安靠智电（300617）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期安靠智电（300617）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务概况

    安靠智电致力于电缆连接件系统、GIL系统、以“开变一体机”为核心的智慧模块化变电站系统的创新研发，为客户提供涵盖发、输、变、配、用在内的电力全产业链系统服务。企业以模块化、标准化、小型化、全绝缘、可入地的GIL和智慧模块化变电站产品为核心，通过不断创新和提升服务，为“源网荷储”造就更为绿色、智慧、安全、强劲的心脏和动脉系统，支撑新型电力系统发展，服务“碳达峰、碳中和”战略。公司拥有电力工程设计资质（火力发电、送电工程、变电工程）专业乙级、工程勘察专业类（工程测量）乙级、电力工程施工总承包贰级、承装（修、试）二级资质，拥有电力（含火电、水电、核电、新能源）工程咨询单位甲级资信证书。公司掌握超、特高压电缆输电、GIL输电、变压器和GIS开关一体化等多项核心技术并形成了完整的制造能力和产品体系，可为客户提供电缆输电、GIL输电、智慧模块化变电等系统服务，开展电力工程总承包、电力工程勘察设计及施工服务等具体业务。

    （二）主要产品及其用途

    1、电缆连接件

    电缆连接件的主要作用是延长和恢复电缆的结构，是电缆输电系统最为关键的组件之一。公司2007年研发出全球仅有少数行业巨头能生产的500kV超高压电缆连接件，打破了国外巨头长期垄断，将国外同类产品的市场价格拉低了65%，使中国可以生产出所有电压等级的电缆连接件，成功推动了中国万亿电缆工业由大到强的转变，实现了高压到超高压的跨越。公司研发的750kV特高压电缆连接件在国内率先通过型式试验，实现特高压电缆输电领域的重大突破。公司目前仍是国内少数能生产1kV-750kV全系列电缆连接件的企业之一。

    公司电缆系统核心产品为110(66)kV、220kV、330kV-500kV、750kV电缆连接件，主要应用于大型电站的引出线路、电力系统的配电网络、城市输电、抽水蓄能电站、风电、火电、钢铁、轨道交通、建筑、机械、冶金及化工行业等。

    2、GIL

    GIL主要应用于发电、输电、用电等领域。发电端领域，可应用于大型水电站、火电站、核电站、风力发电站、光伏发电站、抽水蓄能电站、储能电站的电源出线；在输电端领域，可应用于特高压输电、城市大容量输电、城市电力架空线迁改入地项目等；在用电端领域，可应用于大型工业用电、数据中心、新能源汽车充电桩以及化工、钢铁、多晶硅、有色金属等对用电安全要求较高的特殊行业等。

    公司于2015年国际首创220kV三相共箱GIL，具备10kV―1100kV全系列GIL产品生产能力，新研发环保绝缘气体GIL。三相共箱GIL具备综合成本比传统单相GIL成本低30%左右、占用隧道空间减少1/3等特点。

    3、智慧模块化变电站

    公司创新研发的以“开变一体机”为核心的智慧模块化变电站，是采用以一、二次融合的智能设备为模块，通过工厂化生产预制、现场模块化装配建设变电站。具备造价降低30%、相比传统电站节省70%占地面积、建设周期缩短80%等特点。

    公司的智慧模块化变电站可运用于城市变电站、应急变电站、数据中心变电站、风光新能源项目陆上升压站、电网升降压变电站、储能项目配套变电站、地下变电站、车载移动电源、海上风电升压站、大型工矿企业的自备电站等。

    4、变压器

    变压器是利用电磁感应原理来改变交流电压的装置，可将一种电压转换成相同频率的另一种电压，是发、输、变、配电系统中的重要设备之一。公司变压器工厂构建了从原材料检验到成品发运的全流程智能化生产体系，全面覆盖10kV至500kV超高压全系列电力变压器产品，是国内领先的高可靠性电力设备制造工厂。生产环节采用行业领先的智能化工艺：机器人铁芯叠片区实现全自动高精度叠片，解决传统人工效率低、质量一致性差的痛点；线圈车间作为制造核心，配备高端绕线与气相干燥设备，精准保障电磁转换性能；内装车间完成铁芯线圈与绝缘结构的精密套装，外装车间实现整机密封、注油与集成装配，全流程实现数字化管控。

    工厂建立了严苛的全链条质量管控体系，核心的开变检测中心可完成500kV产品全部出厂试验，支持50/60Hz双频率测试，全面满足海内外市场技术要求。依托先进的产线设计与高效协同，工厂大型电力变压器年产能超250台，年总容量可达30GVA，为电网建设、新能源发电、数据中心等关键领域提供安全可靠、性能卓越的电力设备解决方案。

    （三）经营模式

    公司自创立以来，始终坚持“以核心技术创新驱动企业高质量发展”经营理念，研发出行业领先的超、特高压电缆连接件、三相共箱GIL、“开变一体机”等产品，并以上述产品为核心，为电网、政府、需求侧用户等提供发、输、变、配、用在内的电力全产业链系统服务。

    公司拥有独立的研发、生产、销售、售后服务体系，主要通过销售电缆连接件、GIL、变压器、智慧模块化变电站系列产品，承接电力工程总承包、电力工程勘察设计及施工服务等业务实现盈利。

    研发方面，公司主要有两种研发模式，一是根据对市场趋势的判断而进行的自主研发，二是根据不同客户的具体需要进行的定制研发；服务方面，以超高压电缆连接件、三相共箱GIL、变压器、以“开变一体机”为核心的智慧模块化变电站为支撑，为用户提供系统解决方案。

    生产方面，公司主要实行“以销定产、适度预产”的生产方式，对于公司自行生产的产品，生产部门根据订单提前制定生产计划并组织生产，对于部分非核心产品及零部件则采用外协加工的方式进行生产。

    销售方面，公司销售主要通过参与投标的方式开展，目前公司产品主要销往国内，采用直销模式，即由公司直接将产品销售给客户，不通过经销商销售产品。公司将积极响应市场需求并结合公司实际经营情况，进一步完善自身经营模式。

    （四）公司产品的市场地位及竞争状况

    电缆连接件领域，公司作为唯一行业生产型企业参与制定GB/T22078.3-2008《额定电压500kV(Um=550kV)交联聚乙烯绝缘电力电缆及其附件》（目前商业化运行电缆系统的最高电压等级），作为唯一生产型企业参与制定NB/T10498-2021《水力发电厂交流110kV-500kV电力电缆工程设计规范》。公司研发的500kV电缆连接件打破了国外的长期垄断，价格较国外同类产品下降65%，推动了中国电缆工业由高压到超高压的跨越。2024年，公司研发的750kV特高压电缆连接件在国内率先通过型式试验，实现特高压电缆输电领域的重大突破。目前公司仍是国内少数具有500kV电压等级电缆连接件产品运行业绩的企业之一，主要竞争对手有长缆科技、汉缆股份、长园集团、特变昭和、耐克森（NEXANS）、维世佳（VISCAS）、普瑞斯曼集团（PrysmianGroup）等少数企业。

