宇通客车（600066）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宇通客车（600066）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）业务基本情况

    公司是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型制造业企业，主要产品覆盖5米至18米全谱系市场需求，拥有100余个产品系列的完整产品链，包括公路客运、旅游客运、公交客运、团体通勤、校车、景区车、机场摆渡车、智能驾驶微循环车、客车专用车以及纯电、混动等新能源车型。

    （二）经营模式

    公司的业务覆盖国内所有市县市场及全球主要的客车进口国家，以直销为主、经销为辅，以订单模式提供标准化及定制化的产品。公司经营业绩主要取决于行业需求增长情况、产品竞争力和自身的成本控制能力。

    近年来，公司坚持国内与海外双市场深耕，加速电动化、智能网联化等相关技术的落地，持续推进产品高端化和国际化。公司正在从“制造型+销售产品”向“制造服务型+解决方案”进行转型，独创中国制造出口的“宇通模式”，成为中国汽车工业由产品输出走向技术输出的典范。公司产品已批量销售至全球60多个国家和地区，形成覆盖欧洲、美洲、亚太、中东、独联体、非洲等六大区域的发展布局，引领中国客车工业昂首走向全球。

    （三）竞争优势

    1、技术优势

    面对汽车电动化、智能化、网联化转型升级和高质量发展的机遇，公司在电动化和智能网联化等方面持续探索，形成核心技术研发能力，打造企业新的竞争力，引领了客车行业技术发展的先进方向。

    （1）新能源技术开发及应用

    公司持续开展以电池、电机、电控、电驱、电桥、热管理等关键技术和零部件为核心的客车专用电动底盘技术平台研发和推广。电动底盘是客车电动化、智能化技术落地的基础，是保持客车电动化先发优势的关键，对客车安全、可靠行驶、节能减排具有重要意义。公司攻克了底盘制动、驱动、转向等精确、可靠、协调控制关键技术，完成了高比能长寿命电池系统、高效高密度电机系统、高安全高可靠电控系统等核心部件的开发及应用，发挥电动底盘集成能力与产业协同效应，促进技术平台及关键部件的快速迭代，带动上下游建立和完善了客车电动化产业生态，打造了公司电动化产品高安全、长寿命、长续航的竞争优势。

    通过持续技术开发，公司各项技术性能相比上一代产品均有不同程度提升。公司开发的动力电池系统在客车行业首次实现“车电同寿”，达成电池全生命周期容量衰减更少、SOC（车辆剩余电量）精度更高、充放电性能更稳定的使用要求；行业首发的新一代电驱桥动力系统解决了前期存在的工况适应性差、综合效率低及集成度低等难题，重量降低10%以上，支撑整车能耗降低3-5%，效率、轻量化、NVH（振动噪声）等核心性能达到行业最高水平；开发的电控系统灵活满足产品架构升级需求，提升了整车多工况适应性、全场景制动稳定性和安全性；开发的电动底盘实现了制动-驱动-转向协同控制；开发的热管理系统实现了整车热量优化分配和余热高效回收，保证了车辆全工况场景适配。

    （2）智能网联技术开发及应用

    智能网联技术的快速发展正引领全球交通领域的智能化变革。公司基于出行新业态、新场景、新模式，全面布局城市出行和特定领域的智能网联解决方案，协同全球优势创新资源，突破高级别智能驾驶客车“车路云一体化”关键技术，系统解决当前城市公交系统的痛点问题，探索和实践智慧公交新场景，实现智能网联客车更安全、更高效、更舒适的运营目标，推动智能驾驶规模化商用和城市级普及，加快“车路云一体化”技术落地进程，助力我国汽车产业高质量发展。

    开发了新一代高性能、高可靠的智能辅助驾驶系统，提升整车产品的安全性；构建了适配整车不同层级网联化需求的车载终端产品系列，在产品功能全面性、技术领先性和场景应用等方面建立整车网联化竞争优势；以车路协同感知拓展和协同决策应用为核心，拓展整车的感知范围，持续满足智能网联客车车路协同多样化需求；优化安睿通、安芯、V+ITS（车辆+智能交通系统）等网联化产品和运营管理解决方案，助力车辆全生命周期智能网联化能力提升。

    2、产品优势

    报告期内，围绕国内、海外市场的客户需求，公司紧盯行业新能源政策动向及技术发展趋势，利用公司领先的新能源技术，着力打造具备显著差异化的产品，完成多品类产品的开发和落地，产品布局持续优化，竞争力进一步提升，持续保持产品领先。

