【机构调研记录】长城基金调研中航高科、深南电路等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及3月20日披露的机构调研信息，长城基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中航高科 （长城基金参与公司电话解读会）
调研纪要：公司2025年实现营业收入50.07亿元、净利润10.3亿元，资产结构优良、现金流表现突出。三季度以来交付节奏放缓，主要受主机厂需求变化影响。2025年研发投入2.22亿元，累计有效专利335项，子公司经营质效稳步提升。低空业务方面，深圳轻快世界载人eVTOL预浸料市占率达80%，取证覆盖率达78%。T800级以上产品占比显著提升，传统产品保持稳定交付。部分客户已完成取证并形成订单，部分仍在验证阶段。公司将持续推进低成本可持续发展，中长期依托技术积淀增强综合竞争力。

2）深南电路 （景顺长城基金参与公司特定对象调研&券商策略会&电话及网络会议&实地调研）
调研纪要：2025年，公司实现营业总收入236.47亿元，同比增长32.05%；净利润32.76亿元，同比增长74.47%。PCB业务收入143.59亿元，增长36.84%，毛利率提升3.91个百分点至35.53%，受益于算力、通信和汽车电子需求增长。封装基板业务收入41.48亿元，增长30.80%，毛利率达22.58%，存储类基板占比上升，广州工厂爬坡顺利。电子装联业务收入30.75亿元，增长8.93%。PCB和封装基板产能利用率维持高位，泰国厂与南通四期已投产，广州项目FC-BGA类实现22层及以下量产。原材料如铜箔、金盐价格上涨影响盈利，公司持续跟踪并沟通上下游。

3）长高电新 （长城基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司目前在手订单情况良好，整体订单储备充足，订单结构呈现“主网为主、配网为辅”的特点。2025年，国网总部集采订单约占75%，南网占5%，配网及其他领域占20%。2025年国网六个常规批次招标中，组合电器中标排名第七，隔离开关排名第三，开关柜排名第十左右。公司向国网和南网供应35kV及以上组合电器、隔离开关及10kV—35kV开关柜，配网产品包括10kV变压器、环网柜等。800kV GIS已获投标资质，正参与投标，订单落地时间视中标情况而定。2024年综合毛利率为38.95%，2025年三季度为39.41%，预计未来毛利率将保持相对稳定。国家电网“十五五”4万亿投资带来重大机遇，具体影响取决于实际中标情况。

4）九安医疗 （景顺长城基金参与公司投资者线上交流会&线上会议）
调研纪要：公司致力于资产的保值增值，学习耶鲁基金会模式，截至2025年半年末，固定收益类资产占比59.2%，公开市场权益26.2%，私募股权12.6%，对冲基金2.0%。O+O模式已在全国约50城424家医院推广，服务36.6万糖友，目标三年内管理百万病人。AI方面，已完成30余人I团队组建，预计2026年Q2上线完整版I模块。iHealth四联检试剂盒已获FDA批准在美销售，CGM在国内推进型检与临床，智能助听器在研。美元结算业务占比较高，汇率波动影响存在，但利润表采用当期平均汇率折算相对平稳。

长城基金成立于2001年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)3753.34亿元，排名29/212；资产管理规模(非货币公募基金)1518.45亿元，排名36/212；管理公募基金数257只，排名27/212；旗下公募基金经理38人，排名35/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为长城价值甄选一年持有混合A，最新单位净值为1.51，近一年增长86.8%。旗下最新募集公募基金产品为长城港股价值优选股票(QDII)A，类型为QDII-普通股票，集中认购期2026年3月9日至2026年3月25日。

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