【机构调研记录】华创证券调研正海生物、圣邦股份等8只个股（附名单）

来源：证星机构调研

2026-04-03 08:03:17

证券之星消息，根据市场公开信息及4月2日披露的机构调研信息，华创证券近期对8家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）正海生物（华创证券参与公司电话会）
调研纪要：2025年，在脑膜系列产品的集采推动下，通过以量补价的方式，持续扩大市场份额，销量实现明显增长。同时，为充分响应国家集采号召，产品平均价格呈现下降趋势……公司持续深入贯彻营销精准化战略，确立“直营+电商为主、渠道为辅”的核心思路……公司钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料属于具备高端颠覆的潜力新品……活性生物骨是首款活性因子rhBMP-2与胶原支架特异性结合的产品……公司专门组建了骨科事业部，专职于活性生物骨的销售推广……当前针对海外业务拓展，公司已开展CE认证准备工作，并优先聚焦东南亚市场开展产品布局……公司在2024年12月完成了股份购工作，此次购的股份拟用于员工激励。

2）圣邦股份（华创证券有限责任公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年度，泛工业应用占营收约55%，其中工业与能源逾30%，网络与计算超15%，汽车占逾7%；消费电子占45%，手机接近20%。公司目前没有涨价计划，产品平均价格多年保持相对平稳。2025年新增磁传感器、EEPROM、DIMM周边产品和辅助电源芯片，应用于光模块、汽车电子、家电及可穿戴设备等领域。已有逾500款车规产品通过ECQ100认证并量产交付，预计未来3-5年汽车电子营收占比达10%-15%。2026年股份支付费用预计约2亿元，其中此前计划约1.52亿元，新增计划约0.48亿元。

3）中航光电（华创证券参与公司业绩说明会&现场参观&投资者交流&进门网络视频直播）
调研纪要：2025年公司实现营收213.86亿元，同比增长3.39%，利润总额26.91亿元。面对防务需求放缓与原材料涨价压力，公司坚持“谋增长、提能力、创一流”方针。2026年预计营收228亿元、利润总额30亿元。研发费用因股权激励未达标冲回而表观下滑，剔除影响后实际增长。毛利率下降系防务收入减少及贵金属价格上涨所致。存货增长源于防务订单上升但收入确认滞后。液冷事业部于2026年初调整，专注民品全链条，防务液冷分拆为环控产品部。全球化依托越南、德国子公司推进产能出海。已建多个产业园区，产能可支撑“十五五”目标。

4）华菱钢铁（华创证券参与公司电话会议）
华菱钢铁2025年年报显示，当年度公司主营收入1217.41亿元，同比下降15.86%；归母净利润26.11亿元，同比上升28.49%；扣非净利润23.09亿元，同比上升76.8%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入266.93亿元，同比下降19.16%；单季度归母净利润1.01亿元，同比下降61.34%；单季度扣非净利润1524.23万元，同比上升108.16%；负债率53.46%，投资收益5.57亿元，财务费用3265.98万元，毛利率9.71%。

5）豪威集团（华创证券参与公司特定对象调研&业绩说明会&现场参观&电话会议&线上视频会议等）
调研纪要：公司在800万像素、300万像素等产品方案及全局快门技术上具备明显优势，旗下采用TheiaCel?技术的CMOS图像传感器已获英伟达DRIVE GX Hyperion及Thor平台支持。2025年汽车CIS业务收入同比增长26.52%。国内主流车企加速高阶智能驾驶转型，公司成为主要客户开发主力供应商。2026年Q1下游需求受存储涨价影响，行业波动，价格回归正常将有助需求恢复。手机市场高端化扩容，高像素传感器需求释放，公司推出5000万像素OV50X及两亿像素产品。LCOS技术完成全产业链布局，应用于智能眼镜、AR-HUD和WSS等领域。医疗CIS受益于高清化与一次性内窥镜需求上升。2025年车载模拟业务营收2.96亿元，同比增长47.54%。公司依托Nyxel?技术和全局快门打造工业机器视觉解决方案。

6）拓斯达（华创证券参与公司现场参观）
调研纪要：2025年，公司深化“聚焦产品，收缩项目”的战略转型，业务结构持续优化。营业收入251,008.05万元，同比下降12.59%；整体毛利率为28.25%，同比增加13.66个百分点；归母净利润7,387.25万元，同比增长130.12%。产品类业务收入占比提升，毛利贡献达60%。工业机器人业务毛利率35.84%，自产多关节机器人收入同比增长25.32%，在手订单同比增长116.64%。五轴联动数控机床订单近400台，同比增长37%；出货量近300台，同比增长15%。公司构建“场景+机器人+数据+AI”闭环，发布人形机器人“小拓”和四足机器人“星仔”。2025年海外收入同比增长近10%，占比达26.29%。

7）潮宏基（华创证券参与公司电话会议）
调研纪要：2026年，潮宏基将继续聚焦非遗花丝、时尚串珠和IP联名三大核心品类，巩固古法金镶嵌与精品黄金优势。线上推动品牌化、高毛利产品驱动，提升盈利质量。海外已布局马来西亚、泰国、柬埔寨、新加坡共11家门店，将拓展日本、澳洲市场。Soufflé品牌现有96家门店，将持续扩张。高端品牌“臻ZHEN”定位奢侈级珠宝，计划在一线城市开设1-3家精品店。2025年现金分红4亿元，未来将保持稳定分红政策，推动每股分红稳步提升。

8）易普力（华创证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年公司实现营业收入983,162.16万元，同比增长15.05%；利润总额104,125.99万元，同比增长15.20%。“十五五”期间民爆行业将进入转型期，智慧化、绿色化成共识，政策鼓励集中度提升。公司通过集团化采购与价格传导机制应对原材料波动，聚焦主业并购机会，服务国家战略。创新成果通过核心技术突破和专家团队赋能转化为竞争优势。公司凭借资质、战略、产能和技术优势巩固龙头地位。2025年四季度利润下降系项目进度调整与结构优化所致。2026年将深耕非洲、东南亚、澳大利亚等市场，推进“一带一路”发展路径。