    国内产品方面，新能源产品整体竞争力持续提升，高端产品引领行业发展；公交市场增加9米零后悬低地板产品及5.3米网约车产品，在满足适老化及产品载客能力提升的同时，进一步扩展多样化公交产品阵容；公路市场推出高端旅游、高品质长续航产品，全面满足旅团高端化、团租高质价比及公路长续航等场景差异化需求，产品矩阵持续优化。

    海外产品方面，重点开发双层公交、前置公交、纯电通勤、旅游公路等产品，在进一步完善海外产品阵容、优化产品布局、提高产品覆盖度的同时，对各类产品平台进行换代升级，保障中长期产品竞争力持续领先。

    高端产品方面，新能源主流产品全面布局，高端产品推广效果进一步显现；针对全球不同区域市场定制化开发的海外公路T系列、U系列等新产品上市，进一步丰富了公司高端产品阵容，增加了市场覆盖度。

    智能网联产品方面，开发了面向开放道路以及微公交、网约车场景的L4级智能网联微循环巴士和面向BRT快速公交的L3级智能网联公交等智能网联客车产品，已在北京、天津、广州、郑州、大连、重庆、无锡、绍兴、惠州等26个国内城市实现常态化运行，以及在卡塔尔、阿联酋、新加坡、法国、西班牙等地实现了销售或示范应用。截至报告期末，公司智能网联客车覆盖城市公交、景区园区通勤、机场摆渡、商务接待等场景，产品竞争力和场景适应性持续提升。

    3、产业链优势

    围绕新能源客车关键产业链，公司与苏州汇川、上海重塑等100多家新能源汽车核心零部件企业协同攻关，实现公司新能源客车高适应性、高安全协同研发。布局培育精益达、科林空调等核心零部件企业，充分发挥国内产业链集群优势。

    在新能源客车关键零部件方面，公司联合宁德时代、苏州汇川、上海重塑等行业优质供应商，开发出了更安全、更长寿命的动力电池系统，集成度更高、覆盖全米段车型的SiC动力控制系统，具备低温快速启动和高海拔适应性的燃料电池系统和兼具高可靠、高效率、低噪音、轻量化的电驱桥，兼具高可靠、高效率、低噪音、轻量化的电驱桥和集成度更高、覆盖全米段车型的SiC动力控制系统，支撑公司新能源客车的技术领先优势。

    在智能网联方面，公司联合行业主流供应商开发出商用车行业领先的座舱域控，提升用户体验，同时推广AEBS系统（紧急刹车系统）、CMCS(前向碰撞缓解系统)、预见性巡航等功能，增强了车辆安全性和舒适性，有效降低车辆油耗，为公众出行带来更好体验。

    在电动化方面，公司联合ZF（采埃孚）、BOSCH（博世）等行业优质供应商，持续优化线控制动、线控转向等智能驾驶技术，能够实时响应智能驾驶系统的控制指令，实现了对车辆转向、制动、加速等操作的精准无延迟控制，为整车的安全性保驾护航。

    未来，公司将继续围绕“直销、直服、直融”三直及“电动化、智能网联化、高端化、国际化”四化战略，发挥新能源及智能网联核心优势，巩固各细分市场领先地位，并稳步拓展国际市场，持续提升全球竞争力和品牌影响力。

    二、报告期内公司所处行业情况

    客车行业属于弱周期行业，其发展不仅取决于居民出行总量和出行结构，更持续受到产业政策、技术迭代及出行模式变革等多重因素的共同影响。

    国内方面，2023年至2024年旅游市场强劲复苏后，2025年旅游市场客户需求恢复理性，市场需求同比下降；公交市场，2025年“以旧换新”政策延续全年，行业需求同比小幅增长。总体上，全年国内大中型客车市场需求总量同比下降。随着十五五规划开局起步，交通强国、旅游强国建设稳步推进，以及新能源公交“以旧换新”政策持续实施，预计2026年行业需求将小幅增长。

    海外方面，2025年各国人员流动持续增加，公交、旅游、客运等各细分市场需求稳定增长；欧洲新能源客车需求继续高速增长，中东团体车、拉美公交车、东南亚旅游车等细分市场客车需求仍处于恢复性增长状态，贡献了行业主要增量；同时，欧洲、拉美、中东、亚太等市场新能源化进程持续推进。根据中客网数据显示，行业大中型客车整体出口量同比增长30.73%，其中大中型新能源客车出口量同比增长31.95%。预计2026年海外客车市场需求总体仍将呈现增长态势。

