赣锋锂业：3月31日召开业绩说明会，GoldmanSachs(Asia)L.L.C.、北京三和宏信投资管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2026年3月31日赣锋锂业（002460）发布公告称公司于2026年3月31日召开业绩说明会，GoldmanSachs(Asia)L.L.C.Analyst DaisyDai、北京三和宏信投资管理有限公司机构业务总监 张君晓、苏州证禾基金管理有限公司基金经理 陈青山、太平洋证券研究院电新首席 刘强 电新行业首席研究员 刘强、太平洋资产管理有限责任公司研究部经理 孙凯歌、投中资本高级投资经理 姜天雨、西南证券研究发展中心金属煤炭行业分析师 黄腾飞、晓扬科技投资有限公司研究员 刘扬、星展证券分析师、助理副总裁 胡婷、兴业证券经济与金融研究员金属行业助理分析师 赵远喆、兴证全球基金管理有限公司行业研究员(电新、环保) 孟维维、野村东方国际证券研究部CFA、分析员 李沛雨、北京橡果资产管理有限公司基金经理助理 魏鑫、野村国际(香港)有限公司新能源、科技行业分析师 张康、易唯思商务咨询(上海)有限公司分析师 王玺婷、银华基金管理股份有限公司投资管理二部基金经理 王翔、英大保险资产管理有限公司王文宾、盈峰资本管理有限公司研究副总监 刘东渐、甬兴证券研究所电新联席首席 赵勇臻、泳诚私募基金管理(海南)有限公司首席投资官 范海波、圆方资本管理有限公司刘诗洁、跃一科技总经理 刘培福(犀牛)、张家港高竹私募基金管理有限公司投资经理 李心宇、北京煜诚私募基金管理有限公司研究主管 王凯 投资总监 陈炜、长城财富资管投资经理 江维、长江证券研究部有色金属行业分析师 王筱茜、招商证券上海世纪大道营业部总经理 肖昊、招商证券研究发展中心金属&、新材料研究助理 张洵伊 有色行业分析师 刘伟洁、浙江恒涌资产管理有限公司投资经理 张超、浙商中拓集团(浙江)弘远能源化工有限公司总经理助理 经理 徐婷婷、中财招商投资集团产业研究员 沈彬、中金公司研究部有色金属行业分析员 张家铭、中泰证券研究所有色金属行业分析师 安永超、中信建投证券研究发展部高级经理 乔磊、北京展宏资产管理有限公司投资经理 田海鹏、中信证券股份有限公司权益投资部总监 林峰、中信证券研究部高级经理 刘宇飞 副总裁 拜俊飞、中银国际证券研究部电新分析师 李扬 执行董事 刘志成 分析师 戴东云、中原证券研究所副所长 牟国洪、中再资产管理股份有限公司研究员 陆莎莎、紫金天风期货股份有限公司副总经理 陈鹏、碧桂园创新投资投资总监 徐行余、成都五福源投资管理有限公司行业研究员 文隆瑜、乘是资产投资经理 冯先涛、德润基金投资经理 Anna、东北证券研究所有色研究员 徐颖、东方财富证券研究所分析师 蔡子慕、JefferiesAnalyst 蒋舒航、法国巴黎银行分析师 罗田 研究员 方巍 分析师 罗田 研究员 方巍、富安达基金管理有限公司研究发展部投资经理 余思贤 行业研究员 张心怡、高盛(亚洲)有限责任公司叶非凡 执行董事 张妍、歌斐资产管理有限公司研究总监 王敬琰、格林费尔项目经理 陶建方、陈雨欣,宝玥娇、耕霁(上海)投资管理有限公司市场部 陈洋洋、光大证券权益投资部投资经理 刘勇、广发证券发展研究中心有色金属行业分析师 宫帅 金属新材料首席分析师 陈凯丽 金属材料研究员 陈琪玮、JPMorgan分析员 陈景燊、广州泽嘉投资管理有限公司投研经理 邓琳瀚、广州拙一资产管理有限公司副总经理 罗春、贵山私募基金管理(苏州)有限公司研究员 邱文杰、国海富兰克林基金管理有限公司高级研究员 覃晶晶、国海证券研究所有色金属行业分析师 