中兴商业（000715）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中兴商业（000715）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要业务及经营模式情况

    公司以商业零售为主要业务，经营业态包括百货、超市、网络购物平台等。主要分布于沈阳市核心商圈，辐射周边鞍山、抚顺、本溪、铁岭、辽阳等主要城市。

    公司经营模式包括联营、自营及物业租赁等，其中以联营模式为主。

    联营模式主要涉及国际精品、男女服装、钟表眼镜、黄金珠宝、家居电器、鞋品皮具、运动休闲、针织床品及部分化妆品等品类，通过与供应商签订联合销售合同，约定结算扣率和费用承担方式，实现与供应商利益共享、风险共担。

    自营模式主要涉及部分化妆品及连锁超市日用百货等品类，通过对采购、运输、仓储、销售等环节的管理完善，最大限度降低采购成本。

    物业租赁主要包括两部分，一是经营场所内餐饮异业等租赁经营；二是商务写字间租赁经营。

    （二）公司经营信息分析

    1.报告期内门店变动情况

    报告期，公司关闭1家门店。

    2.线上销售情况

    报告期，公司线上交易额为2,391.01万元。

    3.采购、仓储及物流情况

    （1）商品采购情况

    公司营业收入以百货零售为主，前五名供应商供货占总采购金额比例为71.76%。其中，百货类商品前五名供应商供货占百货类商品采购金额比例为84.64%，超市日用品类前五名供应商供货占超市日用品类商品采购金额比例为27.19%。向关联方采购金额174.07万元，占采购总金额比例为0.56%。

    （2）存货管理情况

    ①存货的分类：公司存货分为原材料、周转材料、库存商品、发出商品等。

    ②发出存货的计价方法：公司存货取得时按实际成本计价，库存商品发出按先进先出计价。

    ③存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法

    存货可变现净值是按存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。在确定存货的可变现净值时，以取得的确凿证据为基础，同时考虑持有存货的目的以及资产负债表日后事项的影响。

    资产负债表日，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。本公司通常按照单个存货项目计提存货跌价准备，资产负债表日，以前减记存货价值的影响因素已经消失的，存货跌价准备在原已计提的金额内转回。

    ④存货的盘存制度：采用永续盘存制。

    ⑤周转材料的摊销方法：采用五五摊销法摊销。

    （3）对滞销及过期商品的处理政策

    对存货的资产减值，按以下方法确定：

    于资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，存在减值迹象的，本公司将估计其可收回金额，进行减值测试。

    可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。本公司以单项资产为基础估计其可收回金额；难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产组的现金流入为依据。

    当资产或资产组的可收回金额低于其账面价值时，本公司将其账面价值减记至可收回金额，减记的金额计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。

    （4）仓储与物流情况

    公司有仓储网点1个，面积4,547.89平方米，其中用于仓储服务的面积3,396.23平方米，2025年仓储收入52.77万元。百货业态主要以供应商自行配送为主；超市业态自用仓储面积1,151.66平方米，无自有物流，整体外委第三方物流公司，2025年仓储及物流费用支出7.05万元。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，国民经济在复杂严峻的外部环境下展现出强大韧性，顶住多重压力实现稳中向好发展。经济运行总体平稳，生产供给持续优化，内需拉动作用不断增强，居民收入稳步提升，为消费能力释放奠定坚实基础。尽管消费者对商品品质与性价比的要求持续提高，市场竞争日趋激烈，但商务部统筹施策、精准发力，扎实推进消费品以旧换新政策落地见效，补贴范围不断扩大、覆盖品类持续拓展，有效激发居民大宗消费潜力。国家统计局公布的数据显示，经初步核算，2025年国内生产总值为1,401,879亿元，同比增长5.0%；社会消费品零售总额501,202亿元，同比增长3.7%；全国网上零售额159,722亿元，同比增长8.6%，其中实物商品网上零售额130,923亿元，同比增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1%。

    2025年，公司经营情况与百货零售行业发展趋势基本一致。公司秉承“五个符合”，践行“变、干、实”，以“转变思想、更新观念、创新工作、勇于担当”为工作重点，坚持“四个面对”，强化“四关理念”，围绕“四维一体”，坚持“三引三来”营销策划思路，全面提升“好感化”服务水平，持续开展“走出去请进来”专项工作，以恐龙博物馆项目为突破点，切实推动经营模式和内容创新，强化线上线下导流引流，突出服务闭环，全力推动公司高质量发展。

    三、核心竞争力分析

    （一）管理优势

    深入融合方大集团企业文化与运营机制，遵循市场化原则，全面实施竞争和激励机制，管理体系、管理制度、业务流程持续完善、优化，精细化管理水平不断提升，团队活力得到充分释放，为高效运营奠定基础。