    截至报告期末，公司大中型客车的销量稳居行业第一，继续保持行业龙头地位。

    三、经营情况讨论与分析

    报告期内，公司管理层按照董事会批准的全年工作计划，认真落实和推进公司战略规划，奋楫争先、乘势而上，全年累计实现客车销售49,518辆，同比增长5.54%；实现营业收入414.26亿元，同比增长11.31%；实现归属于上市公司股东的净利润55.54亿元，同比增长34.94%。

    公司净利润同比增长，主要得益于公司对海外市场的持续开拓和深耕：随着中国客车产品国际竞争力持续提升，以及海外市场需求、尤其是海外新能源客车需求持续增长，公司不仅实现了出口销量增长，销售结构也持续向好。

    四、报告期内核心竞争力分析

    （一）研发能力

    研发是公司的核心战略支撑。2025年，公司通过持续稳定的研发投入、高素质人才梯队建设、完善的知识产权与标准体系，构建起“投入-研发-转化-迭代”的闭环研发能力，为公司核心竞争力提供坚实保障。

    1、研发投入

    报告期内，公司发生研发支出18.08亿元，占营业收入的比例为4.36%，在同行业中居于较高水平。2025年公司研发支出主要投向如下:

    (1)轻客系列纯电动产品开发与升级；

    (2)国内高端公路及高端T7系列新产品开发与推广；

    (3)海外高端公交、高端旅游等新产品开发；

    (4)新能源三电系统、Link+（智能网联产品管理系统）系统、辅助驾驶系统等新技术开发与升级。

    2、研发成果

    围绕电动化、智能网联化、高端化、国际化的发展趋势，公司坚持以技术和产品创新驱动产业链高质量发展，基于“全生命周期成本最低”的开发理念，不断突破高安全智能化动力电池、高效高可靠电机、高安全高集成智能电控等核心技术，自主研发的新能源客车动力系统成为行业主流动力系统。截至目前，公司已建立了自主可控的智能驾驶核心技术平台，形成一体化智能网联解决方案，可以满足不同场景的智能应用需求。

    （1）高比能长寿命电池系统

    围绕动力电池系统高安全、高集成、长寿命发展趋势，公司联合核心供应商协同攻关，提升电池循环寿命、PACK结构及防腐可靠性，进一步强化“车电同寿”方案落地效果；完成电池域控集成技术开发及批量推广，达成电池全生命周期容量衰减更少、SOC精度更高、充放电性能更稳定的使用要求；随着GB38031电池安全新国标升级，主销产品行业内率先通过了新国标认证，支撑极端工况下的电池系统安全性，持续保持动力电池系统技术领先优势。

    （2）高效高密度电机系统

    紧扣高效率、高集成、轻量化、高可靠发展趋势，结合平台零部件通用化优势，持续推进电机系统技术迭代。开发轻/中/重型平台高速、轻量化的高效电机产品，及中/重型平台第二代碳化硅多合一控制器，解决了前期存在的工况适应性差、综合效率低及集成度低等难题，既提升了电机系统效率、轻量化、NVH（振动噪声）等核心性能，又适配平台量产需求，强化规模效应。

    （3）高安全高可靠电控系统

    开发新一代整车控制器DCU（整车域控制器）产品，与中央计算平台形成中、高配置，灵活满足产品架构升级需求；自研新能源商用车集中式电子电气架构和车机操作系统，实现算力集中、软硬件解耦，支持车辆全生命周期功能可升级；开发基于客车应用场景的多动力模式控制技术，并实现批量推广应用，满足驾驶员多样化的驾驶需求，提升整车多工况适应性；开发了电制动系统，并实现批量推广应用，提升了整车全场景制动稳定性和安全性。

    （4）多场景燃料电池动力系统

    围绕燃料电池多场景示范应用，开发了系列化氢电增程燃料电池动力系统，提升了整车综合续驶里程，并在行业率先实现批量推广应用；联合供应商完成了新一代燃料电池系统开发，实现了质子交换膜、催化剂等关键零部件自主国产化应用，进一步降低了燃料电池系统成本；联合供应商共同开发了轻量化车载氢系统框架，支撑整车实现减重降本；基于车联网大数据平台，进一步完善了整车氢泄漏预警与推送功能，持续提升整车氢安全技术的领先优势。

