凌玮科技（301373）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期凌玮科技（301373）发布2025年年报。根据财报显示，凌玮科技营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入5.0亿元，同比上升4.46%，归母净利润1.37亿元，同比上升1.75%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.32亿元，同比下降1.29%，第四季度归母净利润3403.85万元，同比下降13.73%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.61亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率44.96%，同比增0.6%，净利率27.46%，同比减2.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计4332.17万元，三费占营收比8.66%，同比增14.63%，每股净资产15.32元，同比增3.83%，每股经营性现金流1.09元，同比减20.77%，每股收益1.27元，同比增2.42%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为33.49%,原因:受汇率波动的影响，导致财务费用中的汇兑损失增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-20.77%,原因:本期收到税费返还减少和支付的各项税费及商品采购款增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为24.52%,原因:本期取得投资收益收到的现金增加和投资支付与收回投资收到的现金差额同比减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.84%,原因:本期取得借款收到的现金增加和偿还银行借款减少。
5. 货币资金变动幅度为-17.0%,原因:公司本期购买券商保本理财产品增加。
6. 存货变动幅度为20.71%,原因:客户订单增加以及募投项目投产，逐步释放产能，带动生产量和所需备货库存量增加。
7. 固定资产变动幅度为35.05%,原因:募投项目“年新增2万吨超细二氧化硅气凝胶系列产品项目”及其他在建项目本期逐步完工转固。
8. 短期借款的变动原因:本期取得银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.43%，资本回报率一般。去年的净利率为27.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.06%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为7.43%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.6%/16.6%/14.4%，净经营利润分别为1.25亿/1.35亿/1.37亿元，净经营资产分别为6.72亿/8.11亿/9.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.13/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6019.14万/6370.83万/6997.33万元，营收分别为4.66亿/4.79亿/5亿元。

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