中国国贸（600007）2025年年报简析：净利润同比下降4.76%

据证券之星公开数据整理，近期中国国贸（600007）发布2025年年报。根据财报显示，中国国贸净利润同比下降4.76%。截至本报告期末，公司营业总收入37.7亿元，同比下降3.63%，归母净利润12.02亿元，同比下降4.76%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.49亿元，同比下降1.3%，第四季度归母净利润2.62亿元，同比上升7.46%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利12.55亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率57.72%，同比减0.73%，净利率31.91%，同比减1.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.05亿元，三费占营收比5.43%，同比减6.41%，每股净资产9.68元，同比增0.98%，每股经营性现金流1.56元，同比减12.32%，每股收益1.19元，同比减4.8%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期借款变动幅度为-81.57%,原因:偿还了银行长期借款本金8.85亿元。
2. 财务费用变动幅度为-174.83%,原因:偿还了公司债券及部分长期银行借款，利息费用相应降低，以及银行存款利息收入减少。
3. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-49.19%,原因:上年同期收到2022年度营业中断保险赔偿款1,619万元，以及报告期内收到的银行存款利息收入减少。
4. 取得投资收益所收到的现金变动幅度为-92.89%,原因:收到联营企业派发的现金股利减少。
5. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-45.28%,原因:处置非流动资产收到的现金减少。
6. 投资支付的现金变动幅度为-100.00%,原因:对联营企业的投资减少。
7. 偿还债务支付的现金变动幅度为80.61%,原因:偿还了银行借款本金8.85亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.69%，历来资本回报率一般。然而去年的净利率为31.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.16%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为8.24%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为104.8%/121.1%/121.6%，净经营利润分别为12.6亿/12.64亿/12.03亿元，净经营资产分别为12.03亿/10.43亿/9.9亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0.02/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.35亿/7705.81万/7303.77万元，营收分别为39.54亿/39.12亿/37.7亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.66亿元，每股收益均值在1.16元。

持有中国国贸最多的基金为国投瑞银和悦180天持有期债券A，目前规模为4.82亿元，最新净值1.0054（4月2日），较上一交易日下跌0.16%。该基金现任基金经理为李达夫 殷瑞飞。

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