海通国际：维持翰森制药(03692.HK)“优于大市”评级 目标价45.94港元

海通国际发布研报称，上调翰森制药(03692.HK)FY26/FY27收入预测分别至170/190亿元(原为160/177亿元)，归母净利润预测分别至59/66亿元(原为47/52亿元)，以反应1)销售费用率持续改善;2)对外授权收入稳步提升并有望常态化，持续贡献利润增量。该行使用现金流折现(DCF)模型及FY27-FY35的现金流进行估值。基于WACC7.5%，永续增长率3.0%(均不变)，对应目标价45.94元港元，并维持“优于大市”评级。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有2家投行给出买入评级，近90天的目标均价为44.53港元。海通国际证券集团有限公司最新一份研报给予翰森制药优于大市评级，目标价45.94港元。

机构评级详情见下表：

翰森制药港股市值2265.84亿港元，在化学制药行业中排名第1。主要指标见下表：

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