依依股份：Willing Capital Management、国金证券等多家机构于4月17日调研我司

证券之星消息，2026年4月17日依依股份（001206）发布公告称Willing Capital Management朱宏达、国金证券谢俪丹 赵中平、国盛证券骆峥、华富基金管理有限公司聂嘉雯、华夏东方养老资产管理有限公司蔡颖、嘉合基金管理有限公司曹瀚允、金鹰基金管理有限公司汪达、进门财经方政、景顺长城基金管理有限公司鲍宇晨 唐翌、南方基金管理股份有限公司鲍宇晨、鹏扬基金管理有限公司杨雪、创金合信管理有限公司张小郭、平安证券股份有限公司李峰、启明维创创业投资管理(上海)有限公司刘宏、前海开源基金(深圳)管理有限公司毕建强、前海开源基金管理有限公司毕建强、瑞众人寿保险有限责任公司彭双宇、上海益和源资产管理有限公司魏炜、申万宏源证券张海涛、泰信基金戴隽、天治基金王娟、天治基金管理有限公司王娟、创金合信基金管理有限公司张小郭、西部利得基金管理有限公司林静、相聚资本管理有限公司唐哲、兴业证券股份有限公司上海证券自营分公司陈嘉媛、永安财产保险股份有限公司龚宇霆、长江证券尹姜子、招商基金管理有限公司招商基金总机1、招银理财责任有限公司巩伟、招銀理財巩伟、中国国际金融股份有限公司王凯、中金公司邹煜莹 黄浩轩、东方财富证券王越 张一逸、中信建投基金周户、中信期货有限公司魏巍、中邮证券有限责任公司刘意纯、度势投资顾宝成、光大证券股份有限公司(自营)刘勇、光大证券股份有限公司自营刘勇、广发证券曹倩雯、国海证券林昕宇于2026年4月17日调研我司。

具体内容如下：
问：近期成本变化趋势是怎么样的，对毛利率水平的影响有多少？
答：近期受美以伊战争影响，公司部分原材料如无纺布、流延膜等价格波动明显，公司通过合理的原材料储备、与供应商签订长期协议，并通过布局上游原材料无纺布生产的方式，有效减少原材料价格波动带来的影响。由于原材料价格和汇率水平的波动，公司已启动临时调价机制，目前已与部分日本客户达成了调价意向，后续将持续推进与美国区域客户的价格沟通，稳定整体毛利率水平。

问：目前海外工厂的产能与二期工厂的建设节奏如何？
答：公司柬埔寨一期工厂年产能达到 2.7亿片宠物垫，目前主要为美国山姆供货，订单充足，产能利用率处于较高水平。年产 8亿片宠物尿垫、1亿片宠物尿裤的第二工厂正按计划推进建设，预计 5月份初步具备生产能力。后续将根据客户需求与市场拓展节奏逐步释放产能，进一步提升公司海外供应能力与抗风险水平。

问：产品未来销售升主要是来自于哪些方面？
答：海外地区来看，以美国为例，根据 PP 的数据，美国 2026宠物行业规模预计达到 1,650亿美元，预计增长约 4.4%，调查显示尽管面临通胀的压力，宠物主对宠物日常消耗支出的意愿依然较强，因此作为日常刚需的宠物垫产品在美国市场的渗透率仍然具备增长空间。此外，非美地区例如南美、东南亚等新兴的宠物市场，随着其养宠人数的增加，宠物卫生护理用品仍具备较高的市场潜力。在客户拓展上，公司与原有客户深度绑定，开拓原有客户新的销售区域，并通过竞标、参加国内外大型宠物展会、老客户介绍等方式不断开拓新市场。

问：公司未来并购和重点关注的战略方向有何变化？
答：2025 年，公司已通过投资布局宠物疫苗、宠物医院等相关领域，持续完善产业链布局。此前与杭州高爷家的合作，虽因交易估值等核心条款未能达成一致而终止，但这并未改变公司拓展产业链的决心，将继续通过产业基金布局宠物产业链。

问：去年汇率波动对公司经营的影响有多大？对于 2026 年，公司有何展望及相应的应对措施？
答：关于 2025年汇兑影响，去年四季度的汇兑损失，财务端直接确认的金额不到 700万元，主要是对应收账款按人民币中间价进行期末重估确认所致。从全年来看，年报中已将汇兑收益与汇兑损失单独列示，去年公司汇兑损失为 1,366.38万元，汇兑收益为 690.15万元，净汇兑损失为 676.23万元。此外，公司通过衍生品工具确认了约 1,000多万元的收益。公司始终高度重视汇率管理，秉持汇率风险中性原则，积极运用汇率避险工具，持续密切关注汇率变动并加强分析。自去年四季度起，公司已逐步缩小汇率风险敞口，加大避险产品配置，努力降低汇率波动对经营业绩的影响。

问：公司后续的分红规划和分红比例趋势是怎样的？
答：公司自上市以来始终高度重视投资者报，分红水平持续保持较高比例。近两年按利润占比计算，分红比例均达到 70%以上。分红频次也由过往每年两次左右，提升至 2024 年及 2025 年均为每年三次（2025年第三次尚待股东会审议）。同时，公司已发布《关于 2026年中期分红安排的公告》和《未来三年（2026年-2028年）股东分红报规划》。公司整体经营基本盘稳健，虽市场有所波动，但净利润水平相对稳定。未来，在确保满足战略规划及新建产能等资金需求的前提下，公司将继续保持稳定的分红政策，持续提升投资者报水平。

依依股份（001206）主营业务：一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售。

依依股份2025年年报显示，当年度公司主营收入16.77亿元，同比下降6.69%；归母净利润1.83亿元，同比下降14.92%；扣非净利润1.6亿元，同比下降16.25%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入3.71亿元，同比下降22.96%；单季度归母净利润2631.82万元，同比下降59.0%；单季度扣非净利润2375.05万元，同比下降57.53%；负债率15.64%，投资收益930.38万元，财务费用-328.85万元，毛利率19.93%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为29.17。

以下是详细的盈利预测信息：

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