    GIL领域，公司于2015年在国内率先研发出10kV—1100kV金属气体绝缘母线（GIL），弥补了电缆系统不能大容量输电的缺陷。系列产品多次通过中国机械工业联合会组织、国家电网和南方电网参与的新产品鉴定，10-1100kVGIL产品技术水平达到国际或国内先进水平，其中220kV三相共箱GIL产品为国际首创。公司具备丰富的GIL工程及系统服务业绩，树立了行业先发优势。主要竞争对手国内企业有中国电力装备集团等少数国企，思源电气及国外企业ABB、西门子、AZZ等少数企业。

    智慧模块化变电站领域，公司以“开变一体机”为核心的智慧模块化变电站，相比传统电站造价降低30%、节省70%占地面积、建设周期缩短80%、全绝缘、可入地。同时公司创新租赁等新商业模式的推广，也将进一步拓宽公司产品运用领域，以差异化服务给用户提供更多选择，率先抢占市场份额。主要竞争对手有特锐德、金智科技、思源电气等。

    变压器领域，公司变压器工厂构建了从原材料检验到成品发运的全流程智能化生产体系，全面覆盖10kV至500kV超高压全系列电力变压器产品，基地建立了严苛的全链条质量管控体系，核心的开变检测中心可完成500kV产品全部出厂试验，支持50/60Hz双频率测试，全面满足海内外市场技术要求。依托先进的产线设计与高效协同，工厂大型电力变压器年产能超250台，年总容量可达30GVA，为电网建设、新能源发电、数据中心等关键领域提供安全可靠、性能卓越的电力设备解决方案。主要竞争对手有特变电工、金盘科技、伊戈尔、江苏华鹏等。

    （五）主要的业绩驱动因素

    1、“特高压”建设提速促进公司主营业务发展

    特高压能更好连接电力生产与消费，输送清洁能源，是支持全球全新能源互联网、保障能源供应安全的关键一环，也是落实“碳达峰、碳中和”战略的关键一环。通过特高压进行大规模电力外送是解决我国能源与负荷逆分布的有效手段，在风光大基地快速发展的背景下，特高压建设需求更迫切。“三北”等地区新能源的快速发展，带来了巨大的消纳压力，2025年新能源装机规模再创新高，全年新增光伏装机3.17亿千瓦、新增风电并网装机1.2亿千瓦，累计风电、光伏并网、装机容量分别突破6.4亿千瓦、12亿千瓦，可再生能源装机占全国发电总装机比重突破60%。2025年作为“十四五”规划收官之年，特高压建设进度全面超预期，全年实现4项特高压主干工程竣工投产，分别为：金上-湖北±800千伏特高压直流工程、宁夏-湖南±800千伏特高压直流工程、陇东-山东±800千伏特高压直流工程、哈密-重庆±800千伏特高压直流工程。全年新开工4项特高压主干工程，分别为：大同-怀来-天津南1000千伏特高压交流工程、蒙西-京津冀±800千伏特高压直流工程、1000千伏烟威特高压交流工程、1000千伏海阳辛安核电送出工程。“十五五”储备的藏东南-粤港澳±800千伏直流、攀西1000千伏直流等工程已完成核准批复。

    特高压建设提速将为公司电缆连接件、GIL和智慧模块化变电站产品带来广阔的市场机遇，公司有望在特高压项目建设中获益。以GIL产品为例，甘肃-浙江与浙江环网特高压工程预计均于2025年陆续开工，甘肃-浙江项目预计管廊长度3.5公里双回六相GIL总长度约21公里，浙江环网特高压工程预计管廊长度4.9公里双回六相GIL总长度约30公里，蒙电入沪项目预计过江段管廊长度12.2公里，路上段1.83公里，4回路总长度约60公里，三个项目GIL设备总投资预计30亿以上。假设未来特高压相关项目每年核准2个GIL项目，单个项目GIL设备规模5-10亿元，预计特高压相关市场空间为10-20亿元。

    2、“十四五”城市基础设施建设明确开展韧性电网、智慧电网建设

    2022年7月29日，住建部、国家发改委印发“十四五”全国城市基础设施建设规划，其中提到，开展城市韧性电网和智慧电网建设。结合城市更新、新能源汽车充电设施建设，开展城市配电网扩容和升级改造推进城市电力电缆通道建设和具备条件地区架空线入地，实现设备状态环境全面监控、故障主动研判自愈，提高电网韧性。建设以城市为单元的应急备用和调峰电源。推进分布式可再生能源和建筑一体化利用，有序推进主动配电网、微电网、交直流混合电网应用，提高分布式电源与配电网协调能力。发展能源互联网，深度融合先进能源技术、信息通信技术和控制技术，支撑能源电力清洁低碳转型、能源综合利用效率优化和多元主体灵活便捷接入。

    随着城市核心区域用电负荷的快速增长，输电通道和配电网压力越来越大，增容扩容已迫在眉睫，公司GIL、智慧模块化变电站等产品可有效破解上述难题，迎来业务快速增长。

    3、新能源汽车保有量快速增长，配电网增容扩容迫在眉睫

    根据公安部的统计数据，截至2025年底，全国新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01%。纯电动汽车保有量3022万辆，占新能源汽车保有量的68.74%。随着新能源汽车渗透率的不断提升，充电需求持续快速增长，国家能源局发布的2025年12月全国电动汽车充电设施数据，截至2025年12月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2009.2万个，同比增长49.7%，突破2000万大关。当前特斯拉V4充电桩功率最大充电功率可达到350kW，华为液冷超充终端最大输出功率可达600kW，比亚迪闪充单枪最大功率可达1500kW，快充技术进一步普及之后，区域配电网用电负荷将急剧增长。更高容量、更大电流、更灵活、对电网更加友好的配电网系统将是核心关键，城市配电网增容扩容已迫在眉睫。配电网增容、扩容将为公司GIL、智慧模块化变电站产品带来巨大市场机会。

    4、AI爆发式发展，国内外AIDC建设建设进一步增大城市用电负荷

    根据《2025综合算力指数》报告，截至2025年6月底，全国算力产业实现跨越式增长，全国在用数据中心标准机架总规模已达1152万架，智能算力总规模达到788EFLOPS，持续稳居全球第二，算力需求持续增长。全球能源转型与AI算力爆发形成双重驱动力，全球变压器市场供需紧张，高压变压器头部企业订单爆满，截至2025年末，日立能源、西门子能源Grid及GEV等一线厂商，产能趋于饱和，整体交付周期均已延长至3年以上，电力设备供需失衡态势将持续至2029年。美国三大区域电网运营商近期获批总计750亿美元的765kV超高压电网扩建计划，欧洲同步推进电网改造，老旧设备更新与新能源并网需求集中释放。

