澜起科技（688008）2025年盈利能力显著提升，营收与净利润双高增长

近期澜起科技（688008）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

澜起科技（688008）2025年年报显示，公司营业总收入达54.56亿元，同比上升49.94%；归母净利润为22.36亿元，同比上升58.35%；扣非净利润为20.22亿元，同比上升61.95%。整体盈利能力持续增强。

第四季度单季数据显示，营业总收入为13.99亿元，同比上升30.95%；归母净利润为6.03亿元，同比上升39.1%；扣非净利润为5.54亿元，同比上升48.0%，表明公司在年末仍保持强劲的增长势头。

盈利能力分析

公司毛利率为62.23%，同比增幅7.05个百分点；净利率为39.03%，同比增幅5.93个百分点，反映出产品附加值高且成本控制有效。每股收益为1.97元，同比上升57.6%；每股净资产为11.27元，同比增长13.17%；每股经营性现金流为1.76元，同比增长19.38%，体现股东回报能力和现金流状况良好。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为4.18亿元，三费占营收比为7.66%，同比增幅达438.79%。其中管理费用同比增长168.16%，主要原因为实施核心高管激励计划导致股份支付费用增加。

货币资金为84.79亿元，同比增长23.90%；应收账款为5.68亿元，同比增长46.35%，与销售收入增长相匹配；存货为一定规模增长，增幅为154.44%，系为满足客户需求及销售订单增加备货所致。

有息负债为1477.55万元，同比下降7.40%；租赁负债下降32.77%，因按租赁合同履行付款义务；长期应付职工薪酬同比下降100.0%，系核心高管激励工具变更，相关负债终止确认。

现金流与税务变动

投资活动产生的现金流量净额同比增长291.74%，主因是收回投资收到的现金超过投资支付的现金；筹资活动产生的现金流量净额同比变动-271.59%，原因包括：（1）报告期内实施中期分红导致分配股利支付的现金增加；（2）上年同期因出售库存股实施员工持股计划收到现金，导致基数较高。

应交税费同比增长75.44%，主要由于应付企业所得税增加；递延所得税资产同比下降47.89%，因股份支付产生的递延所得税资产减少；递延所得税负债同比增长330.64%，源于金融资产公允价值变动带来的递延所得税影响上升。

收入驱动因素

营业收入同比增长49.94%，主要得益于AI产业趋势推动下行业需求旺盛，公司互连类芯片出货量显著增加，带动相关产品销售收入大幅增长。营业成本同比增长35.27%，系收入增长带来的相应成本上升。

合同负债同比下降99.79%，因预收客户款项减少；预付款项同比激增2924.22%，系预付采购款增加所致；其他流动资产同比增长52.32%，主要由于进项税额增加以及港股上市费用增加。

投资与战略布局

公司研发投入为9.15亿元，占营收比例为16.8%。2025年12月，公司通过港交所聆讯，拟搭建A+H股双融资平台，助力可持续发展。未来将持续推进DDR6标准参与和研发，加快PCIe7.0 Retimer及PCIe Switch芯片开发，并拓展以太网PHY Retimer和时钟芯片布局。

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