三瑞智能（301696）新股概览，3月27日开始网上申购

证券之星消息，深市创业板新股三瑞智能将于3月27日开始网上申购，申购代码为301696，中签号公布日为3月31日。

　　南昌三瑞智能科技股份有限公司是行业领先的无人机与机器人动力系统制造商,主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售,并积极布局电动垂直起降飞行器(eVTOL)动力系统产品。公司坚持“以品质为第一,以客户为中心”的发展理念,致力于为客户提供高品质、高性能、高可靠的动力系统产品及解决方案。作为国家重点扶持的战略新兴产业和新质生产力的典型代表,无人机与机器人行业下游应用领域极为广泛,其在推动中国工业转型升级、迈向制造业强国进程中扮演着至关重要的角色。公司所研发生产的动力系统产品作为无人机与机器人整机的关键核心组件,是决定其运行效率、可靠性、载荷负重、作业精度、使用寿命等核心指标的关键因素,对无人机和机器人行业的持续发展起着重要推动作用。在无人机电动动力系统方面,公司产品包括电机、电子调速器、螺旋桨及一体化动力系统等电动动力系统全品类,终端应用于农林植保、工业巡检、测绘地理信息、快递物流、应急救援、安防监控、航模运动、FPV竞速、航拍娱乐、灯光秀表演等领域,产品可适配于多旋翼、固定翼、复合翼等各类型无人机。自2019年以来,公司积极布局电动垂直起降飞行器(eVTOL)动力系统产品,为客户提供缩比模型、研发样机的电动动力系统产品。公司主营业务为一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广,人工智能应用软件开发,智能无人飞行器制造,智能无人飞行器销售,微特电机及组件制造,微特电机及组件销售,电动机制造,电机制造,电机及其控制系统研发,电力电子元器件销售,电力电子元器件制造,电子元器件与机电组件设备销售,电子元器件与机电组件设备制造,电子产品销售,智能控制系统集成,智能机器人销售,智能机器人的研发,工业机器人制造,服务消费机器人制造,玩具制造,体育用品及器材制造,体育用品及器材批发,体育用品及器材零售,雷达及配套设备制造,高性能纤维及复合材料制造,高性能纤维及复合材料销售,新材料技术研发,塑料制品制造,塑料制品销售,电池销售,电子元器件制造,电子元器件批发,电子元器件零售,机械电气设备制造,机械电气设备销售,国内贸易代理,货物进出口,技术进出口,进出口代理(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。其产业链上游为机加件、电子元器件、磁性材料、轴承、漆包线、铁芯、矽钢等，产业链下游为工业级无人机、消费级无人机、eVTOL等细分行业。

客户集中度方面，报告期各期，公司向前五大客户销售金额占主营业务收入的比例分别为18.30%、22.66%、28.28%和33.09%。

三瑞智能主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售，属于“智能关键基础零部件制造”行业。据弗若斯特沙利文数据，全球工业级及消费级无人机电动动力系统市场规模（不含动力电池）2029年合计有望达215.93亿元，其中国市场有望达110.19亿元。

一方面，大疆创新作为具备全栈技术实力的头部无人机厂商，采用垂直整合模式实现动力系统自研自产，依托其在民用无人机领域的行业领先地位，其处于全球民用无人机电动动力系统市场的领先地位；另一方面，全球绝大部分无人机厂商基于技术门槛与经济性考量，选择采购三瑞智能、Maxon公司、Scorpion公司等第三方供应商的电机、电调、螺旋桨等动力系统产品，这类专业供应商已占据除大疆创新外全球民用无人机动力系统的主要市场份额。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：安乃达、八方股份、鸣志电器、鼎智科技

三瑞智能2025年年报显示，当年度公司主营收入10.75亿元，同比上升29.25%；归母净利润4.21亿元，同比上升26.73%；扣非净利润4.06亿元，同比上升26.6%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入2.66亿元，同比上升36.16%；单季度归母净利润1.04亿元，同比上升35.85%；单季度扣非净利润9840.61万元，同比上升39.31%；负债率16.66%，投资收益136.98万元，财务费用-150.4万元，毛利率60.0%。

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