    数据中心属于高耗能行业，且建设周期较长，因此能耗较优的大型、超大型数据中心采用可快速交付的预制化、模块化建设方式也将成为主流趋势之一。公司智慧模块化变电站满足这些要求并已在腾讯仪征数据中心中形成示范应用，配合GIL使用可契合数据中心高功率、高密度、高效率、高可靠性的供电需求。

    二、报告期内公司所处行业情况

    安靠智电致力于电缆连接件系统、GIL系统、以“开变一体机”为核心的智慧模块化变电站系统的创新研发，为客户提供涵盖发、输、变、配、用在内的电力全产业链系统服务。企业以模块化、标准化、小型化、全绝缘、可入地的GIL和智慧模块化变电站产品为核心，通过不断创新和提升服务，为“源网荷储”造就更为绿色、智慧、安全、强劲的心脏和动脉系统，支撑新型电力系统发展，服务“碳达峰、碳中和”战略。根据中国证监会颁发的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为电气机械和器材制造业（代码：C38）。

    1、电网、特高压、新型电力系统行业的发展情况和未来发展趋势

    （1）“十五五”期间，我国电网建设将进入新一轮投资高峰

    近年来，在新能源装机占比提高、用电负荷结构变化等因素的影响下，电力系统的复杂性不断提高，电网基础设施升级改造的需求日益增长。2025年电网投资规模将再创新高，2026年1月15日，国家电网正式宣布，“十五五”期间将投入4万亿元用于电网建设，较“十四五”投资增长40%，南方电网迅速跟进，计划每年投入1800亿元，国南网五年累计下来总投入接近5万亿元。根据中电联发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》，2025年，全国电网工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1%。截至2025年底，全国全口径发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。近年来，风光大基地建设推动特高压直流输电通道工程投资快速增长，2025年直流工程投资同比增长25.7%；交流工程投资同比增长4.7%。2025年，全国新增220千伏及以上变电设备容量（交流）32043万千伏安，同比少投产1519万千伏安；新增220千伏及以上输电线路长度47529千米，同比多投产13814千米。交直流输电通道的建设打通区域电力输送动脉，资源配置能力进一步提高。

    （2）新型电力系统建设推动电力新产品、新技术、新模式发展及应用

    2021年3月15日，习总书记主持召开中央财经委员会第九次会议，会议研究并讨论了实现“碳达峰、碳中和”的基本思路和主要举措。会议指出，要构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，着力提高利用效能，实施可再生能源替代行动，深化电力体制改革，构建以新能源为主体的新型电力系统。2023年6月2日，国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》，正式明确新型电力系统建设时间表。新型电力系统构建战略锚定“双碳”目标，制定新型电力系统“三步走”发展路径。国家能源局于2025年陆续印发电力系统调节能力优化、新一代煤电升级等多项专项行动实施方案（2025—2027年），形成“1+N”政策体系，细化技术标准与建设任务，旨在通过技术创新和体制机制改革，构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统。

    建设新型电力系统最重要的目的是要解决清洁能源转型中规模化新能源电力消纳问题。在电网形态方面，未来智能电网将广泛互联互通并向能源互联网形态转变，交直流区域混联大电网和分布式智能微电网共存，高比例新能源的接入和消纳更加高效、可靠。在负荷特性方面，将由传统源随荷动的刚性、消费型特性向柔性供需互动、工业生产与居民消费兼具的特性转变，通过普遍电能替代、电力需求多样性分化协同充分挖掘需求响应潜力。在运行模式方面，大力引入数字化、网络化和智能化技术，将由传统的大电网一体化单向计划调度、实时平衡模式向“源–网–荷–储”多元互动的大–微网智能协同调控、非完全实时平衡模式转变。“多源互补、源网协同、供需互动、灵活智能”是新型电力系统最主要的特征，需发展多源互补与灵活发电技术、电网友好型先进发电技术、新型用电方式与供需协同机制、新型电网结构与特高压输电技术、电网智能调度控制与安全防御、可平移负荷资源利用与储能等六大关键技术，其中发展新型电网结构与特高压输电技术尤为关键。

    安靠智电创新GIL和智慧模块化变电站产品和服务，为新型电网结构贡献更为绿色、智慧、安全、强劲的“心脏”和“动脉”系统。输电系统采用GIL，实际输电能力相比电缆提升3～5倍，可将多回路电缆合并成一条GIL输电，节约城市空间，通过更高电压输送电力进入城市核心区。同时可使用电布局结构更为合理，将城市原有高电压大容量的架空线路入地，有助城市科学规划，盘活大量土地资源，提升城市形象。变电系统采用以“开变一体机”为核心的智慧模块化变电站，所需占地相比传统变电站节约70%左右，破解现有电站的选址难、拆迁难、建设难等各大难题，采用工厂预制、现场积木式搭建，灵活快捷，全绝缘，可降低市民对电磁辐射的担心，促进电力和城市的和谐高质量发展。

    2、GIL行业的发展情况和未来发展趋势

    GIL作为一种电压等级高、输送容量大、安全可靠性高的输电线路，具有不受灰尘、湿度和覆冰等外界环境因素影响等优点，适用于恶劣气象环境或廊道选择受限制的电力输送场合，能够部分替代传统的架空线路和电力电缆并用于大容量、长距离的电力传输。GIL不仅是国内外大型电站大容量、大电流出线的首选方案，也是解决城市中心不断增长的用电负荷电能传输的优选方案。2017年以来，受国内以特高压为代表的新基建、新能源投资持续加码的影响，GIL市场招投标规模呈稳步上升趋势，客观反映了我国GIL市场从起步较晚到技术逐步成熟并走向大规模推广应用的趋势。

    在发电端领域，当前GIL应用较为成熟，未来在抽蓄、核电等领域仍将稳步发展。GIL在城市大容量输电、工业用电、数据中心、储能电站等领域仍处于起步阶段。根据《中国电力建设行业年度发展报告2025》，截至2024年底，全国电网220千伏及以上输电线路回路长度为96万千米，同比增长3.5%。当前城市输电在地上以电力架空线为主，在地下以高压电缆为主。GIL同时具备架空线大容量输电和地下高压电缆不占用土地资源的优点，并且解决了电力架空线占用城市稀缺的土地资源、电磁辐射影响居民身心健康和高压电缆输电容量不足的痛点。采用GIL地下输电方案替代电力架空线可以盘活大量土地资源，提升城市形象，减少架空线辐射，为地方政府带来经济效益。随着城市用电量快速提升和土地资源愈加紧缺，GIL在城市大容量输电领域逐步替代架空线和地下高压电缆是大势所趋。

