联化科技：天风证券、南方基金等多家机构于1月5日调研我司

来源：证星公司调研

2026-01-06 10:01:36

证券之星消息，2026年1月5日联化科技（002250）发布公告称天风证券唐婕、南方基金金岚枫、东方证券万里扬、太平基金夏文奇、利幄基金向遥、汇丰晋信王家怡、湘财基金张泉、大朴投资付赫、华宝基金刘芳琳于2026年1月5日调研我司。

具体内容如下：
问：公司新能源业务情况如何？
答：公司目前以销售 LiFSI 和电解液产品为主，公司目前仍在对六氟磷酸锂项目进行技术改进阶段，公司遵循体系化的工艺开发流程并持续改进优化产品竞争力。2025 年，公司新能源业务营业收入实现突破。同时，公司不断拓展新能源产品种类，开拓新市场，把握新能源市场机遇，充分发挥公司的研发和生产的能力，把技术积累的优势转化为市场优势。2026 年，公司新能源业务收入和利润表现有望进一步提升和改善。

问：公司当初进入新能源行业的原因是什么？
答：公司自成立以来一直在化学领域耕耘，多年来始终专注于化学合成，新能源相关化学品也是基于化学合成。我们认为，在化学合成方面最重要的能力是商业化的能力，公司在产品商业化方面是具有竞争力的。新能源行业是“足够宽、足够长”的赛道。另一方面，公司当时业务以海外客户的 CDMO 业务为主，拓展新能源业务能有效对冲经营风险，保障公司发展稳健。尽管在新领域开拓过程中不可避免会面临一些挑战，公司目前正稳步推进相关规划，积极提升技术与运营能力，缩小与行业领先者的差距。

问：公司英国基地今年情况如何？马来西亚基地建设情况如何？这两个海外基地未来有何规划？
答：公司英国基地今年整体生产经营情况平稳。马来西亚基地计划分期建设，目前仍在建设中，马来西亚基地目前规划以生产植保 CDMO 产品为主。未来，公司可以向客户提供的来自中国、英国和马来西亚基于产品生命周期不同需求的全产业链服务，利用中国完善的化工供应链配套设施及有竞争性的基础资源，协同英国和马来西亚灵活的生产及登记政策，为客户、为行业提供差异化的、一站式的供应链解决方案。

问：公司医药业务情况如何？有何规划？
答：公司医药业务坚持大客户战略，以 CDMO 业务模式为主，公司已与多家全球领先医药企业达成合作，同时公司积极拓展新客户，大力开拓潜在的战略型、高粘度客户。目前，公司医药事业部已与一批国内外优质客户建立稳定商业联系，业务合作覆盖范围持续扩大，合作程度不断深入。公司跟随客户业务管线布局公司产品管线，目前公司以服务专利期内产品为主，随着客户专利期内产品的持续推广，公司医药业务长期而言将有望实现增长。未来，公司将持续做大成熟业务，包括小分子CDMO、起始原料及注册原料、GMP 中间体及原料药；抓住小分子及小核酸业务 CDMO 的老客户新项目及新客户新项目；并大力投入新兴业务的开发，包括多肽类产品 CDMO、放射性药物相关 CDMO、动保 CDMO、仿制药中间体及 PI 及化妆品原料等。

问：公司植保客户的一些产品正在面临专利保护期到期，这会对公司产生大的负面影响吗？
答：公司部分植保客户的产品确实面临专利到期的情况，但预计其对公司的整体影响较为有限。公司依据过往的生产经验，可以持续进行产品和技术的迭代升级。在产品技术迭代升级过程中，对现有生产装置的改造投入相对有限，远低于新建产能的资本开支。若投入较大，客户亦愿意共同承担。我们预计，通过迭代升级产品和技术所带来的业务增量能够有效覆盖因专利到期导致的存量业务的自然萎缩，从而保持该业务板块收入的整体稳定。

联化科技（002250）主营业务：植保、医药、功能化学品和设备与工程服务板块。植保板块主要从事植物保护原药及中间体的生产、销售以及为国际植保企业提供定制生产、研发及技术服务;医药板块主要从事原料药、中间体的生产、销售以及为国际制药企业提供定制生产、研发及技术服务;功能化学品板块主要从事精细化学品、功能化学品的生产、销售以及定制生产、研发及技术服务;设备与工程服务板块主要从事为冷链、精细化工、石油化工、新能源等行业公司提供工业换热节能装备及压力容器的产品及服务。

联化科技2025年三季报显示，前三季度公司主营收入47.18亿元，同比上升8.25%；归母净利润3.16亿元，同比上升871.65%；扣非净利润3.0亿元，同比上升1504.44%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入15.69亿元，同比上升13.61%；单季度归母净利润9188.63万元，同比上升400.8%；单季度扣非净利润9136.05万元，同比上升1439.95%；负债率48.57%，投资收益-485.11万元，财务费用-2887.34万元，毛利率25.96%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：