爱克股份（300889）2025年年报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期爱克股份（300889）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.78亿元，同比上升30.47%，归母净利润-7723.2万元，同比上升28.12%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.57亿元，同比上升32.6%，第四季度归母净利润-4614.86万元，同比下降25.59%。本报告期爱克股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达63.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.55%，同比减4.65%，净利率-6.07%，同比增50.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.03亿元，三费占营收比17.21%，同比减29.51%，每股净资产6.47元，同比减32.38%，每股经营性现金流0.18元，同比减69.67%，每股收益-0.36元，同比增28.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.11%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.65%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.7%/--/--，净经营利润分别为3343.28万/-1.11亿/-7155.55万元，净经营资产分别为12.61亿/10.73亿/11.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.71/0.7/0.51，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.54亿/6.33亿/6亿元，营收分别为10.67亿/9.03亿/11.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.31%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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