    GIL的综合成本远远低于高压电缆和架空线。安靠智电首创的220kV三相共箱GIL与高压电缆相比，设备成本大约是电缆的1.3倍，但生命周期是电缆的1.6倍左右，输电容量是电缆的3-4倍，同时可有效降低基建成本，故全生命周期经济成本远远低于电缆。220kV三相共箱GIL与电力架空线相比，每公里GIL建设成本约1亿元（含隧道建设），但可以盘活上百亩土地。

    GIL作为一种高压大容量输电技术，在传统电力系统中已成熟应用。随着AI的爆发，数据中心向大功率、高密度、高可靠性方向发展，GIL技术因其独特优势可能成为解决数据中心能源传输瓶颈的潜在方案。例如，随着数据中心高功率机柜用量增加，配电系统面临高负荷压力，主干线的输电电流可达3000A以上，需要配置多回路电缆，公司GIL产品可有效替代数据中心传统多回路电缆布置方式，利用GIL产品进行配电系统高（中）低压布置，此前在腾讯华东地区最大的数据中心已有实际运用。GIL在数据中心乃至未来智算、超算中心的应用潜力集中在高压大容量输电、高可靠性配电、绿电融合三大场景，在万P级超算中心或空间受限的城市数据中心电力传输中有一定应用潜力。公司未来将通过成本优化、环保气体绝缘技术、模块化设计等进一步推动应用落地。

    3、智慧模块化变电站行业的发展情况和未来发展趋势

    智慧模块化变电站，是实现变电站设备的模块化，将变电站内各设备模块按功能进行整合，各模块进行厂内预制调试后在现场安装仅通过一次、二次线缆连接即完成变电站建设。作为电网最为关键的两个主要设备，GIS开关和变压器一直是不同的企业生产，执行两套标准，在应用时分开布置。安靠智电率先开启“开变一体机”创新研发，将GIS开关和变压器融合一体化，以全绝缘、模块化、小型化、智能化、可移动、可入地为目标，省设计、省施工、省运维，攻克了大电流连接、绝缘性能、冷却性能等难题，大幅减少变电站现场施工及调试的工作量、缩短建设周期、节省占地面积并有效降低土建成本，具有快速灵活等特点。智慧模块化变电站可以很好地满足大型工矿企业的电源建设需求、电力系统的旧站改造及新站建设需求，以及水利、铁路、石油、大型工程的施工电源需求等，应用范围涵盖数据中心（IDC）、光伏、风电、储能等领域。

    我国配电网建设长期滞后于输电网，两大电网在“十五五”阶段的投资有望将向配网倾斜。近年来，分布式光伏、工商业储能、新能源汽车超充、算力中心的大规模接入对配网的承载和调配带来较大压力。例如，在新能源汽车充电领域，截至2025年底，全国充电基础设施累计数量已攀升至2009.2万台，同比增长49.7%，持续保持高速增长态势，间歇性分布式可再生能源接入以及电动汽车无序充电使得源荷两端波动幅度同时加剧，部分电动汽车V2G接入配电网向上级电网倒送功率易造成配电变压器过载。住宅、停车场、充电站等集中式充电桩数量增加对区域配电网容量提出更高要求。配电网容量与配电网电压等级正向相关，城市地区人口密集，配电站占地面积受限，配电网升压扩容已成为未来趋势；在算力领域，单座大型AI超算中心年耗电量达150-300GWh，约等同于15万户普通家庭的年用电量。新一代大模型单次全量训练耗电量可达8000MWh，约等于一座中型核电站1小时的发电量。全球AI算力需求仍保持每3-4个月翻一番的增速，年增长超10倍，而芯片与系统的能源效率年提升幅度仅为2-3倍，算力增长与能源效率的缺口持续扩大。国内市场方面，工业和信息化部2026年1月发布的《2025年通信业统计公报》显示，截至2025年底，全国在用数据中心标准机架总规模达1152万架，同比增长29.4%。其中AI智算中心单机柜平均功率普遍突破30kW，部分液冷高密度机柜功率达60kW，对供电容量的需求较传统通用数据中心提升3-5倍。当前，城市核心区电力负荷持续高速攀升，国内多数大中型城市均面临新建大容量变电站、老站扩建增容的刚性需求，但普遍遭遇三大核心瓶颈：一是城市核心区土地资源极度紧张，已无合适空间建设传统大占地变电站；二是变电站建设面临周边居民邻避效应突出、投诉风险高的问题；三是传统变电站建设审批手续复杂、建设周期长，无法适配AI超充、智算中心等新型负荷的快速落地需求。公司智慧模块化变电站建成投运后不仅将释放被传统变电站占用的大量宝贵土地资源，减少敷设，节约成本，还有助于持续优化区域营商环境，助力新能源汽车充电桩、数据中心等新基建建设。

    4、变压器行业的发展情况和未来发展趋势

    （1）全球电网进入历史性升级周期，电力设备需求迎来爆发式增长

    当前，全球能源转型与数字经济发展正形成双重驱动力，推动全球电网进入自工业革命以来规模最大、速度最快的升级改造周期。一方面，可再生能源装机容量的快速增长对电网的输电能力、调节能力和稳定性提出了前所未有的要求；另一方面，AI大模型、云计算等数字技术的爆发式发展，使得数据中心成为电力需求增长最快的领域，对供电系统的容量、可靠性和交付速度提出了颠覆性要求。与此同时，全球主要经济体的电网基础设施普遍存在老化严重、建设标准滞后等问题，难以适应新型电力系统和数字经济的发展需求。在此背景下，北美、欧洲等发达经济体纷纷出台大规模电网投资计划，电力设备市场呈现出供不应求的紧张局面，为具备核心技术优势和快速交付能力的中国电力设备企业带来了历史性的海外拓展机遇。

    （2）北美市场：多重压力叠加，电力设备缺口持续扩大

    ①AI数据中心爆发式增长，变压器短缺危机加剧

    北美是全球AI产业发展的核心区域，也是数据中心建设最为集中的地区。2026年3月，微软、谷歌、OpenAI、亚马逊、Meta、xAI和甲骨文七家企业代表前往美国白宫签署书面文件，承诺自行供应或购买AI数据中心所需电力，北美数据中心自建电源时代正式开启。

