江苏索普（600746）2026年一季报简析：净利润同比下降40.27%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期江苏索普（600746）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.14亿元，同比下降6.23%，归母净利润3409.78万元，同比下降40.27%。按单季度数据看，第一季度营业总收入15.14亿元，同比下降6.23%，第一季度归母净利润3409.78万元，同比下降40.27%。本报告期江苏索普公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达185.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.41%，同比减18.25%，净利率2.25%，同比减36.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计3719.16万元，三费占营收比2.46%，同比增26.15%，每股净资产4.67元，同比增0.11%，每股经营性现金流-0.18元，同比减695.24%，每股收益0.03元，同比减40.32%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.37%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-0.33%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.4%/4.8%/1.9%，净经营利润分别为1990.52万/2.14亿/8838.39万元，净经营资产分别为45.32亿/44.76亿/46.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.04/-0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5146.08万/-2.68亿/-333.38万元，营收分别为54.06亿/64.03亿/58.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为93.51%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达185.07%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是金元顺安基金的缪玮彬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为15.64亿元，已累计从业9年125天。

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