财报快递｜石化机械(000852)2025年度净利骤降近九成，扣非后转亏，现金流大幅改善

2026年4月24日，中石化石油机械股份有限公司（000852）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入72.04亿元，同比下降10.37%；归属母公司净利润1085.82万元，同比大幅下降88.79%；扣除非经常性损益后净利润为-2628.69万元，由盈转亏，同比下降134.17%；经营活动产生的现金流量净额为5.91亿元，同比大幅改善251.26%。

从业务结构看，公司四大核心业务板块收入在2025年普遍下滑。其中，石油机械设备板块收入41.58亿元，同比下降7.59%，占总收入比重57.72%；钻头及钻具板块收入7.50亿元，同比下降6.04%；油气钢管板块收入12.41亿元，同比下降8.87%。唯一实现增长的是氢能装备板块，收入7034.45万元，同比增长21.86%，但规模尚小，仅占总收入的0.98%。分地区看，境内收入59.48亿元，同比下降10.89%；境外收入12.56亿元，同比下降7.80%。

公司是国内领先的综合能源装备研发制造企业，核心业务覆盖油气开采高端装备、油气集输、加氢制氢装备等。2025年，受全球油气行业投资波动、国内油气勘探开发节奏调整以及市场竞争加剧等多重因素影响，公司传统油气装备市场需求承压。

年报显示，石化机械2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是营业收入下降导致毛利减少；二是部分产品毛利率下滑，如石油机械设备毛利率下降4.61个百分点至16.10%，油气钢管毛利率下降3.12个百分点至1.31%；三是研发费用、销售费用等期间费用虽有所下降，但财务费用因汇率波动影响有所增加。

费用方面，2025年公司销售费用为2.84亿元，同比下降18.36%；管理费用为3.55亿元，同比下降6.36%；研发费用为2.77亿元，同比下降25.67%，主要因研发项目减少。财务费用为7081.69万元，同比增长11.50%，主要系汇率波动导致公司汇兑收益同比减少。利息支出为7988.67万元，利息收入为1709.70万元。

年报显示，公司面临应收账款与存货双高的流动性风险。截至2025年末，公司应收账款为22.54亿元，存货为37.69亿元，两者合计占总资产比例超过57%。货币资金为8.72亿元，而短期借款高达20.63亿元，短期偿债压力较大。公司表示已实施“现金流为王”的考核导向，严控“两金”占用，对新增订单实行信用评级“一票否决制”。此外，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，主要因母公司2025年末未分配利润为-7.03亿元，不满足实施现金分红的前提条件。

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