北京君正：3月30日接受机构调研，招商电子、开源证券等多家机构参与

来源：证星公司调研

2026-03-31 20:31:22

证券之星消息，2026年3月31日北京君正（300223）发布公告称公司于2026年3月30日接受机构调研，招商电子谌薇、开源证券陈凯、美林沈岱、瑞银证券赖咏惟参与。

具体内容如下：
问：存储产品今年的产能情况如何？
答：今年存储行业整体产能紧张，尤其是 DRM，这一轮产能被更多地投向了 HBM，而新产能释放需至少一年半以上。目前我们的DRM供应主要有四家晶圆厂，其中一家是力积电，其余三家因保密约定无法披露具体名称，当前产能可支撑公司今年销量实现一定增长。我们从 2024年起已提前加大备货，2025年底存货将近 30亿元，其中大部分为存储产品，显著高于上一轮周期；公司存储芯片目前采用季度分货机制保障供应稳定性，但无法完全满足全部市场需求，公司也会持续加强与上游大厂沟通以争取更多产能。

问：存储芯片的毛利率情况如何？DRAM是否还会继续价？
答：存储芯片毛利率自 2024 年四季度起基本处于稳定状态，2025年前三季度有一定波动，主要跟台币升值也有一定关系，2025年四季度随着台币汇率的落已有一定恢复，2025年存储周期基本没太反映在收入中，存储周期主要从 2026年开始，所以预计 2026年四个季度毛利率将逐季改善，涨价效应将逐步反映在收入、毛利率及利润中；预计汽车、工业类的 DRM价格将继续上调，每季度预计都会有执行新价格的情况。

问：贵公司整体在 2026年一季度的价格涨幅情况如何？二季度价格涨幅预计处于怎样的量化区间？
答：2026年一季度执行新价格的部分，主要是去年Q3、Q4上调的报价，其中国内价格涨幅较大，海外相对来说会慢一点，幅度也会小一点。由于公司 DRM产品的料号比较多，不同客户、不同料号的涨价幅度存在差异，较难统计统一的平均涨幅。整体来说，就国内市场而言，根据产品的不同，有些产品涨价幅度较大，有一倍多的，也有涨价幅度小的，例如二三十个点。海外相对幅度会小一些。一季度公司也对二季度的部分价格进行了调整，二季度整体会延续涨价的趋势。

问：能否介绍一下 Flash存储器在国内外市场的调价情况、涨价幅度差异以及当前供需和产能状况？
答：Flash国内在去年三四季度开始陆续调价，海外则主要在今年一季度开始调价；整体来看，Flash涨价幅度小于 DRM；目前 Flash整体需求情况不错，我们的 Flash产能也充足，预计今年应该会有比较好的成长性。
目前 Flash在 I服务器、光模块这个领域需求很好，尽管现在光模块、I服务器占我们整个 Flash的收入比例还不大，但今年客户需求的增长很快，我们觉得这块业务未来还是挺值得期待的。

问：贵公司预计明年产品还会继续价，这一判断是否主要基于当前产能状况？
答：消费市场到目前为止，涨价幅度已经很多了，车规市场涨价相对比较晚，幅度也没那么大，相对来说会是一个更长的涨价周期。另外，我们有一些海外的大客户，去年中已经签订了长协，由于这些客户往往在市场降价的时候，他们也不会要求跟着市场降价，也会遵守协议，所以除非今年成本上低于了我们预期的毛利率，否则我们还是会在一定范围内执行协议，我们会在今年对他们明年的价格进行上调，这些客户明年的价格都会是上涨的。
涨价的时候，我们当然会希望尽量保证公司有更好的收益，但对于长协的客户，我们只是涨的晚一些，但降价也会晚，我们相当于拉长了整体的一个涨价周期。在这种情况下，我们今年每个季度，以及明年，都会有客户对不同的 DRM产品进行价格上调。

问：我们的车规级的客户占比较大，今年大家可能会预期像一些消费类的需求会有一些承压。不知道我们的目前的客户群体当中，他们在整个需求量的角度上，是在一个增长态势，还是同比持稳，还是怎样？
答：就存储涨价的部分，从成本方面对汽车产业来说影响没那么大。因为整个 BOM 成本里面 memory 占比没那么大，但有另外一个影响，就是 Tier1厂商确实压力比较大。现在一些小的 Tire1厂商可能很难拿到货。我觉得可能对汽车产业的影响更多的是整个DRM的供应量能不能满足车规客户需求。现在一些主要友商减少了对车规客户的支持，有很多客户找到我们希望我们供货，我们也无法满足所有的需求，只能是选择一些优质客户进行部分支持。
涨价当然对所有的 DRM 供应商都是很好的一个机遇，但公司真正的长期成长动力不是涨价，而是在这一轮涨价中我们能够收获什么。比如在这一轮涨价里面，友商基本上主要面向消费，大家会看到，不同于其他友商，ISSI在这一轮中坚持给车规客户提供长期稳定的支持和服务，会有更多的客户看到 ISSI的价值，这一轮周期过后，我相信 ISSI在行业市场会有更好的品牌影响力。

