博腾股份：4月23日接受机构调研，平安证券、华泰证券等多家机构参与

来源：证星公司调研

2026-04-24 10:01:14

证券之星消息，2026年4月24日博腾股份（300363）发布公告称公司于2026年4月23日接受机构调研，平安证券、华泰证券、开源证券、华安基金、天治基金、中信证券、野村东方证券、光大证券、太平洋资产、国泰海通证券、华鑫证券、西部证券、清池资本、上海大筝资产、深圳尚石投资、国联民生证券、中邮证券、北京泽铭投资、上海咸和资产、中信期货、上海承启私募基金、西安敦成私募基金管理有限公司、兴业证券、杭州优益增私募基金管理有限公司、湖南万泰华瑞投资管理有限责任公司、渤海人寿保险股份有限公司、青榕资产管理有限公司、巨杉(上海)资产管理有限公司、East Capital、上海七叶树资产管理有限公司、北京京管泰富基金管理有限责任公司、招商证券、中金公司、中泰证券、华西证券、国信证券、华福证券参与。

具体内容如下：
问：管理层介绍 2026 年第一季度业绩情况
答：由于公司业务约 70%来自海外，相关订单以美元、欧元等外币结算，因此，人民币升值会影响折算后的人民币收入金额，恒定汇率下的收入增速略高于折算后的人民币收入。在财务费用方面，公司基于美元计价的订单开展外汇套期保值，保持风险中性，尽量降低外汇波动给业绩带来的影响。
Q2CGT 目前进展比较快的项目到什么阶段？扩产的需求会在什么时候？
CGT 目前业务进展良好，最快的是一个细胞治疗项目，在做工艺验证工作，我们已经提交了药品生产许可证的申请，如果一切顺利，客户可能在今年三、四季度提交 BL。产能方面我们已经提前完成了投入。还有一个病毒项目，预计在今年下半年启动工艺验证，目前产能可以满足需求，预计不会触发新的产能投资。
Q3新业务今年一季度取得了不错的进展，全年展望看如何？
今年一季度，公司整体实现了双位数的增长，新业务除了新分子由于交付节奏波动之外，其他业务均实现了增长。全年，我们希望保持增长的节奏。
Q4今年以来，小分子原料药业务不同阶段的客户需求如何？
国内市场和海外市场早期业务都比较活跃，但从订单来源来看，主要贡献还是来自中后期。
Q5新分子产能建设规划如何？
新分子业务分为 DC、多肽、寡核苷酸三部分。DC 具备偶联、制剂、抗体等端到端的能力。今年新分子的产能扩建主要是在 payload-linker 产能，计划在奉贤工厂新增一条新的高活产线，同时，我们在美国的高活产线也已投用，可以承接 DC业务，为客户提供中美两地的选择。多肽板块，我们目前没有商业化固相产能的自建计划，我们正通过搭建液相合成技术平台，通过现有的小分子产能，去承接多肽商业化项目。同时，在固相商业化产能方面，我们希望通过外部合作方式去推进。未来，我们将持续通过跟随客户管线的方式，进一步考虑新分子领域的产能规划。
Q6一季报中对新业务利润口径做了调整，主要调整原因是什么？
因为公司新业务（制剂和新分子）均存在跨体系、多业务单元交付的情况，为了更好地反映业务板块的实际经营成果，公司自 2025 年半年度报告开始做了口径更新。其中，新分子业务除了原披露的 DC 板块外，新增多肽和寡核苷酸业务的影响。
Q72026 年第一季度收入提升明显，但是环比去年四季度毛利率有所波动，主要原因是什么？小分子原料药和新业务各部分的毛利率情况如何？
毛利率取决于产品结构、运营效率等多个因素，因此季度间可能存在一定的波动。同时，小分子原料药 CDMO 和新业务的情况也不太一样。小分子原料药 CDMO 毛利率受自身项目毛利率、运营效率、产能利用率等影响，其成本随着存货结转，收入确认与成本匹配较好。新业务按里程碑确认收入，成本发生通常早于收入，收入确认的不稳定性导致毛利波动较大。所以新业务在高速发展期反而有可能压低毛利，当业务总量达到一定规模时毛利率才会上升。
Q8一季度新分子业务新签订单达 5,700 万，取得不错突破，具体是哪些类型的项目、分子类型或客户取得了突破？
一季度，新分子 5,700 多万订单的核心突破在于 DC 整包业务。具体包括 IND enabling 阶段项目，以及 payload-linker 进行 ND 阶段工艺验证（PV）的项目。这两个项目均为比较复杂类型的 DC 项目。公司战略聚焦于在 IND enabling 阶段建立差异化优势和一站式服务，并通过在 payload-linker 层面强大的研发、生产能力和质量体系，为客户 ND 阶段提供支持。该策略自去年实施以来获得了客户信任，形成了阶段性正反馈。