招商证券国际：升华润医药(03320.HK)目标价至6.3港元 评级“增持”

招商证券国际发布研报称，华润医药(03320.HK)2025年制药业务部分实现收入510亿元人民币(下同)，同比增长10.2%。其中中药板块保持双位数增长，为年增13.0%，中药收入274亿元，中药处方药增速26.8%，远超OTC的5.6%，受益于天士力并表及心脑血管品种放量的结构性改善，这一趋势在今年有望延续。招商证券国际小幅提升对集团今明两年的盈利预测，目标价由5.9港元升至6.3港元，对应2026预测估值不足10倍，仍然具有吸引力;评级“增持”。

投行对该股的评级以跑赢行业(OUTPERFORM)为主，近90天内共有2家投行给出跑赢行业(OUTPERFORM)评级，近90天的目标均价为7港元。中金公司最新一份研报给予华润医药跑赢行业(OUTPERFORM)评级，目标价7港元。

机构评级详情见下表：

华润医药港股市值312.24亿港元，在化学制药行业中排名第5。主要指标见下表：

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