财报快递｜联合精密(001268)2025年度增收不增利，净利下滑近26%，经营现金流大增53%

4月24日，广东扬山联合精密制造股份有限公司（001268）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入7.65亿元，同比增长1.79%；归属母公司净利润5292.21万元，同比下降25.94%；扣非归母净利润5161.87万元，同比下降29.54%；经营活动产生的现金流量净额1.76亿元，同比大幅增长52.99%。

从业务结构看，公司主营业务为精密机械零部件的研发、生产及销售，产品应用于空调压缩机、冰箱压缩机、汽车零部件等领域。2025年，公司精密件业务收入6.21亿元，同比增长8.96%，占总收入比重提升至81.21%；铸件业务收入1.01亿元，同比下降35.37%，占比降至13.20%；加工服务收入4185.71万元，同比增长67.38%。

公司表示，精密机械零部件制造作为国家装备制造业整体水平的重要衡量标准，其品类丰富性、功能性、质量技术水平决定了机械设备整体的性能、质量与可靠性。公司长期从事高精度机械零部件业务，已形成“铸造+精密加工”的一体化生产能力。

年报显示，联合精密2025年度业绩变化主要原因：一是产品毛利率下滑，公司整体毛利率为20.52%，同比下降1.64个百分点，其中精密件毛利率下降2.26个百分点；二是期间费用大幅增加，特别是财务费用激增；三是铸件业务收入规模收缩，同比下降超过三成。

年报显示，联合精密2025年度财务费用发生810.57万元，上年发生204.31万元，同比大幅增长296.73%，主要系本报告期借款规模增加所致。此外，管理费用4785.55万元，同比增长21.90%；销售费用863.29万元，同比增长9.57%；研发费用3436.43万元，同比增长30.79%。

值得注意的是，公司存货账面价值为9295.00万元，较期初增长16.75%，公司计提存货跌价准备1118.22万元。公司短期借款1.12亿元，货币资金1.28亿元，其中受限资金2347.78万元为银行承兑汇票保证金。公司拟以现有总股本剔除回购股份后的股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），同时以资本公积向全体股东每10股转增4股。

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