财报快递｜先河环保(300137)2025年度扭亏为盈，但经营现金流仍为负，短期借款激增

2026年4月25日，河北先河环保科技股份有限公司（300137）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入9.23亿元，同比下降3.05%；归属母公司净利润1297.39万元，同比大幅扭亏，增长108.51%；扣非净利润390.10万元，同样实现扭亏；但经营活动产生的现金流量净额为-1531.16万元，虽较上年同期亏损收窄75.04%，但仍为负值。

公司是集环境监测、环境管理、环境治理为一体的综合服务商。从业务结构看，2025年公司营业收入主要来自运营及咨询服务、环境监测系统两大板块。其中，运营及咨询服务收入5.56亿元，同比增长14.55%，占总收入比重提升至60.25%；环境监测系统收入3.25亿元，同比下降19.52%，占比降至35.17%。

年报显示，2025年，环保行业竞争依然激烈，市场需求结构性调整，传统监测设备销售面临压力。公司积极应对市场变化，调整业务重心，向运营服务、数据分析和综合解决方案转型。

年报显示，先河环保2025年度业绩扭亏为盈的主要原因：一是公司加强精细化管理，优化内部资源配置，严控非必要管理费用与经营性支出，有效压缩运营成本；二是资产减值损失大幅减少，本期资产减值损失为-813.22万元，较上期的-9342.60万元减少91.30%，主要系计提的存货跌价准备和商誉减值损失减少所致；三是信用减值损失（主要为应收账款坏账准备）为-1084.20万元，较上期的-1.14亿元亦有显著改善。

费用方面，2025年公司销售费用为1.12亿元，与上年基本持平；管理费用为1.39亿元，微增0.81%；研发费用为7100.13万元，同比增长11.70%，显示公司持续加大研发投入。财务费用为-221.84万元，主要系利息收入高于利息支出。

值得关注的是，公司流动性压力有所显现。年报显示，2025年末公司货币资金为10.33亿元，较期初增长98.44%，但其中包含5亿元新增短期借款。公司短期借款从期初的0元激增至5亿元，导致资产负债结构发生显著变化。同时，公司经营活动现金流仍未转正，尽管亏损收窄，但自身“造血”能力依然不足。此外，公司应收账款余额仍高达7.34亿元，占资产总额的29.33%，回款压力依然存在。公司2025年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税），合计派发现金约1609.75万元。

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