    （5）智能网联技术

    以“车-路-云”协同架构为核心，融合V2X（车与万物互联）车路协同、高精度定位、跨端数据传输及大数据安全技术，打破车辆、云端、路侧数据壁垒，实现多端信息实时交互，同时兼容欧洲等全球地区标准，为全球化应用奠定基础。依托该平台，公司在车联网、智能驾驶、智能三舱三大领域形成核心技术成果，构建全场景智能网联解决方案。

    车联网技术研发及应用。网联技术作为构建“车路云一体化”融合架构的核心基础，通过打通车端、路端和云端的数据传输通道，实现人、车、路、网、云等要素在信息空间的高效协同交互，成为赋能智能网联客车、智慧交通、智慧城市的核心纽带。公司紧扣客户核心运营价值与管理便利性，掌握网联通信与协同交互、大数据处理、车辆网络安全等关键技术，探索大模型技术场景化落地，车载终端构建适配整车不同层级网联化需求的产品系列，在产品功能全面性、技术领先性和场景应用等方面建立整车网联化差异化竞争优势；完善安睿通、LINK+等网联化产品及运营管理解决方案，为客户提供智能化车队管理服务，助力车辆全生命周期智能网联能力升级，其中LINK+系统已服务全球超12万辆客车。

    智能驾驶技术迭代及推广。智能驾驶能够有效降低人为驾驶失误导致交通事故的风险，缓解城市交通拥堵，提升运行效率，是优化公共交通体系、降低运输成本、提升出行便利性、建设智慧城市的重要支撑。公司突破环境感知、决策规划、测试评价等关键技术，并开展测试评价和示范应用。海外完成满足欧洲GSR法规产品的发布及配置上车；国内完成L2级辅助驾驶功能开发，针对客车运营特性及城市道路复杂工况优化技术方案，已在26个城市规模化推广，核心场景响应速度显著快于人工，有效提升车辆行驶安全性，助力客户大幅降低安全事故发生概率。完成二代L3级智能驾驶功能定型并小批量推广，整车环境适应性与运行安全性持续提升。

    智能三舱技术创新及落地。智能座舱当前聚焦人机交互和驾乘体验，用户感知度高，是连接人、车、环境的关键节点，对打造智慧出行新体验至关重要，已成为未来全球汽车产品竞争的重要因素。公司以集中式电子电气架构（C架构）技术平台为基础，聚焦驾舱、客舱、货舱全场景运营痛点，完成智能三舱一代产品开发，实现了人机交互、场景智能、个性化服务等功能迭代和生态扩展，持续提升操作便利性和驾乘舒适性。

    （6）安全技术

    针对公交、公路、校车等不同产品特点，公司开发基于使用场景的主被动安全一体化解决方案，实现全场景、全流程安全防护覆盖。

    公交车领域，在行业内率先提出驾驶员误操作和不规范操作安全防护方案，研发睿盾安全防护技术，有效降低此类操作引发的安全事故，提升驾驶安全性；针对电池及高压系统，开发应用电池箱多方位碰撞防护系统及氮气灭火系统，大幅提升碰撞事故中电池安全性，降低起火风险；配套推广适配公交行驶特点的辅助驾驶系统，强化安全运营能力。

    公路车领域，创新提出“宇通安全五部曲”，搭建涵盖安全行驶、危险警示、干预控制、事故保护、救援逃生的全过程安全体系。主动安全层面，推广“睿盾、睿行、睿驾”辅助驾驶系统，实现安全辅助功能，支持启停与模式调节，适配不同驾驶习惯；被动安全层面，应用高强车身、碰撞吸能设计、一键快速逃生等技术，全方位保障人车安全。

    校车领域，在“长鼻子”、5mm保险杠、金刚封闭环等安全基础上，研发了移动物体识别技术、智能防遗忘系统等智能安全技术，推动校车智能化水平提升，保证学童安全。

    （7）节能技术

    “人-车-路”一体化节能技术。运营成本是购车客户关注的重点，为减少客车能耗，公司从人、车、路三个方面打造节能一体化解决方案。

    在人的方面，针对部分驾驶员存在的急加速、油门不稳等不良驾驶习惯，公司开发蓝芯智能节油系统，对部分驾驶员不良驾驶行为主动干预和提醒，持续提升产品节油效能。基于安睿通开发节油驾驶行为评分功能，实时监测用户不良驾驶行为，并定期推送管理报告，提供合理化改进建议。

