据证券之星公开数据整理，近期新诺威（300765）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入21.58亿元，同比上升8.93%，归母净利润-2.41亿元，同比下降548.8%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.65亿元，同比上升12.52%，第四季度归母净利润-2.17亿元，同比下降153.59%。本报告期新诺威三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达75.62%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6350万元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.37%，同比减8.58%，净利率-28.24%，同比减84.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.7亿元，三费占营收比17.16%，同比增75.62%，每股净资产1.9元，同比减28.5%，每股经营性现金流-0.14元，同比增84.16%，每股收益-0.17元，同比减550.78%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 销售费用变动幅度为82.34%,原因:2025年为恩朗苏拜单抗注射液及注射用奥马珠单抗2个产品的第一个完整销售年度，市场推广费用增加。
- 财务费用变动幅度为83.37%,原因:利息收入的减少。
- 研发费用变动幅度为23.01%,原因:巨石生物有关药物研发投入的增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为84.16%,原因:本报告期销售商品收到的现金增加，以及上年同期巨石生物支付以前年度未支付的研发款项，导致上年同期经营活动现金流出较大。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为73.79%,原因:本报告期公司赎回银行理财产品，导致投资活动现金流入增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为208.07%,原因:本报告期公司向关联方借款，导致筹资活动现金流入增加，以及公司现金分红较上年同期减少，导致筹资活动现金流出减少。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为96.92%,原因:公司经营活动、投资活动及筹资活动的现金流量净额比上年同期增加。
- 货币资金变动幅度为-11.46%,原因:本报告期公司购买大额定期存单以及巨石生物支付研发款项等。
- 应收款项变动幅度为40.51%,原因:本报告期公司生物制药产品收入增加。
- 存货变动幅度为24.87%,原因:生物制药业务规模扩大导致研发活动所需的物料储备以及生物制药库存商品增加。
- 投资性房地产的变动原因:本报告期公司母乳低聚糖项目完工结转。
- 短期借款的变动原因:应收票据未到期贴现。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-28.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.44%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-16.4%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.2%/--/--，净经营利润分别为1.26亿/-3.03亿/-6.09亿元，净经营资产分别为15.28亿/25.87亿/18.24亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/0.22/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-5.46亿/4.3亿/3.52亿元，营收分别为25.39亿/19.81亿/21.58亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.04%）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7300.0万元，每股收益均值在0.05元。
持有新诺威最多的基金为工银前沿医疗股票A，目前规模为77.77亿元，最新净值3.023（3月17日），较上一交易日上涨1.37%，近一年上涨9.39%。该基金现任基金经理为赵蓓。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