徐伯阳、国金证券研究所金属材料组首席分析师 李超、国寿资管研究员 朱双婧、国泰君安证券研究所钢铁行业分析师 魏雨迪、国信证券经济研究所钢铁有色研究员 丁常玉、海南省亿能投资有限公司投资经理 韩琛琛、ROCK HILL Asset ManagementDirector JASON HONG--RH AM、海通证券研究所有色金属资深分析师 陈先龙、杭银理财有限责任公司权益投资部副总监 曹祥、杭州绿城财富管理有限公司杭州分公司 蔡捷、杭州泉达投资有限公司总经理 熊双、和谐健康保险股份有限公司权益投资部科技行业组长 朱之轩、红杉中国投资经理 闫慧辰、花旗环球金融有限公司基础材料与电池材料研究 吴东颖 基础材料与电池材料研究 吴东颖、华创证券研究所有色首席研究员 刘岗、华泰资产管理有限公司高级投资经理 张珈玮、TFIAM投资经理 Eason Xu、汇丰环球投资研究部高级分析师助理 黄圣雅、嘉实基金管理有限公司基金经理 熊昱洲、开源证券研究所电力设备和新能源助理研究员 王嘉懿、昆仑健康保险股份有限公司总经理助理 周志鹏、乐盈(珠海)私募证券投资管理有限公司基金经理 李诗睿、麦格理资本股份有限公司资深分析师 李尔鵬、美林(亚太)有限公司副总裁 梁聪、美林资本分析师 欧阳心桐、摩根士丹利亚洲有限公司蒋卓、宁波莲盛投资管理有限公司投资总监 游艺、北京柏治投资管理有限公司研究员 刘依然、青岛澄怀投资管理有限公司研究员 严威、泉果基金管理有限公司研究员 张希坤、瑞士银行投资研究 刘李莹 董事 韩思雨 投资研究 刘李莹 董事 韩思雨、厦门国贸集团股份有限公司胡婷婷、厦门国贸投资研究员 胡婷婷、山西证券研究所新材料分析师 冀泳洁 新能源首席分析师 肖索、上海乘是资产管理有限公司投资总监 吴雁、上海道仁资产管理有限公司副总经理、基金经理 李晓光 副总经理、基金经理 陈跃雄、上海海能投资研究员 王瑞、北京鼎诺投资管理有限公司固收研究总监 王鹏、上海合道资产管理有限公司投资经理 严思宏、上海恒穗资产管理中心(有限合伙)董事长、总经理 骆华森、上海嘉世私募基金管理有限公司副总经理 李其东、上海陆浦投资管理集团有限公司杭州分公司投资总监 沈利锋、上海漫奇基金管理有限公司研究副总监 曾俊晖、上海明河投资管理有限公司研究员 王蒙、上海摩旗投资管理有限公司副总经理、权益类投资总监 傅子平、上海拾贝能信私募基金管理合伙企业(有限合伙)研究员 叶珑、上海世诚投资管理有限公司股票分析师 章诗颖、上海益和源资产管理有限公司合伙人 魏炜、北京诺昌投资管理有限公司总经理 许耀文、上海于翼资产管理合伙企业(有限合伙)研究员 宋洋、上海远策投资管理中心(有限合伙)副总经理 谢利、上海远希私募基金管理有限公司总经理 王培、上海运舟私募基金管理有限公司高级研究员 廖书迪、上海兆天投资管理有限公司研究员 潘微伟、上海证券研究所金属新材料分析师 王亚琪、申万宏源研究所电力设备与新能源助理分析师 曾子栋、深圳铭海私募证券基金管理有限公司投资总监 邢淼、深圳前海汇杰达理资本有限公司投资总监 解睿、深圳前海君安资产管理有限公司副总经理 卢晓冬、北京睿石泓远投资管理有限公司投资管理部经理 葛威乐、深圳清水源投资管理有限公司吴伟、深圳市博奥资本投资有限公司投资经理 蒲仁杰、深圳市健易投资管理有限公司研究副总监 王中胜、深圳市南方汇金投资管理有限公司研究员 刘吉洪、深圳市深汕特别合作区智造城资本控股有限公司投资总监 杨柳、深圳市新狮峰投资有限公司研究员 孙飞、深圳市裕晋投资有限公司总经理、投资经理 万桦、深圳市智诚海威资产管理有限公司基金经理助理 周嘉声、施罗德投资管理(上海)有限公司证券投资部副总裁 王晓林、石山资产管理董事总经理 陈少威参与。