    （二）技术优势

    与行业领先技术服务商保持长期战略伙伴关系，持续推进数字化建设。深度定制CRM、ERP管理系统，精心构建会员标签体系，通过大数据分析不断优化数字化运营能力，提升消费转化效率；充分利用信息技术优势，有效堵塞管理漏洞，提高管理效率，实现技术、数据、业务与组织的系统化融合，显著提升管理效能。

    （三）团队优势

    构建市场化选人用人及激励机制，通过外部引进和内部挖潜相结合，吸引并培养了一批具备专业能力、熟悉商业规律、了解本地市场、拥有丰富管理经验、与公司战略方向高度契合的专业人才。人才梯队建设持续优化，专业技能不断提升，为企业持续、稳定、健康发展提供有力的人才保障。

    （四）商誉优势

    深耕辽沈近40年，始终秉承“诚信为本，追求卓越”的经营理念，先后荣获全国“五一”劳动奖状、“全国用户满意企业”“全国文明经商先进单位”“全国诚信单位”等多项国家级荣誉称号，“中兴”在辽沈地区深入人心、有口皆碑，已成为辽沈地区乃至东北商业的一面旗帜，“中兴”的金字招牌是企业赢得市场竞争的重要核心优势。

    （五）品牌优势

    始终以“服务品牌”为宗旨，与众多优秀的集团化供应商、品牌建立了互惠共赢的伙伴关系，合作深度、广度不断拓展，全方位培育、扶持品牌做大做强，多个品牌销售位居全市、全省乃至全国前列，形成强大的品牌资源矩阵。

    （六）会员优势

    高度重视会员体系建设，在国内率先推出会员管理体制并不断创新发展。深入实施会员管理“四个打通”，持续丰富会员权益体系，提升会员服务水平，强化社群运营能力，会员规模不断壮大，已突破110万人，粘性不断增强，活跃度不断提高。

    （七）服务优势

    以“好感化”服务为核心，通过服务顾问晋升及服务专家、服务明星评选，推动全员服务意识提升。持续优化服务流程，提升服务品质，为顾客提供情绪价值，满足多元化体验需求，“中兴服务天天进步”，中兴服务已成为行业标杆典范，成为企业持续发展的强大动力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （一）主要经营指标完成情况

    报告期，公司实现营业收入74,609.17万元，同比减少2.26%；营业成本32,369.52万元，同比减少2.22%；管理费用22,897.70万元，同比减少8.63%；财务费用-1,668.74万元，同比增加9.06%；销售费用4,462.42万元，同比减少22.90%；归属于上市公司股东的净利润11,422.18万元，同比增加13.77%。

    报告期末，公司总资产268,920.44万元，同比增加1.13%；归属于上市公司股东的净资产201,416.51万元，同比增加4.46%。

    （二）报告期经营管理情况

    1.创新营销策划，多维度促销扩销。紧抓传统节日、社会热点等重要节点，依托品类、品牌资源优势，线上线下联动实现精准营销与高效宣传。敏锐洞察市场趋势，捕捉流量热点，创新营销赛道，挖掘政府、品牌及异业资源，形成强引流公关活动矩阵，有效拉动客流增长。

    2.创新会员管理，实现精准营销。持续开展“走出去请进来”专项工作，联动内外部资源，策划会员专属活动与权益，扩大宣传推广，展示企业形象。以“三引三来”为营销策划思路，创新策划“票”亮工程，有效吸引外埠客群，助力外埠销售提升。依托CRM系统，大数据统计分析，实现会员分层精准触达，提高会员粘性与消费转化效率，推动品牌、上下、个体与异业资源等多维度会员打通。

    3.创新服务管理，提升情绪价值体验。按照“后勤服务一线，商场服务品牌，员工服务顾客，服务创造未来”服务要求，推动导购员向服务顾问晋升，开展年度“服务专家”“服务明星”评选，结合“四维一体看三比”系列竞赛活动，将中兴“好感化”服务理念转化为可感知的人物IP，让抽象的服务承诺落地为具体的专家形象与明星事迹，成功塑造“中兴服务天天进步”服务名片。

    4.创新业态招商，打造消费新场景。结合“面对消费找定位、面对品牌抓王牌、面对服务定任务、面对成果谈收入”工作方针，持续关注头部品牌、导流品牌、新兴品牌，发力首店经济，引进东北首店5家、辽宁首店7家、沈阳首店1家，优化品牌组合与业态布局，成功引进文博商旅复合业态“恐龙博物馆”，为顾客提供多元化购物体验，提升企业知名度和影响力。积极引进中国著名先锋画家作品巡展、“随时随地运动会”等文化体验及主题概念活动，丰富多元消费场景，满足顾客对品质生活与文化体验的双重需求。

