交银国际：百济神州(06160.HK)上季产品销售强势 维持“买入”评级

交银国际发布研报称，百济神州(06160.HK)去年第四季泽布替尼销售额11亿美元(下同)，同比及按季分别升38%及10%，美国销售额8.45亿，同比及按季分别升37%及14%。在1LCLL患者中，泽布在BTK品类中的份额约占一半、在所有治疗药物中约占四分之一。去年第四季毛利率同比提升4.7个百分点至90.5%，一般及行政费用费用率同比下降7.7百分点，non-GAAP净利润同比大增至2.25亿。公司指引2026年收入62亿至64亿，GAAP经营费用47亿至49亿元，毛利率在80%区间的高位，non-GAAP净利润14亿至15亿元，维持“买入”评级。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有2家投行给出买入评级，近90天的目标均价为223.43港元。国金证券最新一份研报给予百济神州买入评级。

机构评级详情见下表：

百济神州港股市值2741.47亿港元，在生物制品Ⅱ行业中排名第1。主要指标见下表：

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