国机重装（601399）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国机重装（601399）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    公司主要服务于国内外重大技术装备研发制造与重大工程建设，主要业务包括大型冶金成套装备、重型石化容器、能源发电设备等重大技术装备的研发、设计与制造，国内外矿山、能源、水务、环保等工程总包、设计、施工以及带资运营等。在国内外能源、冶金、矿山、交通、石油化工等行业，以及“一带一路”沿线国家和地区有较强的影响力和品牌美誉度。

    公司紧跟国家战略及市场需求，积极推进产业升级和产品结构调整，全力推进技术研发、狠抓市场开拓、深化精益管理，促成了一批重点、重大项目成功落地，巩固了主导产品的市场份额。先后签订了多项冶金成套装备、核能装备、大型石化容器、能源发电装备等项目制造合同，保持了相关主导产品的市场优势。在国际业务类别和市场区域均取得突破，扩大了在“一带一路”沿线国家的影响力，签订了多个工程总包项目，带动有关机械成套装备“走出去”。在投资与运营业务领域，做好当前已建成BOT项目的投资运营，按计划推进正在开发项目的节点任务，促成正在推进项目的合同生效，形成“运营一个、建设一个、规划一个”的良好局面。

    二、报告期内公司所处行业情况

    公司所处行业为重型机械行业，重型机械作为国家基础工业门类之一，主要为冶金、电力能源、石油化工、交通运输等领域提供大型成套技术装备和服务，代表着国家机械工业的极限加工制造水平，在国民经济建设中发挥着战略性、基础性重要作用。

    近年来，重型机械行业高擎高质量发展大旗，全力攻高端、锻长板、夯基础、补短板，参与了一个又一个国之重器的制造，屡创业内最高纪录，一批冶金锻压装备、能源装备、矿山装备等重大技术装备填补国内外空白，为全国工业发展提供了硬核支撑。

    2025年，重型机械行业聚焦服务国家战略需求，强化创新驱动发展，主动融入新发展格局，聚焦“产业基础高级化、产业链现代化”理念，提升产业链供应链韧性和安全水平，实现了一系列突破性进展，形成了一系列标志性成果。积极推进智能化、绿色化加速发展，推动技术迭代升级，高端化、智能化、绿色化水平实现显著提升。积极推进产业链供应链打造，聚“链”成“群”，产业集群实现了蓬勃发展。

    公司聚焦服务国家战略需求，主动融入新发展格局，加快培育发展新质生产力，近年来整体主要经营指标增速高于行业水平。积极推进技术研发，在冶金锻压领域、能源领域、战略新兴产业等方面涌现多项科技创新成果，不断突破制造极限，核心功能不断增强、核心竞争力不断提升。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持“创新超越、臻于至善”经营理念，紧紧围绕高质量发展主线任务，扎实推进“全员精益、全面数智”“海外拓展强化年”专项行动，着力防控重点领域风险，各项工作取得了新进展、新成绩，“十四五”圆满收官。全年实现营业收入138.75亿元，同比增长9.48%；利润总额6.96亿元，同比增长23.28%；归属于上市公司股东的净利润4.64亿元，同比增长7.33%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.16亿元，同比增长29.48%；合同成交额217.48亿元，同比增长23.06%。

    （一）坚持创新驱动，科技创新取得“新成果”。

    2025年关键核心技术攻关取得重大突破。首台（套）装备方面，成功研制全球最大机械式168MN热模锻压力机，再次入选2025年度央企十大国之重器候选名单；成功研制国内最大直径13米环件胀形装备、国内最宽幅3000mm钛合金板材专用轧机、800mm高性能铜合金超薄带六辊精轧机组，有力保障了汽车、航天、电子等领域的装备制造需求。