    在车的方面，通过降低车辆附件能耗和行驶阻力，提升整车能量利用效率。搭载具备环境自适应功能的发动机智能热管理系统，实现系统能耗相比上一代产品降低20%。

    在路的方面，公司运用工况大数据技术，建立了覆盖城市、高速、山区、国道的路谱数据库，实现面向客户实际运营场景的最优动力匹配。

    （8）舒适技术

    公司秉承“以人为本”的设计哲学，围绕温度调节、空气质量、座椅舒适、振动噪声、平顺性五大核心维度创新技术，打造全方位整车高品质驾乘体验。

    行业首创中央空气调节系统，通过温区自动控制、全新风换气，搭配空调抗菌技术，确保车内空气洁净。开发客车专用座椅，既满足了不同身材乘客的需求，又有效缓解驾乘带来的疲劳感。通过高性能声包、密封技术构建座舱“声学结界”，大幅衰减结构噪声及传递；优化悬架控制及电控转向匹配，实现悬架平顺过滤与精准转向，车内噪声控制行业最优，驾乘舒适度较上一代有较大提升，适配高端客运、公商务接待等场景。

    3、研发人员

    公司拥有行业一流的研发队伍。截至报告期末，公司拥有研发人员共4,180人，其中博士19人、硕士874人，支撑公司技术产品创新。公司目前已经建立了组织高效、作风严谨的项目管理和评审团队，可有效提升项目实施效率和质量控制水平，为客车创新技术研究、项目运行评价等提供指导和支持。

    4、知识产权

    公司积极响应知识产权强国建设号召，运用知识产权加强品牌建设、激发创新活力，聚焦“三电”核心及智能化等技术，优化专利布局和结构。截至报告期末，公司拥有国内外有效专利及软件著作权2,743件，其中发明专利971件，软件著作权291件。公司持续开展电动化、智能网联化产品研发和推广，在电控、电机、电池以及NVH、智能网联等技术领域形成一系列知识产权组合，并获得国家知识产权示范企业、河南省知识产权领军企业、知识产权管理体系认证企业等一系列荣誉资质，累计获得中国专利奖11项（外观设计金奖2项），河南省专利奖5项（特等奖1项）。

    5、标准法规

    公司构建了系统化、前瞻性的标准管理体系，通过深度整合产品创新与技术突破成果，持续输出高要求的企业标准，并基于实际应用反馈动态优化标准体系，推动标准与技术的双向赋能与协同迭代。同时，公司积极参与国家标准及行业标准的制修订工作，将经过市场验证的企业标准向行业持续输出，推动技术成果的规范化与规模化应用，为产业高质量发展注入创新动能。

    截至报告期末，公司共参与完成343项国家、行业、地方及团体标准制定工作（其中主导完成21项），325项已经发布。参与制修订的标准项目涵盖整车、系统、零部件，内容涵盖基础分类、术语定义、性能及试验方法等，如GB13094-2025《客车结构安全要求》、GB24407-2025《专用校车安全技术条件》、GB/T13053-2025《客车车内尺寸》、GB/T23334-2025《开启式客车安全顶窗》、GB/T37133-2025《电动汽车用高压连接系统》、JT/T711-2025《营运客车燃料消耗量限值及测量方法》等。同时公司持续聚焦关键共性技术研发，协同推进产业升级，助力行业构建系统的标准体系，引领行业高质量可持续发展。

    6、创新成效

    公司拥有“国家认定企业技术中心”“企业博士后科研工作站”“国家电动客车电控与安全工程技术研究中心”“客车安全控制技术国家地方联合工程实验室”“交通安全应急信息技术国家工程实验室车辆信息技术分实验室”“国家认可实验室”“国家级工业设计中心”等7个国家级科研创新平台和14个省级科研创新平台，为研发活动创造了良好的基础环境，保证了创新理念的实现。

    协同创新是提升创新效能的重要途径，公司积极构建“产、学、研、用”相结合的技术创新机制，与清华大学、北京理工大学、吉林大学、西安交通大学、长安大学、哈尔滨工业大学、同济大学、郑州大学等国内知名高校，以及汽车安全与节能国家重点实验室、电动车辆国家工程实验室、河南省科学院、嵩山实验室、龙门实验室、中国汽车技术研究中心、中国汽车工程研究院、交通运输部科学研究院、国家汽车质量监督检验中心、国家客车质量监督检验中心、国家轿车质量监督检验中心等科研机构建立了稳定的合作关系，通过联合攻关项目、共同培养人才等方式，形成了联系紧密、运转高效的联合研发机制。围绕新能源与智能网联汽车产业链，公司与多个零部件企业建立起广泛的联系和技术交流，实现新能源汽车新产品、新技术和新工艺的高适应性、高安全协同研发。