    数据中心电力需求的爆发式增长，直接导致了电力变压器等核心供电设备的严重短缺。当前海外头部电力设备厂商产能已全面饱和，大型电力变压器平均交付周期已延长至3年以上，变压器短缺已成为制约北美数据中心建设的最大瓶颈。多家科技巨头的AI数据中心项目因供电设备交付延迟而被迫推迟投产。与此同时，传统变压器企业的产能扩张速度远远跟不上需求增长，且其产品主要面向传统电网场景，难以满足AI数据中心高密度、快交付的供电需求。

    ②美国主网严重老化，750kV骨干网架改造迫在眉睫

    美国电网是世界上最庞大的电网系统之一，但同时也是老化最严重的电网系统之一。根据美国能源部的数据，美国70%以上的输电线路和变压器已运行超过25年，60%以上的断路器已运行超过30年，电网设备的平均使用寿命已接近设计年限。老旧的电网基础设施不仅导致美国频繁发生大面积停电事故，每年造成的经济损失难以估计。

    为解决电网老化问题，2026年3月，美国三大区域电网运营商-得克萨斯州电力可靠性委员会（ERCOT）、中大西洋地区PJM互联公司、中西部西南电力库（SPP），相继获批了总计750亿美元的输电扩容项目。其核心动作，是大规模建设765千伏超高压线路-这是美国当前最高运行电压等级，输电能力可达传统线路的六倍，建成后将形成总里程超10000英里的电力“高速公路”，相当于现有超高压线路里程的四倍。

    （3）欧洲市场：能源转型与安全双重驱动，电网改造全面提速

    ①可再生能源大规模接入倒逼电网升级

    欧洲是全球能源转型的先行者，也是可再生能源发展最快的地区之一。根据欧盟委员会发布的《2030年气候目标计划》，到2030年，欧盟可再生能源占最终能源消费的比例将达到42.5%，其中电力部门可再生能源占比将达到65%以上。

    可再生能源的大规模接入对欧洲电网的输电能力和调节能力提出了巨大挑战。欧洲电网原本是为集中式化石能源发电设计的，难以适应分布式、间歇性可再生能源的接入需求。特别是北欧海风电基地和南欧光伏基地的大规模开发，需要建设大量的跨区域输电线路，将可再生能源电力输送到欧洲各地的负荷中心。

    ②电网设备老化问题突出，更新需求集中释放

    与美国类似，欧洲电网也面临着严重的老化问题。2025年4月28日，西班牙、葡萄牙及法国南部部分地区发生大规模停电事件，数以百万计的民众受到影响，此次停电是欧洲近年来最严重的断电事件之一。根据ENTSO-E的数据，欧洲40%以上的输电线路和变压器已运行超过30年，部分国家的电网设备平均使用寿命已超过40年。老旧的电网设备不仅可靠性低，而且难以适应高比例可再生能源接入的需求。俄乌冲突爆发后，欧洲能源安全问题凸显，各国纷纷加快电网改造步伐，提高电网的韧性和抗风险能力。

    ③数据中心建设加速，供电系统需求激增

    欧洲也是全球重要的数据中心市场，爱尔兰、荷兰、德国、英国等国家是欧洲数据中心的主要集中地。随着AI产业的发展，欧洲数据中心建设也进入了加速期。与北美类似，欧洲数据中心也面临着严重的供电设备短缺问题。传统欧洲电力设备企业的产能有限，交货周期长，难以满足数据中心快速建设的需求。同时，欧洲各国对数据中心的能效要求越来越高，推动数据中心采用更加高效、可靠的供电系统，为智慧模块化变电站等新型供电设备带来了广阔的市场空间。

    （4）核心产品精准匹配海外需求，海外业务进入爆发

    安靠智电海外业务加速突破，核心产品接连斩获国际标杆订单。公司2025年已率先向南非市场交付132kV变压器产品。2026年1月，公司海外业务接连取得重大突破。公司中标巴基斯坦电力公司SEPCO的4个132kV电站EPC工程，中标金额约7579万元人民币，占公司2024年度经审计营业收入的7.00%。该项目为亚洲开发银行资助项目，标志着公司智慧模块化变电站产品及EPC系统服务在海外获得重大认可，并获得国际电力EPC项目履约资质背书。同期，公司与北美客户签订数据中心电力设备供货合同，合同金额约6297.8万元人民币，占2024年度营业收入的5.80%，核心产品成功打入北美高端数据中心市场。公司核心技术团队及生产骨干均来自国际知名品牌企业与国内龙头电力设备厂商，累计设计制造数千台变压器产品，其中数百台已成功销往美国、加拿大、日本、墨西哥、欧洲等国际市场。公司配备先进设计软件，可实现短路、损耗、温升等关键参数的精准核算。立足全球前沿技术，融合国际顶尖变压器企业的技术经验与自身长期实践积累，经持续创新与优化设计，公司匠心打造的66kV及以上油浸式变压器系列产品成功实现低损耗、低噪音、低局放、高抗短路能力的核心优势，兼具节能环保特性，可完全依照客户技术要求，全面满足IEC、ANSI、CSA、CFE、AS、EN等国际最新标准规范。公司凭借核心产品技术优势与快速交付能力，精准匹配全球电网升级与数据中心建设需求，海外业务将进入规模化落地新阶段。

    5、公司所处行业地位

    安靠智电是致力于新型电力系统创新发展的高新技术企业，公司国际首创、国际领先的气体绝缘输电产品（三相共箱GIL），有效解决了高压架空线难以进入城市，电缆无法实现高电压、大容量地下输电的难题，创造城市未来输电“大动脉”；行业率先研发“开变一体机”，以此为核心的小型化、模块化、可入地的智慧模块化变电站，相比传统变电站节约50%-70%空间，为城市变配电系统缔造“新心脏”。安靠是国家工信部认定的GIL单项冠军，是江苏省政府认定的江苏制造突出贡献企业，公司两次入选央视《大国重器》节目，代表了中国民营能源装备的先进水平。2025年，公司总包的两个GIL输电工程代表“十四五”期间我国重要地下建筑成就再次登录央视“大国建造”，成为登上该节目的少数民营电力装备类企业。荣获国家工信部“未来产业创新发展优秀典型案例”、中国安装协会“科学技术进步奖”、中国机械500强、省级制造业领航企业。252kVGIL成功认定“苏锡常首台套产品”，500kVGIL、GISTIM获评“江苏省新产品”。