    首批次材料方面，成功研制世界首件超超临界二次再热机组C630R高压转子锻件、百吨级飞轮转子锻件、世界最大混合式抽水蓄能电站用球阀铸钢件等关键产品，为我国能源、航空装备自主研发提供强力支撑。新产业培育方面，BESTTF线圈盒项目实现超低温不锈钢材料的自主研制和高精度焊接技术的突破，并实现产品交付，支撑核聚变产业发展；成功研制500KW飞轮储能装置，突破了数据中心用大功率、高效率飞轮储能系统关键技术。

    科研平台运行质效持续提升。全国重点实验室、国家工程研究中心高效运行，金属成形技术与重型装备全国重点实验室连续2年获评集团考核优秀；“川渝共建重点实验室”“旌湖实验室”等平台建设有序推进，公司拥有的省部级以上研发创新平台已增加至32个。2个国家级平台基础性、引领性技术研发项目占比由15%提升到20%以上。

    科技创新成果收获满满。获得省部级及以上科技奖励39项，“极薄带材精密高效冷轧关键技术及系列装备研制”荣获机械工业科技进步特等奖，2项成果入选《中央企业科技创新成果推荐目录（2024年版）》。

    （二）坚持市场开拓，业务布局实现“新跨越”。

    坚持以客户为中心、以市场为导向，积极融入国内国际双循环新发展格局，全力拼抢“两个市场”。高端电站铸锻件订单实现高位增长，西门子、斗山等出口订单稳步增长。冶金装备和锻压设备多点开花，津西钢铁1880mm带钢热连轧机组、韩国850mm四辊铜带可逆粗轧机等重大项目合同成功落地。“两重”项目拓展成效显著，签订神华榆林煤液化项目等加氢反应器合同；核岛主设备市场取得历史性突破，签订多台稳压器。签订喀麦隆钢铁综合设施总承包项目等工程项目合同。制造服务业务持续发力，检验检测、工业安装业务稳步增长；物流运输业务在多个新国别取得订单，签约额创历史新高。

    （三）坚持客户至上，项目履约取得“新成绩”。

    完成华峰铝业2400、翔云3000钛板等冶金装备交付，金陵石化、洛炼石化等炼化产品，三门及徐圩蒸发器锻件、招远及三澳稳压器锻件、核电拼焊转子、核电汽缸、FB2/Cr12转子等项目实现出产。其中，核电主管道荣获2025年四川省首批“天府名品”授权。承建的老挝南俄4水电站项目全部机组实现商业运行。柬埔寨达岱水电站提前100天达到年设计发电量，连续11年超设计发电量发电，获得柬埔寨中国商会电力企业协会年度常规水力发电机组对标竞赛标杆殊荣，再次获得发电卓越奖。上达岱水电站顺利完成首台机组座环蜗壳吊装、首台机组发电机定子磁化试验、厂房内部土建主体结构施工、首台机组转子吊装等重要节点。

    （四）坚持精益数智，运营管理水平迈上“新台阶”。

    通过开展全员精益、全面数智，运营效率大幅提升。开展“样板引领+提案筑基”改善活动，Cr12转子、加氢筒节等重点产品制造周期平均缩短18%以上；成台套产品准交率大幅提升。全面实现装备制造板块生产效率提升30%、库存压减30%、质量损失减少30%的“十四五”目标。

    以数智运营管控中心为抓手，建立覆盖全级次企业多层级的数智运营管控体系；以制造运营管理系统为重点，建立覆盖制造板块的数智化生产运营体系，实现生产过程透明化管理，从产品到制造的数智化应用场景多点开花、成形成势。

    2026年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，坚持和加强党的全面领导，坚持稳中求进、提质增效，坚持科技创新与产业融合发展，更好统筹国内国际两个市场，更好统筹发展和安全，坚定智能化、绿色化、融合化发展方向，谋划实施“十五五”发展规划，接续开展“全员精益、全面数智”三年滚动行动计划，全面推进“整体·协同”融合年专项行动，创新超越、臻于至善，持续增强企业核心功能，提升核心竞争力，推动实现质的有效提升和量的合理增长，确保实现“十五五”良好开局。

