财报快递｜前沿生物(688221)2025年度营收净利双降，亏损扩大至2.68亿，经营现金流持续恶化

2026年4月25日，前沿生物药业（南京）股份有限公司（688221）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入1.23亿元，同比下降4.70%；归属母公司净利润为-2.68亿元，亏损较上年同期扩大33.10%；扣非后归母净利润为-3.02亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.27亿元，净流出同比扩大31.34%。报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产为8.77亿元，较上年末下降23.17%。

从业务结构看，公司核心产品抗HIV创新药艾可宁2025年实现收入1.05亿元，同比下降7.62%，是导致整体营收下滑的主要原因。除艾可宁以外的“其他”业务（包括缬更昔洛韦、远红外治疗贴和CDMO业务）实现收入1676.82万元，同比增长44.57%，但该部分业务毛利率仅为20.19%，且CDMO业务尚处市场开拓阶段，成本较高。

公司是一家研发驱动型的创新药公司，目前仍处于产品商业化推广与持续研发投入的关键阶段。报告期内，公司持续加大研发投入，研发费用达1.42亿元，占营业收入的比例高达114.71%。公司逐步形成以抗病毒业务为基础支撑，以小核酸创新药为核心发展主线，并以高端仿制药业务作为稳健补充的梯度化研发管线布局。

年报显示，前沿生物2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是核心产品艾可宁收入下滑，导致整体营收下降；二是公司持续高强度的研发投入，研发费用占营收比例超过100%；三是公司为已上市产品进行的市场推广等销售费用支出依然较高。

费用方面，2025年度公司销售费用为8674.75万元，与上年基本持平；管理费用为6500.88万元，同比下降23.35%，主要系公司实施降本增效策略；财务费用为-9.12万元，上年同期为717.63万元，变动主要系报告期汇兑净损失较上年同期减少所致。值得注意的是，公司研发投入总额占营业收入比例高达114.71%，较上年增加8.74个百分点，显示出公司对创新研发的持续高强度投入。

风险方面，公司经营活动现金流持续净流出且恶化，2025年净流出2.27亿元，同比扩大31.34%。年报解释主要系本年收到货款及政府补助较少所致。截至报告期末，公司货币资金为1.70亿元，而短期借款为2.50亿元，存在一定的短期偿债压力。此外，公司2025年度利润分配预案为不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本。报告期内，公司董事、监事和高级管理人员实际获得的税前报酬总额为1001.34万元。

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