    公司在输变电关键核心技术研发攻关和工程应用业绩方面均处于行业领先地位：作为唯一行业生产型企业参与制定GB/T22078.3-2008《额定电压500kV(Um=550kV)交联聚乙烯绝缘电力电缆及其附件》（目前商业化运行电缆系统的最高电压等级），研发的500kV电缆连接件打破了国外的长期垄断，推动了中国电缆工业由高压到超高压的跨越；公司不断发展与创新，于2015年在国内率先研发出220kV—1100kV金属气体绝缘母线（GIL），弥补了电缆系统不能大容量输电的缺陷。2017年、2020年、2024年，公司分别在国内率先通过1100kVGIL、252kV三相共箱GIL、550kVSF6/N混合气体GIL等多个新产品鉴定，GIL制造水平达到国际或国内先进水平。截至目前，公司GIL在发电侧已成功应用于华能济宁电厂等项目，在城市电网中成功应用于专供宁德时代江苏生产基地的地下输电线路、中国绿发集团南京燕子矶、曹山旅游度假区、重庆高新区、浙江杭州拱墅区、绍兴大明等项目，在工业侧成功应用于中化集团鲁西化工、德龙宝润钢铁、内蒙通威光伏多晶硅、中铝青海分公司等项目。2025年，363kV三相共箱GIL实现行业首次工程应用（中车德令哈100万千瓦源网荷储30万千瓦风电项目），550kV三相共箱GIL样机工厂一次性试验成功。252kVGIS顺利取得型式试验报告并在中绿电若羌项目实现首台套运用；在布局输电产业的基础上，公司开启变电行业新产品新技术研发，以“开变一体机”为核心的智慧模块化变电站可大幅减少变电站现场施工及调试的工作量、缩短建设周期、节省占地面积并有效降低土建成本，具有快速灵活等特点。产品已率先应用在腾讯数据中心、中国绿发新能源示范发电、江苏科达利、冲子光伏电站、溧阳高新区渔光互补等项目中，相比传统方案占地减少70%，建设周期缩短50%，全生命周期建设成本下降30%，实现了整站的全绝缘、高抗震、免维护，增加供电的可靠性。

    三、核心竞争力分析

    安靠智电是国家级高新技术企业，是国家工信部认定的GIL行业单项冠军、国家级“专精特新”小巨人，也是央视“大国重器”节目连续两次深度报道的民营电力能源装备头部企业。公司的核心竞争力主要体现在以下三方面：

    1、技术优势

    技术创新是企业的核心竞争力，产品质量是企业生存的根本保障。公司2007年研发的500kV电缆连接件系统打破了国外巨头垄断，完成了超高压电缆连接件国产化，实现了中国电缆工业从高压到超高压的跨越。2024年，公司研发的750kV特高压电缆连接件在国内率先通过型式试验，实现特高压电缆输电领域的重大突破；2015年公司在国内率先研发出1100kV刚性气体绝缘输电线路（GIL）并取得型式试验报告，2017年通过中国机械工业联合会组织、国家电网和南方电网参与的新产品鉴定，220-1100kVGIL产品技术水平达到国际先进水平，其中220kV三相共箱GIL产品为国际首创；行业首创以“开变一体机”为核心的智慧模块化变电站比传统变电站具备造价降低30%、空间节约70%、建设周期缩短80%等优势。公司被认定为国家战略性新兴产业重点研发平台、江苏省智能地下输电工程中心、江苏省电力电缆附件工程技术研究中心、江苏省认定企业技术中心、江苏省认定工业设计中心、江苏省博士后科研工作站等。

    2、业绩优势

    作为行业内最早研发出国产750kV特高压电缆连接件、500kV超高压电缆连接件、三相共箱GIL等产品的企业，公司通过多年的技术、经验和客户资源积累，在市场上获得了较高的品牌美誉。电缆连接件系统获得国家电网、南方电网、三峡集团、华电集团、华能集团、大唐集团、国电集团等高质量客户的一致认可，公司在国网、南网多批次物资采购中中标，市场份额领先。在GIL领域，公司自2019年以来实施的GIL系统的订单回路市场领先，具备各行业标杆客户的长期稳定运营业绩的先发优势。公司已为苏通GIL综合管廊、宁德时代江苏生产基地、常州瓶武线、无锡惠梁线、南京燕子矶、曹山旅游度假区、重庆高新区陈宝线、杭州拱墅育苗线、绍兴大明电建、华能济宁电厂、中化集团鲁西化工、华星石油化工、内蒙古通威多晶硅、德龙宝润钢铁、江苏时创能源、腾讯仪征数据中心、中国铝业等项目提供GIL系统服务，涉及特高压、城市电网、化工、钢铁、电解铝、光伏、多晶硅、数据中心等多个行业。2025年，公司再次中标中车330kV风电送出GILPC总承包和时代绿能220kV风电送出工程EPC项目，GIL产品应用于风电送出领域。在智慧模块化变电站领域，行业首创的以“开变一体机”为核心的智慧模块化产品已经成功应用于腾讯仪征东升云计算数据中心、中国绿发新能源示范发电、江苏科达利、冲子光伏电站、翔鹰变、时代绿能渔光互补、新疆精河项目、云南冲子光伏升压站等多个不同行业项目，为用户侧供电安全性、降本增效做出了良好示范。公司中标的青海海东绿算产业园变电站项目，该项目是青海省践行建设“算电协同”发展试点省份的先行标杆项目，为未来获得更多数据中心变电站项目奠定良好基础。

    四、主营业务分析

    1、概

    3、资质优势

    公司从输电整体解决方案延伸到发、输、变、配、用电力全产业链系统服务，打造了电力装备的制造、服务全产业链。公司拥有电力工程（火力发电、送电工程、变电工程）乙级、工程勘察专业类（工程测量）乙级、电力工程施工总承包贰级、承装（修、试）二级资质，拥有电力(含火电、水电、核电、新能源）工程咨询单位甲级资信证书。公司掌握超、特高压电缆输电、GIL输电、变压器和GIS开关一体化等多项核心技术并形成了完整的制造能力和产品体系，可为客户提供电缆输电、GIL输电、智慧模块化变电等系统服务，开展电力工程总承包、电力工程勘察设计及施工服务等具体业务。

    述

    公司在“敢想、敢干、敢为天下先”的精神引领下，紧扣“基础”年度工作主题，静心定力建基础、齐心协力树品牌、苦心竭力做研发、尽心尽力提质量，始终坚守在新型电力系统建设这块“双碳”的主战场上。

    销售方面，电缆系统国网区域订单、回款再次超额完成任务，中低压、500kV订单均实现一定程度增长。海外市场获得开创性突破，获得巴基斯坦电网EPC总包、美国数据中心变压器订单。

    研发方面，110kV电缆连接件继续技术降本。363kV三相共箱GIL实现行业首次工程应用，550kV三相共箱GIL样机工厂一次性试验成功。252kVGIS顺利取得型式试验报告并在若羌项目实现首台套运用。公司全年新增授权专利52项，其中14项发明专利。新申请相关专利共22项，其中电缆附件1项，GIL6项，智慧模块化变电站14项，新型环保绝缘气体1项。