    四、报告期内核心竞争力分析

    公司肩负“国之重器”的责任和使命，围绕研发与制造、工程与服务、投资与运营“一体两翼”业务布局，坚持创新驱动，深化企业改革，强化管理提升，增强核心功能，不断提升企业核心竞争力，体现了科技创新国家队、产业发展领头羊、安全支撑主力军的作用。

    （一）在服务国家战略中发挥重要作用。

    公司是国家重大技术装备制造基地，是世界重大技术装备领域少数具备极限制造能力的企业，柔性制造优势突出，可为航空航天、能源、冶金、石油化工、矿山、交通、汽车等重要行业提供系统的制造与服务，在国民经济建设中发挥着战略性、基础性的重要作用。公司把握新发展阶段，贯彻新发展理念，勇担新型工业化建设主力军，推动装备制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化发展，一批关键核心技术攻关连续取得重大突破，持续在解决国家“有与没有”“受制于人”的难题上发挥作用，展现了“国之大者”的担当作为。报告期内，公司聚焦国家战略需求，在630℃超超临界二次再热机组C630R高压转子锻件、世界最大混合式抽水蓄能电站用球阀铸钢件、深海钻探装备关键承压容器锻件等领域取得重大突破，有力支撑了国家能源安全、电网优化与深海资源开发战略；同时，积极服务大科学装置建设，完成BESTTF线圈盒交付，支撑核聚变领域前沿探索，进一步彰显了在服务国家战略中的核心支撑作用。

    （二）创新驱动厚积薄发，科技创新实现新突破。

    公司拥有以金属成形技术与重型装备全国重点实验室、大型铸锻件先进制造技术及装备国家工程研究中心等为代表的32个科技创新平台，汇聚了以中国工程院院士、行业领军人物为代表的一大批顶尖人才，获得了国家科技进步特等奖、一等奖在内的600余项省部级以上科研奖项，创造了400余项“中国第一”，现有有效专利2000余件。公司在高端大型铸锻件、冶金锻压成套装备、挤压拉伸装备、核能装备、石化装备等多个领域形成了一系列具有重要影响力的科技成果。报告期内，公司科技创新成果集中涌现，成功研制3100mm超宽不锈钢板坯连铸机、全球最大机械式168MN热模锻压力机等一批世界级成台套装备，公司科技创新体系整体效能持续提升，高价值成果加速涌现，为高质量发展注入了强劲动能。

    （三）极限制造能力全球领先，新质生产力加快培育和发展。

    公司极限制造、柔性制造能力突出，具备从关键材料研制、加工工艺研究、检验检测、成套设备系统集成的全技术链能力，拥有以125吨电渣重熔炉、1.6万吨水压机、重型精密数控加工设备等为代表的具有世界先进水平的极限制造装备，可一次性提供900吨级优质钢液、浇铸700吨级真空钢锭、铸造500吨级铸件、锻制400吨级锻件。公司持续推进“全员精益、全面数智”三年滚动行动计划，高端装备制造效率不断提升。报告期内，公司积极培育和发展新质生产力，在BESTTF线圈盒、500KW飞轮储能装置、120MN压铸装备等新产业领域实现技术突破或产品交付，为能源、航空、核聚变、数据中心等领域提供了关键技术装备支撑。

    4.内部协同合力持续巩固。

    公司是国家高端重型装备旗舰平台，具有从产品研发、设计与制造、工程项目总包与贸易的全业务链优势。报告期内，公司发挥在冶金、锻压、铸锻等领域的技术与装备优势，推动跨企业、跨板块业务协同，二重装备与成都重机协同签订安米津西NEMM1880热轧生产线项目，与中国重型院协同签订250MN双动正向挤压机项目。公司在冶金、能源、化工、环保等领域形成协同联动发展优势，实现了资源高效配置与整体竞争力提升，“一体两翼”协同发展格局持续巩固。

