广东建科（301632）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期广东建科（301632）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入12.51亿元，同比上升4.46%，归母净利润1.16亿元，同比上升8.48%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.27亿元，同比上升16.11%，第四季度归母净利润1.01亿元，同比下降18.63%。本报告期广东建科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达737.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率46.34%，同比减4.0%，净利率9.23%，同比增4.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.87亿元，三费占营收比22.93%，同比增0.12%，每股净资产6.61元，同比增2.65%，每股经营性现金流0.26元，同比减33.99%，每股收益0.33元，同比减2.94%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为36.11%,原因:利率下降，导致利息收入下降。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为112.81%,原因:购入大额存单、结构性存款、定期存款。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为175.37%,原因:购入大额存单、结构性存款、定期存款到期收回。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为1539.49%,原因:上市募集资金到位。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为1344.64%,原因:上市募集资金到位。
6. 货币资金变动幅度为54.36%,原因:上市募集资金到位。
7. 在建工程变动幅度为68.7%,原因:中山数智荟项目建设推进。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.37%，资本回报率不强。去年的净利率为9.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.37%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为4.13%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.3%/8.9%/8.3%，净经营利润分别为9815.27万/1.05亿/1.15亿元，净经营资产分别为10.51亿/11.9亿/13.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.23/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.28亿/2.73亿/3.75亿元，营收分别为11.54亿/11.97亿/12.51亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达737.68%）

持有广东建科最多的基金为东财创业板ETF发起式联接A，目前规模为1.77亿元，最新净值2.0957（4月15日），较上一交易日下跌1.15%，近一年上涨44.9%。该基金现任基金经理为赵肖萌。

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