    企业形象、荣誉再上一层，登陆央视《大国建造》展现“十四五”地下建筑“安靠样板”，荣获国家工信部“未来产业创新发展优秀典型案例”、中国安装协会“科学技术进步奖一等奖”、2024年度中国机械500强、江苏省级制造业领航企业、江苏省行业领域（装备制造领域）十大优秀科技进展、江苏ESG灯塔企业、常州市智能工厂，2项产品通过江苏省两新产品认定、1项产品通过苏锡常首台套产品认定，28项产品通过常州市高新技术产品认定。

未来展望：

2026年是安靠智电推动经营实现根本性转折、迈向高质量发展的关键一年，也是公司落实“三驾马车”驱动战略、破解发展瓶颈、夯实行业地位的攻坚之年。以公司2026年度工作会议“提质增效，夺取经营转折新胜利”为核心主题，紧扣“基础管理提质、技术创新提效、市场开拓提速、成本控制提优”的“四提”总体思路，立足公司电缆连接件、GIL系统、智慧模块化变电站三大核心业务，结合变压器出海、高端氟材料布局等新增长极，明确全年经营管理目标、核心任务及保障措施，确保公司经营业绩稳步回升、核心竞争力持续增强，推动企业从电力设备制造商向“核心材料+高端装备”平台型公司转型。

    一、指导思想

    以“碳达峰、碳中和”战略为指引，依托新型电力系统建设机遇，坚守“以核心技术创新驱动企业高质量发展”的经营理念，聚焦“三驾马车”（GIL、变压器、高端氟材料）发展格局，深化内部管理改革，强化风险防控能力，优化产品结构与市场布局，提升全价值链精益化管理水平，破解2025年业绩下滑困境，实现经营效益、技术实力、市场份额、品牌影响力的同步提升，奋力夺取经营转折新胜利，为公司中长期可持续发展奠定坚实基础。

    二、年度经营管理核心计划

    1.开拓市场，客户至上

    全力开拓国内国际市场，坚定推进延安计划，用三大产品和服务，为客户和社会创造更多价值，获取更多订单。

    （1）举全公司之力支持销售

    制定清晰明确的、更利于新业务、新市场（核心市场、海外销售、央企集团、重大项目、高毛利产品）开拓的销售政策，打造公司品牌、质量、价格、服务的核心市场竞争力。

    （2）投入更多资源开拓海外市场

    重点布局北美、欧洲、东南亚、拉美及中东市场，强化国际认证体系建设，完成产品在目标市场的准入认证。加大海外渠道投入，优先打造外贸通路，发展区域代理和优质合作伙伴，扩大安靠品牌海外影响力。同步推进海外售后支持体系搭建，适地建立海外本地化服务团队，确保全生命周期服务覆盖，提升响应速度与客户满意度。

    （3）强化信息跟踪，建立闭环体系

    紧盯线上线下，收集全网85%有效信息，按计划跟踪目标设计院，建立“收集—分析—行动”闭环体系，设计院、客户拜访所有信息录入销售管理平台，分级处理。定期产出分析简报，管理层据此决策制定明确行动计划，每旬召开信息跟踪会，跟踪闭环。

    （4）发挥全链优势形成更多新能源销售

    利用咨询设计、工厂营销、制造服务、示范业绩等全链优势，巩固中国绿发、时代绿能等基础战略客户，延伸公司核心产品和总包服务在“五大六小”能源集团“风光储”基建、技改项目中的应用，为GIL、GIS、变压器、变电站创造更多示范业绩。新能源项目将人效关键指标纳入个人与团队绩效考核，与奖金、晋升挂钩，以最快时间为客户提供最具价值和竞争力的系统解决方案。吸引新能源优势销售资源，扩大销售队伍，形成15人左右“中坚”团队。

    （5）打造“印象安靠”，坚定推进延安计划

    用最独特的推广材料、最震撼的工厂产线、最深刻的工艺细节给客户营造“印象安靠”，从电缆系统向GIL、GIS、变压器、变电站延伸。充分利用专家资源，不断扩大电力及行业专家库，每年深度交流，依托专家库资源开展技术推介，提升安靠行业知名度。产学研用聚焦“安靠生态链”孵化创新成果，实现核心产品、技术成果应用。

    （6）客户至上，用优质服务提升履约评价

    始终将客户需求置于首位，通过快速响应、定制方案、准时交付、服务提升赢得信赖。全面提升运维和电缆附件、GIL、智能化系统安装质量。完成电缆附件和GIL安装、服务、质量全流程建设，在飞书形成体系，相关工作闭环所需工作时长降低，安装效率提升。

    2、创新驱动，技术引领

    研发围绕首创、提质、降本、简单、利产、美观六个原则，聚焦绝缘、散热、三防、连接、直流、新材料、智能化、生产工艺、施工安装、软件工具十个重点方向，全面提升产品、方案、服务竞争力。

    （1）持续完善研发创新体系

    在关键技术创新项目揭榜、生产工装设备和工艺改进、研发流程和制度优化等方面持续给予激励。鼓励联合专业高校、头部科研机构、专家教授开展研发攻关。技术人员开展行业系统知识、技术交流方法和技巧、外语的学习和考核，推广“技能雷达图”等多种技术能力评价工具。

    （2）智慧电缆系统

    电缆附件标准化、模块化减少零部件类型，从结构、工具、工艺三方面提高生产、安装效率。探索绝缘介质变革、充气终端替代充油终端、接地新工艺等系列产品的差异化创新。开展聚丙烯电缆附件研发，实现全干式、轻量化、去油化。研发±535kV直流电缆附件、10kV航空插头、110kV可开断式气体分支箱，完成样机及验证试验。开发符合北美标准（如UL、IEEE、ANSI）的中低压终端、接头等电缆附件产品，通过相关认证进入北美供应链。

    （3）GIL

    完成GIL本体、二次、安装、管沟、隧道监测等系统方案的创新。加快GIL标准化、模块化、智能化进程，重点工程单元缩减、新型联接、可靠支撑结构。推进550kV单相、三相和220kV三相环保智能型GIL、±800kV直流GIL研发。完成500kV三相GIL工程化应用结构改进、直流GIL绝缘件研究、小型化220kV三相GIL性能提升、GIL竖井/斜井敷设的受力分析与方案设计。C4气体性能提升，研发专用工艺工装。

    （4）智慧模块供电系统

    持续开展智慧模块供电系统的结构和工艺优化设计，从预制、施工顺序、工厂装配、专用工装上提升工程效率，达到40天建设目标。变压器外观美化、冷却创新。开变一体防火隔离、模块间快速连接。变电站线缆、土建减少，铝代铜减少50%以上，用光纤、预制等方式减少现场工作量。无人值守系统开发，辅控系统（视频、环境、防火）厂家合作。中压、二次集成空间减小40%以上，部件和模块重新设计布置，仓体、柜体一体化。

