财报快递｜我武生物(300357)2025年度净利增近两成，但四季度净利环比骤降78%，经营现金流激增61%

2026年4月24日，浙江我武生物科技股份有限公司（300357）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入10.62亿元，同比增长14.81%；归属母公司净利润3.81亿元，同比增长19.86%；扣非归母净利润3.74亿元，同比增长22.16%；经营活动产生的现金流量净额达4.23亿元，同比大幅增长61.25%。加权平均净资产收益率为15.19%，同比提升1.30个百分点。

从业务结构看，公司核心产品“粉尘螨滴剂”实现收入9.90亿元，同比增长11.80%，占总营收比重为93.18%。新产品“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”表现亮眼，实现收入5434.76万元，同比激增101.21%，成为新的增长点。分地区看，华东地区收入3.78亿元，同比增长17.05%，增速最快；其他地区收入2.22亿元，同比增长33.19%，显示出市场拓展成效。分销售模式看，直营模式收入2.88亿元，同比增长33.39%，增速远超经销模式。

年报指出，医药行业受国家相关政策影响较大。2025年6月，国家卫健委等14个部委联合发布了《2025年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》，旨在规范医药购销秩序，打击商业贿赂等行为。2026年5月15日起施行的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，将监管逻辑转变为“以药品上市许可持有人为中心”，落实持有人主体责任，强化药品全生命周期监管。

年报显示，我武生物2025年度业绩增长主要原因：一是核心产品“粉尘螨滴剂”销售收入持续增长；二是新产品“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”销售收入实现翻倍增长；三是公司通过强化医院终端覆盖、控制成本和费用等应对措施，适应市场变化。

费用方面，2025年销售费用为3.98亿元，同比增长10.08%，主要系市场推广及职工薪酬增加所致。管理费用为8126.27万元，同比增长10.98%。研发费用为1.17亿元，同比微降2.32%。值得注意的是，公司财务费用为-2284.04万元，上年同期为-3046.37万元，同比变动25.02%，主要系利息收入减少所致。报告期内利息收入为2372.45万元，较上年同期的3176.71万元减少804.26万元。

年报显示，公司货币资金为7.97亿元，较年初的11.19亿元下降28.73%，主要系购买理财产品增加所致。交易性金融资产（主要为银行理财）为5.60亿元，较年初的1.96亿元激增185.70%。短期借款为500.37万元，较年初的1262.90万元下降60.38%。公司流动比率为12.18，速动比率为11.81，短期偿债能力极强。存货为5475.77万元，较年初略有下降。公司2025年度利润分配预案为：以总股本5.24亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发现金红利7853.76万元。此外，公司已于2026年1月实施了2025年第三季度分红，每10股派1.00元。公司自上市以来累计现金分红总额已超9.5亿元。分季度看，公司第四季度归母净利润仅为3607.45万元，较第三季度的1.68亿元环比大幅下降78.51%，业绩波动性值得关注。

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