太平洋：给予今天国际买入评级

太平洋证券股份有限公司曹佩近期对今天国际进行研究并发布了研究报告《经营保持稳健，在手订单增加》，给予今天国际买入评级。

　　今天国际(300532)

　　事件：公司发布2025年年报，收入23.61亿元，同比减少0.29%；归母净利润2.35亿元，同比减少14.94%；扣非后的净利润1.92亿元，同比减少24.95%。

　　经营保持稳健。2025年，公司毛利率为24.36%，相对于去年同期下降了2.41个百分点；销售费用率为2.04%，同比下降了0.35个百分点；管理费用率为5.09%，同比提升了0.19个百分点；研发费用率6.33%，同比提升了0.16个百分点；净利率为9.96%，同比下降了1.72个百分点。

　　在手订单充裕。截止2025年年底，公司新增订单36.46亿元，其中传统新能源、烟草、石化等传统行业的订单额为30.35亿元，其他潜力行业的订单额为6.11亿元；传统深耕行业尚未确认收入订单额为42.71亿元，其他潜力行业尚未确认收入订单额为9.20亿元，合计为51.91亿元。公司持续拓展海外市场，新增海外订单3.00亿元，国际化步伐稳健迈进。

　　深化智能制造+机器人布局。公司构建了“智能制造研究院+软件/机器人子公司”协同研发体系，形成系统解决方案、工业软件、智能装备等核心技术矩阵。依托自主低代码平台、数据中台、AI模型，搭建数字化集成平台（数字底座），实现工业设备互联互通，开发物流/制造智能应用等数字化产品。

　　投资建议：公司在手订单充裕，潜力行业订单增速较快。预计2026-2028年公司的EPS分别为0.57/0.71/0.94元，维持“买入”评级。

　　风险提示：潜力行业增长不及预期；传统行业增长不及预期；行业竞争加剧。

最新盈利预测明细如下：

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