    （5）变压器

    变压器研发聚焦产品差异化和成本，开展国内变压器参数化、模块化设计，实现设计周期缩短30%以上。开发110kV、220kV移动式变压器等，完成全套图纸设计与样机试制方案。针对欧洲及土耳其市场，开展400kV变压器预设计及技术储备。持续完善合格供应商资质，确保国网入围，继续获取海外主流认证资质。适时开启固态变压器研发。

    （6）GIS

    126kVGIS、252kVGIS完成结构优化设计。关注国网对C4气体与洁净空气的双重要求，完成环保型GIS方案设计。

    GIS在国网入围，推进工程化应用，保证自有订单的自身品牌供货。

    （7）专利申请和标准制定

    加强各核心技术、产品系列的专利申报，全面提升GIL和智慧模块化电站专利申请质量，能保护创新产品。

    3、夯实基础，提升组织能力

    管理提升目的解决长期“梗阻”问题，有效使用信息化工具，不断提升工作质量，通过优化组织架构、板块独立核算、精岗减员等推动全员能力重塑与组织效能跃升。

    对飞书、OA、ERP、MES、技术开发等信息化工具的使用效果进行深度体检、评估、优化和培训，以效率和质量提升为根本，拒绝“形式主义”。完善组织、管理、招聘、培训体系和流程。全面梳理组织架构和管理流程，以支持销售工作为核心，做到架构完整、权责清晰、流程高效、责任到人，建立横向考核体系。在精准的内部核算体系下实现各业务板块独立核算，实现收入、成本、利润全要素自主归集与分析，确保资源投入产出可量化、可追溯。推进AI大模型在管理、研发、销售等多维度的全面培训和应用。

    4、开源节流，严控风险

    全面开展财税、采购、生产、工程、数字降本工作，精准分析各板块、环节成本构成基数，确定降本空间，制定专项优化方案。全面强化应收款、合同履约、劳资纠纷、知识产权、投标“拉黑”等风险控制，建立风险预警与责任追溯机制，确保经营安全。

    5、精耕生产，匠心工程

    以“保交付、降成本、提效率、控质量”为目标，聚焦生产全流程精细化管控，确保产品及时高质量交付，严控质量事故再发生。加快产线建设，打通卡点，打磨细节。全面提升工程管理能力，确保重要工程项目如期高质量交付。

    6、提升市值，争创荣誉

    高质量开展投关活动，持续梳理、更新公司投资价值，把握市场机会，实现投资价值回归。聚焦更多项目、荣誉申报机会，获得更多政策支持与资源倾斜，提升企业创新能力和品牌影响力。

    7、协同发展，凝聚合力

    深化母子公司战略协同机制，资源共享，推动技术、市场、供应链、管理等领域的深度联动。建立定期沟通机制，优化资源配置，凝聚合力，攻坚共同战略目标。

    三、未来发展面临的主要风险

    1、行业政策变化风险

    公司生产的电缆连接件、GIL、变压器、智慧模块化变电站主要用于输变用电环节，与国家电力建设投资规模关系密切。根据国家战略规划，升级改造配电网、推进智能电网建设已经成为当前投资建设重点之一，特高压工程更是完善新型电力系统及推动“双碳”目标的重要组成部分，受到产业政策的大力扶持，具有良好的市场前景。如果未来行业政策收紧或发生重大变化，导致国家电力建设投资规模相应缩减，且公司未能积极有效地作出应对，则可能对公司业绩产生负面影响。

    应对措施：公司将依托在行业中的领先地位，积极推广电缆连接件、GIL、变压器以及智慧模块化变电站的创新应用。同时，公司将持续跟踪市场发展趋势，积极开发新技术和新产品，为用户提供更加低成本、智能和环保的产品。公司将加强对宏观经济的研判，及时掌握国家、行业、区域相关政策，结合公司发展实际情况，保障公司生产经营、战略发展决策的科学、有效。

    2、市场风险

    市场需求下滑，将影响整个能源产业的发展，特别新能源产业链的低靡面对电力需求的增长将显乏力，并对新型电力系统的建设及推进带来困难。尽管近年来公司加强推动营销网络建设和售后服务的升级，GIL、智慧模块化变电站业务已完成较多项目并实现良好的运行记录，但如果未来公司对客户需求判断出现重大偏差、产品功能及产量水平无法满足客户最新要求，将直接导致公司投标失利，业务订单下滑，该等市场风险可能对公司的整体发展及经营业绩造成不利影响。

    应对措施：自主创新是公司可持续发展的生命力。下一步公司将整合优势资源，大力加强市场开拓力度，通过质量管理、精细化成本控制等手段不断增强公司市场竞争力，进一步巩固和提升行业品牌影响力和市场占有率。

    3、产品质量风险

    公司生产的产品均是电力基础设施的重要组成部分广泛应用于电力工程当中，对产品质量及安全运行具有极高的要求。客户在招投标及洽谈过程中将供应商的项目经验、安全运行历史等通常作为首要考量因素之一。若公司在产品生产、项目施工等过程中发生质量问题，可能对电力系统及其安全运行造成重大影响，公司因此可能面临退货、民事赔偿、行政处罚甚至刑事处罚，并可能导致公司不再满足部分重要下游客户的投标资格，从而对公司的声誉和持续经营能力造成重大不利影响。

    应对措施：产品质量是企业生存的根本保障，公司制定了严格的产品质量检测流程，配备了先进的检测设备，并将产品质量检测贯穿到产品生产的整个生命周期，以确保产品质量的稳定、可靠。同时加强质量体系建设，大幅提高核心部件产品良率，从严考核质量再发问题，保证一次产出优质部件。

    4、技术失密和核心技术人员流失风险

    公司的市场竞争力主要体现为产品和服务的技术领先性，更深层次是来源于长期的核心技术积累和技术人员的支持。由于在相关领域高端人才十分匮乏，如果出现核心技术人员流失或技术失密的情况，则可能会在一定程度上影响公司技术实力和创新能力，进而影响公司持续盈利能力。

    应对措施：公司凭借在输变电行业多年的运营经验，培养和凝聚了一批在产品研发、设计、生产、经营管理等方面的高端专业人才。公司将持续优化完善内部人才成长体系与激励机制，一方面采取绩效考核和薪酬激励、提高员工工作效率等内部管理机制。另一方面不断开拓新的业务，使得员工拥有充分发挥和施展的空间，注重培养年轻团队，不断吸纳补充新鲜血液，做到人尽其才，与公司共同成长。同时，公司将对自主创新的技术形成知识产权保护，与知名知识产权律所达成合作，为核心产品、专利技术保驾护航。

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