财报快递｜九丰能源(605090)2025年度营收净利双降，扣非净利微增，现金流下滑逾两成

4月24日，江西九丰能源股份有限公司（605090）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入202.69亿元，同比下降8.06%；归属母公司净利润14.80亿元，同比下降12.11%；扣非归母净利润13.62亿元，同比微增0.89%；经营活动产生的现金流量净额为16.34亿元，同比下降20.16%。加权平均净资产收益率为14.73%，同比减少5.06个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入202.68亿元，同比下降8.06%。分行业看，清洁能源业务收入169.60亿元，同比下降8.70%，毛利率增加1.53个百分点至9.23%；能源服务业务收入31.64亿元，同比下降2.20%，毛利率减少2.63个百分点至14.63%；特种气体业务收入1.45亿元，同比下降38.34%，但毛利率大幅增加18.72个百分点至47.53%。分产品看，天然气收入69.06亿元，同比下降20.68%；液化石油气（LPG）收入87.99亿元，同比微降0.22%。

报告期内，公司清洁能源业务面临一定挑战。年报指出，天然气业务方面，尽管国内交通燃料和工业客户需求增长，国内销售（服务）量保持平稳，但受国际LNG现货市场价格高企等因素影响，气电市场销售（服务）规模出现同比下降。公司仍坚定看好气电在新型电力系统中灵活调峰的长期发展前景。

年报显示，九丰能源2025年度业绩变化主要原因：一是清洁能源业务产品（LNG）现货销售量较上年同期减少，导致营业收入下降；二是美元对人民币汇率下降，对公司以美元计价的净敞口带来汇兑损失，导致财务费用大幅增加；三是公司核心主业的经营总体保持稳健，使得扣非净利润实现微增。

费用方面，报告期内公司财务费用为6120.41万元，而上年同期为-1068.06万元，同比大幅增长673.04%。主要原因系报告期内美元对人民币汇率下降，导致公司产生汇兑净损失。销售费用为2.50亿元，同比增长8.84%，主要系新并表的华凯石油燃气公司影响所致。管理费用为3.29亿元，同比增长4.51%，主要系股份支付费用及开展相关核心项目的费用增加。

年报显示，公司商誉账面价值大幅增加至15.75亿元，较期初的9.76亿元增长61.38%，主要系报告期内收购广州华凯石油燃气有限公司等公司，合并成本高于购买日可辨认净资产公允价值所致。公司需在未来每年年度终了进行减值测试，若相关子公司未来不能实现预期收益，则存在商誉减值风险。 此外，公司经营活动现金流净额同比下降20.16%，主要系应付账款跨期结算影响。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.25元（含税），加上2025年半年度分红，全年现金分红总额为4.40亿元，占2025年度归母净利润的29.74%。

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