具体内容如下：
问：公司 2025年经营情况介绍。
答：2025年度，全球锂盐行业经历深度调整，受供需格局转变、锂产品市场波动的影响，锂产品价格经过上半年持续下跌创下新低后强势反弹，公司经营业绩同比有所改善。2025年度，公司实现营业收入 230.82亿元，同比增长 22.08%；归属于上市公司股东的净利润 16.13 亿元，同比增长177.77%。虽然公司 2025年度扣非净利润是负值，但从 2025年第四季度开始扭亏为盈，公司整体向好发展。
在各版块营收上看，2025年度，公司锂化工板块营业收入占比大约 56%，锂电池板块营业收入有所增长，占比大约36%，还有其他细分板块如收业务、钾肥业务等大约 8%。在毛利率角度看，公司锂化工板块毛利率上涨明显，锂电池板块毛利率变动不大。
2025年公司深化上下游一体化布局，在资源+锂盐+电池+收+综合能源均取得不错成果
1）锂矿板块Cauchari-Olaroz 项目一期运营生产表现良好，产能利用率不断提高，2025年共计生产 3.41万吨碳酸锂，预计 2026年生产 3.5万吨-4万吨碳酸锂。Cauchari-Olaroz 项目的二期规划年产能 4.5万吨 LCE；Mariana 锂盐湖项目一期规划年产能 2万吨氯化锂生产线正式投产并逐步释放产能；Goulamina锂辉石项目一期已建成投产并逐步释放产能，2025年全年产出精矿 33.66 万吨，为公司提供优质稳定且低成本的锂精矿；塞拉利昂邦巴利锂矿采选生产规模为 200万吨/年，目前项目正处于基础建设中；Mount Marion锂辉石项目计划对项目进行选矿工艺升级，增加浮选装置，升级后产能预计为 60万吨折 6%高品质精矿。
2）锂化工板块四川赣锋年产 5万吨锂盐项目于上半年完成生产线调试，产能逐步释放，碳酸锂产能满负荷生产；青海赣锋一期年产 1,000 吨金属锂项目处于试生产阶段，生产线爬坡至最优状态。
3）锂电池板块公司高性能电芯电池系统电量覆盖10kWh-1000kWh，可广泛应用于重卡、矿卡、轻卡、轻客、公交、环卫等各类商用车型，具备低成本、高可靠、高集成、平台化等优势；公司在两轮车动力电池领域精准设计与研发，满足各类市场需求，具备低温充电、低成本与高安全的优势；公司固态电池同步推进硅碳与锂金属负极双路线突破产业化门槛，以金属锂负极技术为核心，推动高比能电池量产进程。首款 500Wh/kg 级 10h 产品实现小批量量产，树立锂金属电池产业化标杆；硅基体系实现 320-480Wh/kg 产品梯度布局，其中 320Wh/kg 电芯循环寿命突破 1000 次，480Wh/kg技术储备达行业顶尖水平。
4）收板块公司加快布局收网络，在全国八大城市建立了规范化的退役电池综合收利用基地，投资建设的绿色收工厂，与当地政府及公交系统密切合作，保障废旧电池原料的稳定供应。
5）综合能源业务公司以绿色低碳为核心战略，构建覆盖生产全链路的绿色能源体系，驱动锂电产业链高质量发展。通过风电+光伏+储能深度融合，为新余、南昌等生产基地提供可追溯绿色电力的绿电直连项目；公司助力江西宜春经开区、重庆两江新区、江西丰城项目入选国家级/省级零碳园区，实现生产、运营、物流全环节绿色化，打造锂电行业零碳标杆。

