财报快递｜联发股份(002394)2025年度经营现金流骤降88%！净利大增五成靠投资，存货激增近三成

2026年4月24日，江苏联发纺织股份有限公司（002394）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入40.19亿元，同比下降3.83%；归属母公司净利润达3.04亿元，较上年同期大幅增长50.68%；扣非净利润为2.35亿元，同比增长20.74%；经营活动产生的现金流量净额仅为7047.12万元，同比骤降88.02%。

从业务结构看，公司核心的纺织服装业务收入为33.89亿元，同比下降4.58%，占总营收的84.34%。分产品看，面料收入23.14亿元，同比下降6.07%；服装收入4.28亿元，同比下降1.82%；棉纱收入5.59亿元，同比微增1.16%；棉花收入0.88亿元，同比下降11.49%。电、汽、污水处理等公用事业收入1.20亿元，同比增长2.31%。

公司是一家拥有从棉花加工至成衣生产完整产业链的大型纺织企业，主要产品涵盖纱线、色织面料、印染面料、服装等六大系列。报告期内，公司新设4家子公司，注销及处置4家子公司，并对董事会、监事会及高级管理人员进行了换届。

年报显示，联发股份2025年度业绩变化主要原因：一是金融资产公允价值变动收益大幅增加，报告期实现公允价值变动收益6248.03万元，而上年同期为亏损5258.58万元；二是投资收益增加，报告期实现投资收益2096.74万元；三是非经常性损益贡献较大，报告期非经常性损益为6847.02万元，占净利润比重较高。

年报显示，联发股份2025年度财务费用为2304.69万元，同比下降14.00%，主要系利息支出减少所致。其中利息支出1734.83万元，同比减少1599.39万元；利息收入611.04万元；汇兑净损失594.45万元。

值得注意的是，公司经营活动现金流状况显著恶化，净额同比减少5.18亿元，降幅达88.02%。同时，存货大幅增加，期末存货余额达15.63亿元，较期初增加3.48亿元，增幅达28.65%，占总资产比例从20.33%上升至26.14%。其中，棉纱库存量同比增加30.05%，主要是因为期末增加库存所致。公司货币资金为8.23亿元，短期借款为4.24亿元，长期借款为2.84亿元，偿债压力尚可。公司拟以总股本3.24亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），合计派发现金1.62亿元。

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