中金：下调小鹏汽车-W(09868.HK)目标价至90港币 维持跑赢行业评级

中金发布研报称，当前小鹏汽车-W(09868.HK)港/(XPEV.US)美股股价分别对应2026 1.0/1.1x P/S，维持跑赢行业评级，基于公司2025年费用投入增加、市场竞争加剧，下调2025年盈利预测至-11.3亿元(前值-7.8亿元)。考虑到市场竞争及公司持续推进降本增效，维持2026年盈利预测，新引入2027年47.8亿元。考虑到公司多项创新业务进入量产，该行切换至SOTP估值，分别下调港/美股目标价17%/18%至90港币/23美元，分别较当前股价存45%/42%上行空间。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有12家投行给出买入评级，近90天的目标均价为102.68港元。国盛证券最新一份研报给予小鹏汽车-W买入评级，目标价105.7港元。

机构评级详情见下表：

小鹏汽车-W港股市值1382.13亿港元，在汽车整车行业中排名第4。主要指标见下表：

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