    目前，公司已形成产业成果转化反哺技术创新的良性循环，带动了行业整体技术水平的提升。截至报告期末，公司相关技术成果已获得国家及省级科技进步奖44项，其中包括国家科学技术进步二等奖3项，河南省科学技术进步一等奖7项、二等奖20项、三等奖14项，以丰硕的创新成果彰显创新成效。

    作为工业制造的先行者，公司深知技术创新的意义不仅在于单一产品的升级，更在于对产业链的引领作用，通过对前瞻技术的预研，协同上下游合作伙伴攻克行业共性难题，推动行业高质量发展。作为河南省汽车行业协会会长单位、河南省汽车工程学会理事长单位，公司持续加强与供应链上下游企业间的沟通合作与技术交流，协同开发新产品、新技术和新工艺，并实现工业化生产和应用，协同开展关键技术攻关和产业化。未来，公司将持续围绕客车新能源、智能网联、车辆工程等关键核心技术开展攻关和产业化应用研究，不断提高客车相关技术领域的自主创新能力。

    （二）产业配套状况

    公司是以客车生产为主业的制造型企业。传统客车产品主要零部件大部分采购自潍柴、玉柴、法士特、东风车桥、宝钢、福耀、瑞立等国内汽车零部件龙头企业，以及Cummins（康明斯）、ZF（采埃孚）、Allison（艾里逊）、BOSCH（博世）、ContinentalAG（大陆）、Michelin（米其林）、Schaeffler（舍弗勒）、SKF（斯凯孚）等国际汽车零部件公司。新能源客车主要零部件大部分采购自苏州汇川等国内知名企业；经过多年深入合作，公司已同大部分供应商形成了长期、稳定、紧密的合作伙伴关系，使公司在产业配套方面的竞争优势得到有效保障和持续提升。

    报告期内，面对国内新能源公交“以旧换新”及电池补贴政策持续、市场车型需求结构变化、进口规模扩大以及贸易摩擦持续升级等变化，公司供应链敏锐识别挑战、积极应对风险，提前策划并有效保障了国内、海外客户的订单按期交付，体现出公司供应链安全、快速响应的交付保障能力。

    未来，公司将持续优化供应商结构，整合供应商资源，提升国内行业主流及国际供应商配套能力，继续加强公司供应链竞争力。

    （三）销售渠道

    1、国内市场

    国内销售由直销和经销相结合，以直销为主，经销点状补充。报告期内，国内销售按照区域共划分为十余个经营大区，同时分别在北京、上海、广州、深圳、南京、武汉、天津、西安、成都等重点城市落地用户中心，以一站式全流程服务拉满用户体验。

    2025年，公司数字营销战略聚焦渠道效能提升与成本结构优化，通过智能化的广告投放策略实现获客效果显著提升。重点构建客车直播“1+N”协同生态（主号+矩阵账号），缩短购车链路，提升获客效果。同步深化电商运营，精准匹配行业大促节点与产品迭代节奏，通过平台活动培育用户线上购车习惯，品牌粘性持续强化。通过多平台方式，最终实现了数字营销与传统渠道的深度融合，打造覆盖选车、购车、用车的全场景智慧服务生态。

    公司全面推广直服，大力推进自有服务网络建设，在全国共建立70余家直营服务中心、30余家配件自营库、90余个巡回服务组，为客户提供更专业、更出色的服务保障，同时结合1,600余家特约服务网点的布局，做到“有宇通客车的地方就有宇通服务、有宇通客车的地方就有宇通人”。同时，公司推出“宇+直服”品牌，为客户带来“三大价值、两大支撑、八大承诺”，做到响应更快、覆盖更广、能力更强、预警更准、运营更稳的服务效果，满足客户运营更稳定、效益更长远的服务诉求。

    2、海外市场

    公司在海外市场采取直销、经销相结合的销售模式，扎实推进直销战略落地。目前海外销售和服务网络已实现全球目标市场的布局，通过70余家子公司、办事处、经销合作伙伴以及派驻直销队伍等多种渠道模式覆盖欧洲、美洲、亚太、独联体、中东、非洲六大区域；同时，利用技术和产业链优势，公司已在哈萨克斯坦、巴基斯坦、埃塞俄比亚、马来西亚等十余个国家和地区通过KD组装方式进行本土化合作，实现由“产品输出”走向“技术输出和品牌授权”的业务模式升级。

