宏桥控股（002379）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期宏桥控股（002379）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1567.21亿元，同比上升4.25%，归母净利润178.64亿元，同比上升3.69%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1546.95亿元，同比上升4.68%，第四季度归母净利润180.33亿元，同比上升4.37%。本报告期宏桥控股盈利能力上升，毛利率同比增幅1023.28%，净利率同比增幅704.82%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利187.96亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.35%，同比减3.57%，净利率11.97%，同比减0.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计30.48亿元，三费占营收比1.95%，同比减4.61%，每股净资产40.1元，同比增6.75%，每股经营性现金流21.12元，同比减5.09%，每股收益1.37元，同比增3.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为26.51%，资本回报率极强。然而去年的净利率为11.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.88%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-9.79%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/24.7%/32.9%，净经营利润分别为-1.45亿/180.73亿/187.56亿元，净经营资产分别为16.47亿/731.6亿/569.38亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.18/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.83亿/268.65亿/262.1亿元，营收分别为26.87亿/1503.36亿/1567.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.98%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.4%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.85%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在281.49亿元，每股收益均值在2.16元。

持有宏桥控股最多的基金为永赢睿信混合A，目前规模为49.78亿元，最新净值2.2197（3月20日），较上一交易日下跌0.46%，近一年上涨65.45%。该基金现任基金经理为高楠。

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