财报快递｜*ST立航(603261)2025年度营收增近两成却巨亏2.08亿，毛利率骤降30个百分点，净资产缩水近三成

2026年4月23日，成都立航科技股份有限公司（*ST立航，603261）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.45亿元，同比增长18.89%；但归属母公司净利润为-2.08亿元，亏损额较上年同期扩大121.58%；扣非后净利润为-2.13亿元；经营活动产生的现金流量净额为360.55万元，较上年同期的-2062.29万元有所改善。加权平均净资产收益率（ROE）为-33.05%，同比大幅下滑20.74个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为航空装备的研发与制造，主要产品包括飞机地面保障设备及工艺装备、飞机零件加工及部件装配等。报告期内，飞机地面保障设备及工艺装备业务实现收入1.79亿元，同比增长15.64%，但该业务毛利率为-49.18%，同比骤降60.53个百分点，是导致公司整体毛利率大幅下滑的核心因素。飞机零件加工及部件装配业务收入1.34亿元，同比增长10.78%，毛利率为5.86%，基本保持稳定。

公司年报指出，近年来，受国内外宏观环境影响，航空装备行业面临一定压力。公司管理层在报告中表示，面对军品市场下滑压力，需创新市场拓展思路，深耕传统客户同时开拓军品高端装备、民用新兴战略领域。报告期内，公司实际控制人、董事长刘随阳曾被某县监察机关立案调查并实施留置，截至报告期末已解除，公司称该事项未对生产经营造成重大不利影响。

年报显示，*ST立航2025年度业绩大幅亏损的主要原因：一是根据会计准则及价格调整政策，对以往年度已确认收入的部分产品进行价格调减，冲减本期营业收入，导致本期营业收入口径较同期减少，调价前的营业成本与去年同期比较无重大变化，综合导致毛利率大幅下滑；二是公司计提了大额资产减值损失，包括存货跌价损失、固定资产减值损失等，合计影响利润约5835.45万元；三是期间费用虽有所控制，但财务费用因募集资金存款余额减少导致利息收入下降而同比激增116.11%。

费用方面，年报显示，*ST立航2025年度销售费用为656.49万元，同比下降13.18%；管理费用为4055.71万元，同比下降18.41%；研发费用为583.82万元，同比下降19.69%。财务费用为336.91万元，上年同期为155.90万元，同比激增116.11%，主要系募集资金存款余额减少，利息收入减少所致。

风险方面，年报显示，公司股票因2024年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为负值且营业收入低于3亿元，已于2025年4月29日起被实施退市风险警示。尽管公司表示已满足申请撤销退市风险警示的条件并将提交申请，但最终能否撤销尚存不确定性。此外，公司净资产从上年末的7.21亿元缩水至5.12亿元，同比下降28.96%。截至报告期末，公司短期借款为9804.23万元，货币资金为1.11亿元，流动比率为1.37，短期偿债压力尚可，但整体资产质量因大额亏损而显著恶化。公司2025年度拟不进行利润分配。

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