    5.创新线上运营，拓宽宣传引流渠道。发挥自媒体特点，推进视频内容及运营模式创新升级；围绕名菜、名品、名店、名人，打造“品味中兴锦绣间”专栏，开展“最受喜爱原创短视频”评选，激发创作热情；开展晚间直播，宣传种草，吸引顾客到店。线上运营方面，夯实美妆直播优势，拓展内外部优质货盘，丰富经营品类，与网红达人合作，策划抖音团券活动，高效转化公域流量，推动线上线下融合发展。以会员服务为核心，持续完善“中兴大厦+”小程序服务功能，深化私域运营，助力销售增长。

    6.创新后勤保障，精细管理安全运营。严格执行安全管理制度，坚持“安全第一、预防为主、综合治理”工作方针，提升全员安全意识与应急处置能力。严格精细化管理，加强成本管控，利用“小改小革”，创意设计，以小投入换取大成效，优化完善环境品质，提升顾客消费体验。

未来展望：

（一）行业发展格局和发展趋势

    1.政策红利持续释放，消费市场温和修复。国家将“提振消费、扩大内需”作为经济工作首要任务，通过推动中低收入群体增收减负、消费品以旧换新扩围、零售业创新提升等系列政策，为行业发展注入新动能。2025年社会消费品零售总额突破50万亿元，规模居全球零售市场前列，消费压舱石作用凸显，同时消费市场呈现结构性修复特征，消费分层、理性消费、业态融合等趋势明显，市场从“量增”转向“质变”，从规模扩张转向价值创造，企业加快调改升级、加强技术更新，通过创新驱动更好地服务消费者需求，实现高质量发展。

    2.消费分层日益深化，升级与降级并存。消费者心态和行为发生显著变化，高端奢侈品与折扣零售同步增长，消费升级与降级现象并存。在基础生活领域，消费者追求极致性价比，更加注重产品的实际功效、品质与长期持有成本，推动市场向“优质优价”良性结构演进，倒逼企业回归产品本质，通过技术创新和供应链优化提升产品竞争力。在满足情绪价值的消费方面，则展现出强烈的品质诉求，国潮文化、“悦己”消费、健康生活等成为重要增长引擎，消费者愿意为符合自身价值观、带来情感满足的产品和服务支付溢价，零售企业在提供功能性价值的同时，注重与消费者的情感连接和消费体验。

    3.业态融合与模式创新加速。零售业态融合趋势更加深入，从传统的线上线下结合、购物中心与文旅项目结合，向全渠道、全场景融合演进，前置仓、社区店等新业态快速发展，实现“分钟级”履约；人工智能、大数据等技术的深度应用，推动零售业态从“物理空间”向“数字空间”延伸，内容电商、社交电商、直播电商等新业态持续增长；首店经济、体验式消费成为新增长点，主题式卖场、沉浸式体验等创新业态快速发展，零售空间从“交易场所”向“生活方式空间”转型。

    4.数字化与智能化重塑行业生态。经过多年的数字化赋能与转型，大多数零售企业已经构建了基本的数字化能力，配备了初步的线上营销工具。随着AI技术发展，生成式AI在零售行业的应用进入爆发期，从营销内容生成、智能客服，向供应链预测、个性化推荐、决策支持等全链路渗透，在提升运营效率、优化用户体验、降低运营成本方面成效显著，推动零售业从“经验驱动”向“数据驱动”转型，从“系统建设”向“数据应用”深化，通过精准营销、智能选品、动态定价、供应链协同等数字化手段，提升顾客体验和运营效率。

    （二）未来发展战略

    依托方大集团管理优势和资金优势，以做强做优做大为目标，运用市场化机制，激发企业创新创造活力，持续深化业务结构升级，优化运营模式，提升管理效率，增强供应链管控能力，通过轻资产运营模式推动连锁扩张发展，加快“数智化”进程，全面推进高质量发展，将中兴商业建设成为沈阳市乃至东北地区具有领先优势的区域龙头零售企业。

