卧龙电驱（600580）2025年年报简析：净利润同比增长42.04%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期卧龙电驱（600580）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入154.54亿元，同比下降4.88%，归母净利润11.26亿元，同比上升42.04%。按单季度数据看，第四季度营业总收入34.86亿元，同比下降13.97%，第四季度归母净利润3.08亿元，同比上升98.93%。本报告期卧龙电驱盈利能力上升，毛利率同比增幅5.48%，净利率同比增幅43.78%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利10.84亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.37%，同比增5.48%，净利率7.37%，同比增43.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计21.49亿元，三费占营收比13.91%，同比减0.61%，每股净资产7.02元，同比减8.89%，每股经营性现金流1.14元，同比减3.29%，每股收益0.72元，同比增41.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.84%，资本回报率一般。去年的净利率为7.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.89%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为4.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.6%/6.3%/9.5%，净经营利润分别为5.53亿/8.32亿/11.38亿元，净经营资产分别为119.54亿/132.87亿/119.36亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.25/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为33.52亿/40.43亿/35.98亿元，营收分别为155.67亿/162.47亿/154.54亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.17%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.64%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达447.83%）

持有卧龙电驱最多的基金为南方中证500ETF，目前规模为446.9亿元，最新净值7.825（3月20日），较上一交易日下跌1.45%，近一年上涨30.19%。该基金现任基金经理为罗文杰。

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