财报快递｜*ST亿通(300211)2025年度营收激增88%仍亏损，芯片业务重投拖累业绩，商誉减值风险悬顶

4月24日，江苏亿通高科技股份有限公司（*ST亿通，300211）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入1.91亿元，同比大幅增长88.15%；但归属母公司净利润为-2978.74万元，尽管亏损额较上年同期收窄23.35%，仍未实现盈利；扣非归母净利润为-3540.21万元。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额由负转正，达到4339.54万元，同比大幅增长164.83%。

从业务结构看，公司收入增长主要得益于芯片及传感器模组、医疗器械销售两大新业务的贡献。报告期内，芯片及传感器模组业务实现收入1.15亿元，同比激增127.08%，成为第一大收入来源；新增的医疗器械销售业务（通过控股子公司合肥云曦）实现收入1971.11万元。相比之下，公司传统的有线电视网络设备业务（CATV）收入为2994.89万元，虽同比增长87.61%，但体量已远不及新业务；智能化监控工程业务收入则同比下降26.95%至2181.71万元。

年报指出，国内广电行业正处在向多业务或新型业务转型的关键期，广电运营商的网络建设投入规模和设备市场需求量缩减，行业竞争加剧，同时国外市场客户订单量下降，对公司传统CATV业务造成压力。公司智能化监控工程业务则因当期确认收入减少而下滑。

年报显示，*ST亿通2025年度业绩持续亏损的主要原因：一是芯片设计行业具有“先重投、后盈利”的特点，报告期内研发费用支出高达6621.96万元，同比增加1062.82万元，增长21.50%，持续的高研发投入侵蚀了利润；二是国内广电行业转型导致传统设备市场需求缩减、竞争加剧，以及国外市场订单下降，对CATV业务造成影响。

费用方面，销售费用因控股子公司合肥云曦纳入合并范围，对应销售佣金及市场推广费用增加，同比暴增373.88%至1121.73万元。管理费用同比增长31.80%至2403.79万元，主要系报告期内人员薪酬及业务招待费增加。财务费用为-358.25万元，同比变化47.91%，主要因利息收入减少及汇兑净损失增加。

风险提示方面，公司2024年末收购合肥云曦形成商誉1578.65万元，尽管其2025年完成了业绩承诺（扣非净利润573.64万元），但未来若经营未达预期，仍存在商誉减值风险。此外，公司2024年度因触及“净利润为负且扣除后营收低于1亿元”的财务类退市指标，已被实施退市风险警示（*ST）。根据2025年年报，公司扣除后的营业收入为1.68亿元，年末净资产为4.58亿元，已不触及上述退市情形，公司表示将向深交所申请撤销退市风险警示，但能否获批存在不确定性。公司2025年度拟不进行利润分配。

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