问：当前这一轮周期下，公司资产负债表健康，除依靠扩大产能和涨价外，是否有计划利用初期优势扩展或整合更多资源，例如扩充研发团队、进入毛利更高的领域或产品？
答：公司正在利用这轮周期积极整合资源，我们从去年起一直在扩充 DRM研发团队，新增了国内 Flash的研发团队；同时我们也在积极地借这一轮周期来重点增强公司在汽车、工业等行业的市场优势。根据沙利文的报告，从 2024年的统计数据来看，我们在车规DRM市场份额位列全球第四，前三分别是美光、三星和南亚，美光 40%多，三星、南亚和 ISSI的份额都是十多个百分点。我觉得这轮周期后，公司在车规 DRM 市场份额一定会有所提升。我们希望能够利用这一轮周期扩大我们的产业影响力，提升我们的品牌优势，这也会更有助于未来我们得到更多 Fab厂的支持。长期以来，我们和主要合作伙伴保持了很好的合作关系，在产能紧张的时候，我们往往也能够获得他们很好的支持，而在周期下行的时候，由于我们的市场相对稳健，我们仍然可以给上游合作伙伴相对稳定的订单，这对他们也是非常重要的。

问：存储芯片晶圆厂本轮涨价幅度是多少？
答：各晶圆厂涨价幅度不同，有的厂商涨幅高一些，有的还好；由于我们在去年年中前后和一些晶圆厂签订了长协，那时候晶圆价格还比较低，这轮周期中，价格上涨也是比较合理的，当然涨价成本我们也会向下游传导，通常我们会有一定的超额毛利率。

问：公司车规级存储产品从客户下单到交货通常需要多少周时间？
答：交货周期因客户类型和合作模式而异，海外及一些大客户往往签订年度协议；国内客户有一些长协，也有相对短一些的。这次存储周期中，因为 DRM供应非常紧张，所以交货周期有一定调整，现在一般是客户提前下订单，我们按季度分批交付，比如我们一季度已经提前分完了二季度的货，有些客户一季度下的订单可能得分到三季度了。

问：一季度涨价会在哪个季度体现业绩？
答：对于国内客户，一季度涨价通常在二季度体现；海外客户情况复杂一些，有些客户价格谈判时间需要更早，因此可能在二季度，也可能在三季度体现。

问：公司是否供了 2026年的收入指引？
答：公司无法提供 2026年具体的收入指引，但由于公司存储芯片主要面向行业市场，对于行业的 DRM来说，2026年才是周期真正的开始，目前 DRM 产品市场需求非常旺盛、价格预计会持续上涨；Flash 目前看起来趋势也很好，而且 Flash 产能较为充足；SRM预计会相对平稳，所以总体来说 2026年存储芯片的业务预计会有很好的成长性。
计算芯片因为有叠封的 KGD，随着原材料涨价，现在价格也涨了，涨幅也不小，但由于 KGD 比较紧张，还不能确定计算芯片的量能否实现一定的增长。从整体来说，我觉得今年计算芯片还是可以保持一个比较好的成长性。
预计公司全年来说营业规模、毛利率都有望实现很好的成长性。

问：公司进行总结陈词。
答：去年总体来说，只能说是经历了汽车、工业两年的周期下滑之后，呈现拐点的一年，存储周期在去年并没有太多体现，我想我们26年会有更好的表现。
除了周期复苏、存储周期这些宏观环境方面，我们自己在技术和产品上的布局，才是真正支持我们长期增长的更强的驱动力。我们后面会持续围绕端侧 I 强力布局。存储方面我们不断地在增加新制程的产品；计算方面，我们在加大端侧算力的研发投入，增加I MCU这个产品品类。新的技术和产品布局未来会成为我们一个更持久的成长动力。感谢各位投资者朋友们对我们一直以来的支持和关注。希望我们 2026年通过更好的经营业绩报大家。

北京君正（300223）主营业务：集成电路芯片产品的研发与销售等业务。

北京君正2025年年报显示，当年度公司主营收入47.41亿元，同比上升12.54%；归母净利润3.76亿元，同比上升2.74%；扣非净利润3.09亿元，同比下降0.93%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入13.05亿元，同比上升28.98%；单季度归母净利润1.2亿元，同比上升95.01%；单季度扣非净利润1.08亿元，同比上升1889.45%；负债率7.99%，投资收益3320.48万元，财务费用-1.04亿元，毛利率34.09%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：