    5.海外市场拓展能力持续提升。

    公司积极服务国家“一带一路”倡议与双循环发展格局，持续完善全球化经营网络，已在海外设有多个代表处及子公司，以EPC模式承建了一批具有重大影响力的能源、工业和基础设施项目，并以BOT等模式开展海外投资运营，国际化经营根基不断夯实。报告期内，公司成功签订喀麦隆钢铁综合设施总承包项目、吉尔吉斯斯坦日调节水库建设项目等一系列标志性工程合同，检验检测、工业安装业务稳步增长，物流运输业务在多个新国别实现订单突破，签约额创历史新高。同时，公司在柬埔寨等传统优势市场持续深化属地化运营，推动EPC项目实现从“两优”向现汇及多元业务模式并行的成功转型，形成了产品、技术、服务与品牌协同出海的良性发展态势。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    从行业领域看，以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局持续深化，国产化替代加速落地、“双碳”战略纵深推进、军民融合深度发展，叠加设备更新政策落地等利好，相关市场需求持续释放，为公司发展创造了更为有利的政策环境和市场空间。

    中国重型机械行业市场有效需求不足，行业利润下行，市场竞争愈发激烈。随着全球化深入发展和产业链的融合，重型机械行业的市场集中度提高、并购重组愈加频繁，步入整合时代，对市场竞争主体的产业链协同能力要求提升。科技创新成为未来行业发展的核心驱动力，行业竞争逐渐从成本竞争聚焦到技术竞争上，重型机械的智能化、数字化、电气化、绿色环保等技术方向成为未来市场的主要赛道。为推动行业转型升级，加快落实制造强国战略、推动工业制造业实现数字化转型、网络化协同、智能化变革，国家大力发展新质生产力、重点支持发展高端装备制造业、颁布大规模设备更新政策，激发行业潜在需求，为重型机械行业发展带来新的战略机遇。

    (二)公司发展战略

    公司立足于“国家战略支撑者、产业链安全保障者、重大技术装备行业引领者”的发展定位，将“打造卓越长青企业、幸福有爱家园”作为发展愿景，肩负“技术报国、装备世界”的发展使命。围绕研发与制造、工程与服务、投资与运营三大板块，持续夯实“一体两翼”发展格局，以现有根技术和根业务为基础，充分发挥科技创新、产业控制、安全支撑三个作用，通过加速发展新质生产力和增强国际化优势努力开启第二增长曲线，不断增强核心功能，提升企业核心竞争力，推动公司“整体·协同”能力全面提升，奋力争做“三个排头兵”。具体将以“打造世界一流重装企业，护航国家制造产业安全”为主线，重点推进“科技创新驱动、产业布局优化、市场拓展提升、精益数智融合发展、人才强企支撑保障”五大工程，努力成为“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”的世界一流重装企业。

    (三)经营计划

    2026年，公司将坚持稳中求进、提质增效，坚持科技创新与产业创新深度融合，更好统筹国内国际两个市场，更好统筹发展和安全，坚定智能化、绿色化、融合化发展方向，谋划实施“十五五”发展规划，接续开展“全员精益、全面数智”三年滚动行动计划，全面推进“整体·协同”融合年专项行动，创新超越、臻于至善，持续增强企业核心功能，提高核心竞争力，推动实现质的有效提升和量的合理增长，确保实现“十五五”良好开局。

    1.强化战略引领，推进“十五五”规划落地实施。

    高质量完成“十五五”规划定稿发布与宣贯。重点推进“科技创新驱动、产业布局优化、市场拓展提升、精益数智融合发展、人才强企支撑保障”五大工程，推动战略部署从规划蓝图转化为具体行动。高质量执行“五年战略考核-三年任期评估-年度计划”有机衔接机制，实现从顶层设计到基层执行的有效落地。