    截至报告期末，公司累计出口各类客车超13万辆，产品远销至英国、挪威、荷兰、意大利、墨西哥、智利、菲律宾、马来西亚、澳大利亚、摩洛哥、阿尔及利亚、坦桑尼亚、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、沙特、巴基斯坦、卡塔尔等全球主要客车需求国家与地区。在主要目标市场，公司已成为主流客车供应商之一。在新能源客车领域，公司已累计出口新能源客车超1.1万辆，并在英国、挪威、荷兰、希腊、意大利、卡塔尔、巴基斯坦、沙特、墨西哥、智利、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、澳大利亚等60多个国家或地区形成批量销售并实现良好运营，积极发展绿色公共交通，为全球减碳做出贡献。

    公司始终致力于搭建和完善服务和配件供应体系，形成了“以我为主，保证客户满意”的服务模式，并通过自营站、巡回、驻点、大包及第三方授权服务站等形式满足不同市场和客户的服务需求，提升客户体验。截至报告期末，公司在海外市场拥有超400家授权服务网点，平均服务半径120公里，覆盖海外全部目标市场，并在哈萨克斯坦、智利、坦桑尼亚等国家建设自营站，提升宇通品牌形象，为客户提供优质服务。公司在卡塔尔、墨西哥、法国、巴拿马等国家自建了40余个海外配件库，授权近80个配件经销商，并推进配件全过程透明化管理，为终端客户提供便捷、高效的配件供应。公司在海外市场布局近900名服务人员，深入客户经营、运营过程中开展服务工作，做好客户服务及车辆保障工作。同时，公司通过重点订单的联合服务保障等方式，与Cummins（康明斯）、ZF（采埃孚）、Allison（艾里逊）等多家世界知名汽车零部件供应商持续深化合作，落实服务先行策略，提升服务保障能力。

    （四）公司荣誉

    2025年，公司荣登《中国500最具价值品牌》《财富中国500强》《2025全球汽车品牌价值100强》以及《2025中国出海品牌100强指数》榜单，被评为“2025年卡思（CAACS）调查客车品牌第一名”，同时亮相比利时客车博览会，斩获最佳巴士大奖、最佳客车大奖、安全奖、环保奖等多项大奖。

    报告期内，公司相继荣获全国产品和服务质量诚信承诺企业、全国质量诚信先进企业、全国工业和信息化系统先进集体等荣誉称号，售后服务方面以优质的服务和强劲的产品力连续4年通过“CTEAS十二星级服务能力持续有效验证”，为客户创造更大价值。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入414.26亿元，实现归属于母公司股东的净利润55.54亿元，产生经营活动现金流量净额31.97亿元。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1、产业环境

    国内市场客车主要服务于公共道路的中短途出行需求，可进一步细分为公交客运、公路客运、旅游客运、团体通勤、校车等细分市场。

    （1）公交客运是城市内部道路主要的客运交通方式之一，通常采取以政府补贴为主的运营模式，是大中型客车行业主要细分市场。在“以旧换新”政策推动下，公交更新需求有序释放；受国家政策、公交企业改善经营影响，公交用途向客旅、团体、物流、校车扩展，公交产品需求趋于小型化、智能网联化，更加注重环保、安全、舒适、便捷等客户体验。

    （2）公路客运是城际客运交通的重要部分，受市场需求升级、新能源技术突破等综合影响，市场规模存在增长潜力；随着新能源技术突破和企业转型发展，公路客运新能源化趋势有望加速推进。

    （3）旅游客运是大众旅游出行重要的交通方式之一，2025年旅游客运市场进入结构性调整的平稳期，需求下降。随着旅客出行品质升级，旅游客运市场围绕“小团化、高端化、定制化”方向转型发展，中长期来看，预计旅游客运市场需求呈向好趋势。

    （4）团体通勤是企业、单位为方便员工上下班而专门安排的交通工具，通勤车通常有固定的路线和时间。新能源产品适配度高、成本优势明显，预计未来新能源渗透率将持续提升。

    （5）校车是学生通勤的专用车辆，2025年校车行业需求较2024年基本持平。随着市场上2012年-2015年校车车辆进入更新期，中长期校车需求预计相对稳定。

    海外市场

    2025年，全球经济整体保持增长，通胀回落，信贷环境趋于宽松，公共交通出行及旅游人次保持增长，有利于海外市场的公共交通车辆采购需求恢复和升级。欧洲新能源客车需求继续高速增长，中东团体车、拉美公交车、东南亚旅游车等细分市场客车需求仍处于恢复性增长状态，贡献了行业主要增量。同时，欧洲、拉美、中东、亚太等市场新能源化进程持续推进，海外新能源客车市场需求持续增长。

