财报快递｜金正大(002470)2025年度增收不增利，净利下滑超四成，扣非仍亏损

2026年4月23日，金正大生态工程集团股份有限公司（002470）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入99.16亿元，同比增长19.07%；归属母公司净利润3459.54万元，同比下降42.04%；扣除非经常性损益的净利润为-1613.57万元，虽同比大幅减亏95.06%，但仍未实现盈利；经营活动产生的现金流量净额为4.56亿元，同比下降14.77%。加权平均净资产收益率为1.66%，同比下降1.29个百分点。

从业务结构看，公司营业收入全部来自化肥行业。分产品看，常规复合肥收入38.14亿元，同比下降5.35%；新型肥料收入16.47亿元，同比增长5.30%；磷肥收入26.58亿元，同比大幅增长66.77%，成为收入增长的主要驱动力；原料化肥及其他收入17.21亿元，同比增长55.51%。分地区看，其他地区（主要为海外及国内其他区域）收入30.75亿元，同比增长38.66%，增速最快。

报告期内，公司以“营销突破”为核心，聚焦“稳大肥、促高端”目标，在产品创新、机制革新、品牌建设、数字化营销等方面协同发力。公司加速德国施诺德增效技术2.0本土化应用，推出第三代玉米专用缓控释肥及系列增效新品，并推出高端新品“慢慢肥”。同时，公司深化营销体系与机制创新，强化各事业部产供销一体化统筹，完善数字化运营矩阵，以提升市场响应效率。

年报显示，金正大2025年度业绩“增收不增利”的主要原因：一是磷肥、原料化肥等大宗产品收入占比提升，但毛利率相对较低，拉低了整体盈利水平；二是公司持续加大研发投入，2025年度研发费用达2.45亿元，同比增长14.07%，增加了当期成本；三是虽然销售费用、管理费用、财务费用同比均有所下降，但利息支出仍高达1.46亿元，财务负担依然较重。

费用方面，2025年度销售费用为3.42亿元，同比下降2.50%；管理费用为4.42亿元，同比下降5.38%；财务费用为1.32亿元，同比下降18.03%，主要系利息支出减少及汇兑收益增加所致。值得注意的是，公司2025年度利息费用仍高达1.46亿元，而利息收入仅为972万元，净利息支出负担沉重。

年报显示，公司面临较大的流动性压力。截至2025年末，公司货币资金为13.65亿元，而短期借款高达16.29亿元，一年内到期的非流动负债为8.69亿元，短期债务合计约25亿元，远超账面货币资金。此外，公司流动比率为1.16，速动比率为0.72，短期偿债能力偏弱。公司合并报表累计未分配利润为-33.06亿元，母公司报表累计未分配利润为-12.83亿元，因此2025年度计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 报告期内，公司董事、监事、高级管理人员报酬合计594.5万元。董事长李玉晓税前报酬63.5万元，董事、总经理万鹏税前报酬68.8万元。

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