弘景光电（301479）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期弘景光电（301479）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.13亿元，同比上升12.39%，归母净利润2551.12万元，同比下降26.33%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.13亿元，同比上升12.39%，第一季度归母净利润2551.12万元，同比下降26.33%。本报告期弘景光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达144.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.29%，同比减21.53%，净利率8.15%，同比减34.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计2137.28万元，三费占营收比6.83%，同比增3.34%，每股净资产14.7元，同比减23.33%，每股经营性现金流-0.42元，同比增53.28%，每股收益0.29元，同比减40.65%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为18.01%，资本回报率极强。然而去年的净利率为11.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.01%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为11.51%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为26.8%/30.6%/21.7%，净经营利润分别为1.16亿/1.65亿/1.93亿元，净经营资产分别为4.34亿/5.4亿/8.89亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.14/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.42亿/1.5亿/2.32亿元，营收分别为7.73亿/10.92亿/16.92亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达144.84%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司预计 2026 年业绩表现如何？
答：公司董事会及股东会审议通过了公司《2026年限制性股票激励计划（草案）》，本次激励计划的业绩考核目标如下以 2025 年营业收入和净利润为基数，公司 2026年营业收入增长不低于 30%或净利润增长不低于 20%。
2026 年，公司将全力冲刺年度业绩考核目标。一方面，公司将继续锚定高增长细分赛道，深化核心研发与精密制造优势；另一方面，将有选择性地向下游延伸，强化跨学科整合能力，探索提供包含光学设计、电子、软件算法在内的系统化解决方案，捕获产业链中更多的附加值。

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