问：中东石油危机对澳矿柴油的供应对 MountMarion锂辉石项目生产的影响
答：Mount Marion锂辉石项目用电来源主要是电网，因此用电对柴油依赖较低，但运输及开采仍需要用柴油。长期来看，油价波动对全行业物流运输成本存在影响。

问：公司在年报中首次披露了塞拉利昂锂项目，请介绍下该项目的投产计划、产量规划等。另外马里的成本水平是否有更新，当地治安环境是否有改善。
答：塞拉利昂锂项目近期取得了一些进展，预计开采量大概 200万吨/年，计划明年投产并形成较为稳定的供应。该项目取得政府支持并授予公司开采矿权。
Goulamina 锂辉石品位非常优越，具备显著成本优势。Goulamina 锂辉石项目采用当地及非洲邻国的能源，不涉及霍尔木兹海峡，受中东石油危机冲击较小；治安方面，在马里政府的支持下可控，至今未发生安全状况，项目生产及运输顺利。

问：公司对硫酸的使用量情况，是否受供应影响？
答：目前受地缘政治冲突影响，硫酸价格波动显著加大，但从公司库存及长协供应情况看，短期供应整体可控，未出现实质性断供风险。

问：公司发布了计资产减值的公告，主要是公司哪个方面减值？
答：本次计提资产减值主要是应收账款、存货、无形资产、在建工程、长期股权投资等方面，其中包括墨西哥 Sonora项目的减值，详细内容可以查阅公司年报“资产减值相关章节”的说明。

问：请介绍下公司未来资本开支的规模和节奏？
答：2025年公司坚持审慎扩张、聚焦优质资产的策略，资本开支明显下降。未来将继续围绕低成本、高报核心项目进行开发，重点推进 Goulamina 二期、Cauchari-Olaroz 二期及 PPGS 项目。其中，Goulamina 项目具备自我造血能力，可覆盖部分扩建需要的资本开支；PPGS 项目将通过市场化融资方式解决资金需求。

问：马里 Goulamina锂辉石项目产能情况，2026 年是否能满产？
答：Goulamina 锂辉石项目 2025年产出 33万吨锂精矿，大部分矿石运输至国内，运输畅通。Goulamina 锂辉石项目成本优势突出，计划 2026年做到满产状态。

问：请分析下未来锂产品的供需情况，今年需求端表现地比较有韧性，但供应端有各种扰动因素，最近的供需情况偏紧，公司对未来供需情况怎么看，特别是锂价格的走势，公司是否有做商品套保业务？
答：（1）公司对锂行业需求层面继续保持乐观态度。经过近两年的周期性调整与行业沉淀，储能领域已进入爆发式增长通道，且这一趋势在 2026 年仍将延续。与此同时，I算力中心、数据中心等新兴用电场景对备用电源及配储需求持续攀升，叠加全球各国对能源独立性的重视程度显著提高，储能需求正迎来额外增量。在动力电池领域，中东地缘事件意外推动了东南亚、澳大利亚等地区电动化进程的加速，不仅四轮电动车销售火爆，两轮电动车在当地的渗透也明显提升。从全生命周期成本角度来看，下游车企对锂价波动的容忍度相对较高，高锂价对动力电池及整车成本的实质影响也较为有限，锂价具备较强的底部支撑。
（2）在供给层面，部分资源端项目受地缘政治、环保、社区关系及基础设施滞后等多重干扰，推进不顺；新增供给释放存在不及预期的情况，资源释放可能难以匹配需求的快速增长。
（3）自碳酸锂期货上市后，行业销售模式或定价模式发生较大变化，与期货市场相互联动。公司利用自身同时涉及锂盐和电池两端的优势开展套保业务，有助于平滑价格波动风险，发挥上下游一体化优势。

赣锋锂业（002460）主营业务：贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。

赣锋锂业2025年年报显示，当年度公司主营收入230.82亿元，同比上升22.08%；归母净利润16.13亿元，同比上升177.77%；扣非净利润-3.85亿元，同比上升56.56%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入84.57亿元，同比上升69.78%；单季度归母净利润15.87亿元，同比上升210.73%；单季度扣非净利润5.57亿元，同比上升205.06%；负债率54.23%，投资收益18.05亿元，财务费用15.34亿元，毛利率15.72%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4.16亿，融资余额增加；融券净流入426.66万，融券余额增加。

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