可能导致公司订单量萎缩或应收账款不能及时收回。此外，公司2025年度未进行利润分配，不实施资本公积转增股本，主要原因为结合公司战略发展规划，后续将重点推进项目投资及并购、技术研发、海外市场拓展等工作，需要持续、充足的资金支持。

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