海尔智家（600690）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海尔智家（600690）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入3023.47亿元，同比上升5.71%，归母净利润195.53亿元，同比上升4.39%。按单季度数据看，第四季度营业总收入682.93亿元，同比下降6.72%，第四季度归母净利润21.8亿元，同比下降39.15%。本报告期海尔智家公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达138.42%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利212.88亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.66%，同比减4.17%，净利率6.67%，同比减2.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计475.89亿元，三费占营收比15.74%，同比减3.63%，每股净资产12.66元，同比增6.25%，每股经营性现金流2.77元，同比减1.14%，每股收益2.12元，同比增4.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为64.58%,原因:短期理财产品增加。
2. 衍生金融资产变动幅度为-43.49%,原因:远期外汇合约公允价值波动。
3. 应收票据变动幅度为-46.78%,原因:票据贴现。
4. 应收款项融资变动幅度为333.0%,原因:预计将贴现、背书转让的票据增加。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为501.97%,原因:一年内到期的定期存款增加。
6. 长期应收款变动幅度为-40.0%,原因:收回前期款项。
7. 投资性房地产变动幅度为35.86%,原因:本期租赁增加。
8. 开发支出变动幅度为56.27%,原因:开发项目投入增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为30.78%,原因:预付设备土地款增加。
10. 衍生金融负债变动幅度为168.79%,原因:远期外汇合约公允价值波动。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-47.5%,原因:一年内到期的长期借款减少。
12. 其他综合收益变动幅度为-47.67%,原因:其他权益工具投资公允价值变动。
13. 财务费用变动幅度为-105.24%,原因:本期受外币升值，汇兑收益增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-129.39%,原因:本期偿还借款及分配股利、回购股权等支出增加。
15. 公允价值变动收益变动幅度为94.98%,原因:股权投资的公允价值变动较同期上升。
16. 资产处置收益变动幅度为-175.67%,原因:本期公司处置非流动资产损失较同期上升。
17. 信用减值损失变动幅度为90.72%,原因:本期应收款项坏账准备计提较同期减少。
18. 营业外收入变动幅度为75.15%,原因:本期发生与公司日常经营无直接关系的收入较同期上升。
19. 营业外支出变动幅度为56.79%,原因:本期发生与公司日常经营无直接关系的支出较同期上升。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.63%，历来资本回报率强。去年的净利率为6.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.13%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为9.98%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司预估股息率5.66%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.2%/29.1%/27.6%，净经营利润分别为170.88亿/195.66亿/201.63亿元，净经营资产分别为566.28亿/673.46亿/730.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.01/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-73.79亿/-15.1亿/-16.99亿元，营收分别为2742.05亿/2860.15亿/3023.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.92%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达138.42%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在208.2亿元，每股收益均值在2.22元。

持有海尔智家最多的基金为易方达上证50增强A，目前规模为151.28亿元，最新净值1.9931（3月26日），较上一交易日下跌1.7%，近一年上涨9.93%。该基金现任基金经理为张胜记。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。