    （三）下一年度经营计划

    2025年，面对市场需求不足、行业竞争分流加剧等复杂环境，中兴商业始终坚持“五个符合”，践行“变、干、实”，以“转变思想，更新观念，创新工作，勇于担当”为工作重点，以“三引三来”为营销策划思路，创新经营内容，塑造服务优势，持续提高工作效率，努力提升经营业绩，全年实现商品销售总额30.88亿元，同比上升0.02%，较年初制定的经营计划下降6.10%。2026年度经营目标：根据公司2025年度的实际经营情况、财务状况和经营成果，以及对2026年宏观经济状况、行业和市场趋势的分析和研判，结合行业对标、企业经营实际，预计公司2026年度实现商品销售总额31.70亿元，较2025年度增长2.64%（上述经营目标并不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于外部经济环境、市场状况变化及不可抗力等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意）。为实现上述目标，2026年公司将以“精耕细作，升级体验，品牌引领，服务先行”为工作抓手，以“五项重点工作”为主攻方向，稳中求进，扎实高效，进一步推动经营、管理、服务和文化创新。

    一是坚持“三引三来”，持续升级体验。围绕家庭型消费群体，整合内外资源，拓展营销赛道，创新营销策略，丰富活动方式，打造新场景，提供新体验。持续优化会员系统，深化社群运营，分层管理，精准营销，持续“走出去请进来”，纳新会员，展示形象。重视自媒体宣传，鼓励开展内容创作，讲好“中兴故事”，引发情感共鸣。持续推进场景升级，外部立面改造，优化商业环境，满足消费者日益增长的对美好生活的向往。

    二是坚持品牌引领，持续业态创新。以“四维一体看三比”为抓手，以规划落位、运营维护为重点，围绕“新、奇、特、尖”，挖掘、发现具有成长潜力的新品牌、具有市场影响力和流量效应的强势品牌，持续推进品牌形象升级，提高品牌力、商品力，打造消费亮点，提升运营活力。紧跟市场动态，密切关注品类业绩表现，科学规划业态布局，挖掘小品类资源，优化业态结构，完善服务功能，提升社交属性。

    三是坚持精细管理，着力服务先行。以“好感化”服务为核心，以合作伙伴、消费者为服务对象，“后勤服务一线，商场服务品牌，员工服务顾客，服务创造未来”，推动服务品质全面提升。

    四是坚持数字驱动，强化线上运营。进一步推动信息技术与实体商业融合，通过整合技术、数据和业务模式，实现全渠道运营、智能化管理和精准营销。深入研究电商规则，拓宽品类经营，对标借鉴同行经验，优化直播形式，丰富直播内容，联合网红、大V，借助公域流量为线下导流赋能。以服务会员为中心，以私域运营为重点，完善“中兴大厦+”小程序服务功能，打造特色化、多元化的品牌宣传、商品展示购物平台。

    （四）可能面对的风险及控制措施

    1.宏观经济波动风险

    全球经济复苏仍面临不确定性，外部环境变化等因素可能对国内经济产生传导效应。消费者信心恢复节奏可能慢于预期，消费意愿和消费能力提升面临挑战，给零售企业经营带来持续压力。

    应对措施：持续深化精细化管理，优化成本结构，提升运营效率，增强抗风险能力。密切关注国家提振消费政策，及时调整经营策略，争取政策红利。以“精耕细作，升级体验，品牌引领，服务先行”为工作抓手，稳中求进，扎实高效，进一步推动经营、管理、服务和文化创新。

    2.行业竞争加剧风险

    城市商业体量持续放大，行业集中度不断提升，头部企业凭借供应链优势强化市场地位，改变地区商业格局，传统商圈竞争力进一步削弱。新业态、新物种持续涌现，消费渠道更加多元，传统零售企业面临更激烈的客流争夺。

    应对措施：秉持“诚信为本、追求卓越”的企业精神，持续优化诚信体系建设，塑造企业商誉和百姓口碑，赢得消费者信赖与支持。持续推进“好感化”服务，按照“后勤服务一线，商场服务品牌，员工服务顾客，服务创造未来”服务工作要求，提升全员服务意识，丰富专业技能，提高服务标准，树立行业标杆，用服务引领经营，以服务促进销售。

    3.消费渠道分流风险

    线上消费渗透率预计进一步提升，即时零售、社交电商、内容电商等新渠道快速发展，消费场景更加碎片化。AI技术应用加速，个性化推荐、智能购物等新体验改变消费习惯。传统零售企业面临线上线下全渠道分流、销售增长乏力的风险。

    应对措施：深化线上线下融合，提升全渠道购物体验。加强“中兴大厦+”小程序运维管理，以会员服务为核心，丰富活动内容，提升会员参与度和关注度，扩充私域流量。深入研究电商规则，加强抖音、小红书等社交平台运营，拓展直播电商、内容电商等新渠道，借助公域流量拓宽销售渠道。拥抱技术变革，提升数字化能力，深化CRM、大数据应用，实现精准营销和个性化服务，提升运营效率。

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