联动科技（301369）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期联动科技（301369）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入3.54亿元，同比上升13.84%，归母净利润3355.24万元，同比上升65.25%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.22亿元，同比上升40.84%，第四季度归母净利润1909.47万元，同比上升273.09%。本报告期联动科技应收账款上升，应收账款同比增幅达51.52%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3600万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率55.73%，同比减1.18%，净利率8.57%，同比增44.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计8298.21万元，三费占营收比23.42%，同比增8.98%，每股净资产21.42元，同比增0.27%，每股经营性现金流-0.38元，同比增62.4%，每股收益0.48元，同比增65.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为55.62%,原因:本期利息收入减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为61.97%,原因:本年销售收入增长，回款金额增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为106.65%,原因:本期赎回银行理财产品增加。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为623.99%,原因:本期收到股权激励对象缴纳的归属资金，短期借款增加。
5. 筹资活动现金流出小计变动幅度为176.49%,原因:本期股份回购的现金支出增加。
6. 应收款项变动幅度为51.52%,原因:本期收入增长。
7. 存货变动幅度为19.69%,原因:订单增加，备货增加。
8. 在建工程的变动原因:本期增加了装修工程。
9. 使用权资产变动幅度为44.19%,原因:本期续签租赁合同。
10. 短期借款的变动原因:本期新增信用借款。
11. 合同负债变动幅度为7.07%,原因:本期收到合同预付款增加。
12. 租赁负债变动幅度为1049.09%,原因:本期续签租赁合同。
13. 交易性金融资产变动幅度为-25.12%,原因:本期结构性存款减少。
14. 一年内到期的非流动资产的变动原因:一年内到期的大额定期存单增加。
15. 其他流动资产变动幅度为-12.36%,原因:短期理财产品减少。
16. 递延所得税资产变动幅度为39.85%,原因:本期研发加计扣除增加。
17. 其他非流动资产变动幅度为15.22%,原因:大额定期存单增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.41%，资本回报率不强。去年的净利率为8.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.6%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.11%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.9%/2.9%/4.4%，净经营利润分别为2458.33万/1849.92万/3035.63万元，净经营资产分别为2.75亿/6.31亿/6.82亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.73/0.87/0.96，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.72亿/2.7亿/3.4亿元，营收分别为2.37亿/3.11亿/3.54亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-24.69%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达575.32%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.22亿元，每股收益均值在1.73元。

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