    2.强化改革创新，创造性激发发展内生活力动力。

    持续优化国有资本布局与结构调整，健全市场化经营机制，加大科技投入与机制创新；持续夯实“一体两翼”业务布局，推进传统领域向智能化、绿色化、融合化转型升级，加快战新产业、未来产业布局；巩固“三能”机制效能，构建科学规范的市场化薪酬分配体系。持续开展原创性、基础性技术研究，稳步提升正向研发和设计能力，重点突出传统领域系统化集成化发展、战新产业和未来产业资源聚合与开放合作；攻关重点难点科研项目，着力突破一批“大国重器”关键技术，服务高水平科技自立自强。

    3.强化市场布局拓展，深度融入双循环发展格局。

    持续优化“三位一体”营销体系，确保市场资源统筹高效配置；建立健全协同目标和激励机制，建立常态化跨板块市场信息共享与联合研判机制，提升以重大项目和战略客户为中心的协同作战能力。强化核心业务优势，驱动多元化应用场景拓展。聚焦高端铸锻件、航空模锻件、冶金和锻压成套装备、核能装备、石化装备等核心业务，在巩固提升市场占有率、优化合同质量的同时，强化技术引领作用，加大新产品、新技术推广应用与新市场开拓力度，培育多个发展“新引擎”。大力提升国际化经营成效。积极服务践行双循环发展格局，推动国际化经营从“走出去”向“走进去”“融进去”转变；强化国外区域中心建设，坚持以工业化产能对接和绿色能源发展为主攻方向，深入研究“一带一路”沿线及其他重点海外市场的产业政策、竞争格局与客户需求，聚焦优势领域，深耕重点国别并推动新国别开发；强化推动协同出海，以整体优势参与国际竞争；夯实国际市场风险防控体系。

    4.强化专项赋能，全方面提升治理效能。

    持续推进精益和数智融合提升、相向赋能。持续构建深化精益人才梯队；持续夯实供应链管理基础，提升全链条资源配置效率，增强供应链韧性；持续推进数智转型，构建覆盖全业态、全级次、全流程的数智化体系。加强穿透式监管。持续优化迭代公司数智运营管控中心功能，构建形成一体化、可视化、可穿透的经营管控体系。加快构建以财务穿透推动业务穿透的管理体系。推进市值管理专项工作。按照公司市值管理工作方案，以“规范运作、价值传递、市场认同”为工作核心主线，协同联合，多措并举，以实实在在的经营业绩提升市值管理质效。

    5.以高质量党建引领保障高质量发展。

    学习好贯彻好习近平总书记重要指示批示精神以及党的二十大及二十届历次全会精神，结合贯彻公司第二次党代会精神、“十五五”规划实施、“整体·协同”融合年专项部署、深化党建工作“六个再提升”抓好落实，把学习所激发出来的热情和干劲转化为深化改革、推动创新、开拓市场、强化管理的实际行动，把学习成果转化为推动企业高质量发展的实际成效。

    (四)可能面对的风险

    公司按照风险管控总体工作安排组织对可能发生的重大经营风险开展预测评估，按照风险发生的可能性、影响程度等因素综合评定重要性靠前的风险，包括宏观经济风险、市场变化与市场竞争风险等。

    1.宏观经济风险

    全球地缘政治风险可能继续对经济形势、汇率波动等产生不利影响，出现关键领域的本土化或同盟化趋势，引发市场对资源供应的恐慌性预期，导致大宗商品价格波动，增加企业经营的不确定性。

    2.市场变化与市场竞争风险

    近年来，市场竞争风险不断加剧。一方面，国内外企业竞争激烈，国外先进企业凭借技术和品牌优势占据部分高端市场份额，国内企业面临技术瓶颈和品牌信誉的挑战。另一方面，行业内的价格竞争不断加剧，成本控制成为企业生存发展的关键因素。

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