有棵树（300209）2025年三季报简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期有棵树（300209）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5895.67万元，同比下降82.02%，归母净利润-1385.28万元，同比上升54.68%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1638.33万元，同比下降83.59%，第三季度归母净利润-1572.98万元，同比下降5169.86%。本报告期有棵树三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达46.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.7%，同比减48.3%，净利率-26.32%，同比减145.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计3486.05万元，三费占营收比59.13%，同比增46.11%，每股净资产1.07元，同比增205.35%，每股经营性现金流-0.02元，同比增77.57%，每股收益-0.01元，同比增79.28%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.66%，资本回报率强。去年的净利率为5.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.35%，中位投资回报极差，其中最惨年份2023年的ROIC为-295.11%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-56.14%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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