财报快递｜罗平锌电(002114)2025年度亏损扩大1.26倍，经营性现金流转负，商誉减值超600万

4月24日，云南罗平锌电股份有限公司（002114）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入14.46亿元，同比增长14.69%；但归属母公司净利润为-1.78亿元，亏损同比扩大125.75%；扣非归母净利润为-1.55亿元，亏损同比扩大1664.98%；经营活动产生的现金流量净额为-3194.52万元，由正转负，同比下降130.88%。加权平均净资产收益率降至-20.82%。

从业务结构看，公司主营的有色金属冶炼业务收入13.88亿元，同比增长13.41%，占总营收的96.01%。分产品看，核心产品锌锭收入10.87亿元，同比增长27.32%，是营收增长的主要驱动力；但锌合金收入大幅下滑48.13%至9841.92万元。副产品硫酸收入增长143.26%至5196.84万元，银精矿收入增长72.84%至2471.44万元。

年报显示，2025年锌行业海外矿端产出成为主要增长引擎，锌精矿供应紧张态势有所改善，但矿山增量仍难满足冶炼需求。公司业绩与主营产品的销售量及销售价格密切相关，全球经济景气度、有色金属锌精矿供需状况等因素均对公司经营业绩产生影响。

年报显示，罗平锌电2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是主要产品锌锭、锌合金的毛利率大幅下滑，其中锌锭毛利率为-10.77%，较上年同期下降12.25个百分点；锌合金毛利率为-10.77%，较上年同期下降11.99个百分点。二是公司计提了资产减值损失1269.73万元，其中商誉减值损失613.71万元。三是公允价值变动收益为-3862.33万元，主要系原料采购及锌锭销售点价亏损所致。

费用方面，公司2025年度财务费用为3566.40万元，同比增长28.65%，主要原因是融资规模增加。管理费用为5932.22万元，同比下降24.82%，主要系因亏损增加，中高层薪酬下降，同时咨询费、生态治理费等费用减少。销售费用为771.18万元，同比增长28.43%，主要系子公司广告费增加。

风险方面，公司经营活动现金流净额由正转负，流动性承压。截至报告期末，公司货币资金为1.68亿元，而短期借款高达4.80亿元，短期偿债压力较大。此外，公司合并报表及母公司报表累计未分配利润均为负值，分别为-10.97亿元和-7.40亿元，因此2025年度不进行利润分配。报告期内，公司子公司普定县宏泰矿业有限公司因越界开采收到行政处罚，相关罚款及没收所得合计超过1900万元，虽后续行政处罚被撤销，但仍对公司造成一定影响。

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