    2、竞争格局

    根据中客网数据显示，国内前5名客车企业合计市场占有率为76.04%，比2024年下降2.09个百分点，前5名竞争格局相对稳定。未来市场竞争将更加依靠产品、服务、品牌等综合竞争力，整体上有利于领先企业，市场集中度有望提升。

    公司2025年大中型客车总销量40907辆，行业龙头地位稳固。

    3、行业格局

    2025年，客车行业核心趋势是新能源化与智能化持续加速、出口与本土化双轮驱动、场景定制与价值竞争主导，整体温和增长下分化加剧。

    4、公司本年度市场表现

    公司产品主要覆盖大中型客车市场，大中型客车总体市场占有率32.47%，同比下降2.46个百分点（数据来源：中客网）。

    (二)公司发展战略

    公司将继续基于“为客户（社会）创造价值”的使命，围绕“成为全球领先的客车制造品牌”的愿景目标，在全球范围内实现规模和竞争力的双提升。通过做好“直销、直服、直融”和“电动化、智能网联化、高端化、国际化”的三直四化战略，做深做透国内、海外两个“目标市场”，推动多项战略举措高标准落地，支撑企业完成管理转型和品牌影响力的提升，为客户、股东、社会等利益相关者创造更大价值。

    (三)经营计划

    2025年，面对全球经济增长动能不足、地缘政治紧张加剧的宏观环境，公司全体干部员工把握市场机遇，扎实推进各项战略部署落地；同时随着国内市场需求转型、“以旧换新”等政策实施，叠加海外出口持续增长等因素影响，公司全年实现营业收入414.26亿元。

    2026年，公司预计销量、收入均同比增长。为确保公司稳定健康发展，公司还需继续对工厂及设备设施进行升级改造，在建项目2026年预计合同额3.90亿元，新增项目预计合同额6.46亿元，所需资金来源为公司自有资金。

    需投资者特别注意的是，公司销量、收入计划为公司2026年的经营目标，并不构成对公司业绩的承诺，请投资者对此保持足够的风险意识。

    (四)可能面对的风险

    1、地方财政支出优先“三保”，收支运行持续紧平衡，公交企业经营结果未见明显好转，部分区域公交市场需求不足。

    应对措施：一是成立专职组织，联合外部专业咨询机构，强化对宏观政策、行业政策的研究，帮助客户用好政策工具、抓住政策机会；二是加强对客户运营和经营需求的研究，开发适合和引领客户需求的产品和解决方案，助力客户拓展网约公交、客货邮融合等新兴业务模式，构建多元化、可持续的发展能力，实现价值增长。

    2、客车行业存在需求总量增速放缓，市场对客车低能耗、高舒适的技术要求不断提高等挑战，客车行业存在产能过剩、产品同质化等问题，导致行业整体竞争加剧。

    应对措施：一是加强对市场需求的研究和分析，深度理解客户需求，开发适合和引领客户运营需求的差异化产品和解决方案；二是加快大中型客车向电动化、智能网联化、高端化方向发展，提升产品竞争力；三是进一步提升客户关系，帮助客户探索新发展模式、改善经营，支持订单转化；四是积极抢占细分市场机会，如高端商务车、机场摆渡车、无轨电车等。

    3、对等关税政策造成全球性的贸易格局混乱，各国应对对等关税的思路、策略差异大，各国未来贸易政策、关税调整等都存在较大的不确定性，可能会抑制投资和消费，导致客户需求减少、车辆更新动力不足。

    应对措施：坚持宇通模式在海外市场的落地，特别是在中东、中亚、东南亚、非洲、拉美等基本盘市场，坚持打阵地战，树立品牌口碑，建立稳定的区域市场，抵御销量波动风险。

    4、地缘政治紧张、部分市场受政治经济影响，贸易保护主义有所抬头，宏观环境的不确定性可能给市场带来政策与贸易壁垒等风险。

    应对措施：一是实时评估贸易摩擦、地缘政治风险，针对宏观环境对汽车产业可能带来的风险，做好分析和预案；二是借助“一带一路”倡议支持，争取出口信贷与税收优惠；三是探索本地化生产模式，落地海外本地化生产项目，形成一定增量。

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