中颖电子：12月2日接受机构调研，东方证券、五矿证券参与

证券之星消息，2025年12月3日中颖电子（300327）发布公告称公司于2025年12月2日接受机构调研，东方证券、五矿证券参与。

具体内容如下：
　　风险提示：
　　本次调研涉及公司未来发展展望、预计及目标等均不构成本公司的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识。
　　投资者关注的主要问题及回复问：公司简单介绍？
答：中颖电子成立于 1994 年，主营自主品牌的集成电路设计和销售，2012年在深交所创业板上市，总部位于上海，在西安、合肥、深圳、香港设有分子公司。公司采用 Fabless 商业模式，主营工控级微控制芯片（MCU）、锂电池管理芯片（BMIC）和显示屏驱动芯片（MOLED）三大产品线。具体来看，MCU 产品广泛应用于家电领域，包括大家电如冰箱、空调、洗衣机，以及小家电如电饭煲、电吹风等；BMIC 产品在消费端主要用于手机、笔记本电脑及智能穿戴领域的锂电池计量与保护，在动力端则应用于电动工具和电动自行车；MOLED 显示屏驱动芯片主要用于智能手机和移动穿戴的显示驱动。市场份额方面，中颖电子在智能家电 MCU 大中华区厂商排名居前，动力电池管理 MCU 市场占有率处于头部位置，MOLED 显示屏驱动芯片则是国内首个实现量产的厂商。25 年前三季度，营收 9.67 亿，归母净利润 0.57亿。在产品规划上，公司将聚焦白色家电、智能家居、智能汽车、智能机器人等应用场景开展新品研发，例如变频电机 MCU、WiFi/BLE-MCU、车规MCU、车规 FE、人形机器人关节控制 MCU 等。战略目标是成为世界级 MCU厂商。在企业战略上，要争取做 MCU、BMIC 领域单项冠军、IC 行业头部厂商。定位进口替代，做中国芯先行者。实施出海战略1.0 海外市场；2.0国际品牌；3.0 国际化；4.0 全球在地化。争取成为国际级的 IC 厂商。在业务战略上，以高品质、差异化产品巩固家电市场。推出车规 MCU、车规FE 进军汽车电子市场。布局智能机器人关节控制 MCU 产品技术。在职能战略上，把人才作为核心资产，有效激励。运用上市公司政策工具，整合资本市场资源。强化供应链管理，坚持合作共赢。严把质量关，追求客户满意度。未来将采用内生式增长+外延式并购双引擎驱动发展模式，进一步加强治理和管理，力争成为世界级、国际化的 MCU 芯片设计企业。

问：公司 2022 年归母净利润达 23 亿元，2023 年降至 86 亿元，2024年进一步回落至 34 亿元，净利润连续两年下滑。请核心原因是什么？针对营收和利润端的下行压力，公司在产品结构优化、市场拓展方面有哪些具体的应对措施？
答：(1) 主要是售价下滑及晶圆代工成本偏高,导致毛利率下滑而影响归母净利润。自 2022 下半年起集成电路行业发生较为剧烈的周期性反转的下行变化,同时更多的国产 MCU芯片设计公司也因为2021年的产能吃紧,有机会窗口加入赛道,使竞争加剧,导致产品售价在 2023及 2024快速下行.公司的产品销售量维持稳步增长,2022 年 7.13 亿颗, 2023 年 8.12 亿颗,2024 年8.85 亿颗,平均复合增速率高于 10%;公司在 2021 年产能紧缺的时候,迫于形势与晶圆厂签订了长期产能协议,也导致了晶圆代工成本偏高; (2) 在产品上,公司的 MCU新产品都以32位内核为主,在白电的变频电机市场持续扩大份额,未来新产品也规划以 12吋 55nm 的制程为主,更多的与境内晶圆厂合作,进一步优化成本结构;市场面上,公司有效拓展了海外品牌家电大客户销售,现正处于上量阶段, 销售接近千万级别,预期明年增速不错,长期可望持续增长。

问：从财务数据来看，公司 2023 年经营活动现金流净额为- 2970 万元，2024 年恢复至 83 亿元，2025 年三季度仍保持 71 亿元的正向净额。请现金流波动的核心影响因素是什么？公司在应收账款管理、经营性现金流稳定性方面有哪些长效机制？
答：2023 年经营活动现金流净额为负,主要是公司为了履行长期产能保障协议,采购了比销售所需还多的晶圆，但 2024 年及 2025 年前三季度的晶圆采购量对比 2023 年都稍有下降，公司与晶圆厂沟通允许降低采购规模，以消化公司存货为优先; 公司在应收账款管理一职比较严格、款平均在 90天内。

问：公司主营 MCU、BMIC、AMOLED 驱动芯片三大类产品，近三年营收规模从 2022 年 02 亿元降至 2024 年 43 亿元。请不同品类芯片的营收贡献占比是否发生变化？面对消费电子、家电等下游市场的需求波动，公司在产品研发和客户拓展上有哪些重点布局？
答：不同品类芯片的营收贡献近几年稍有变动,但是不大,2022-2024,一直维持在 MCU 占比 55-60%,BMIC 占比 25-30%,MOLED 驱动芯片占比 10-15%;关于 MCU,公司的 WiFi-MCU 已经在市场推广,研发上已经开始投入机器人关节 MCU 开发;公司在手机端锂电池管理芯片的国产品牌客户由 5家扩充为 6家,基本国内的大品牌客户已实现全覆盖,今年也推出 PD 协议产品,已进入市场推广,笔记本计算机的计量芯及车规级的 FE 芯片在开发中;MOLED 显示驱动会推出 1.5K 屏辨析率的新品。

问：公司 2024 年投资活动现金流净额为- 63 亿元，2023 年为- 9978万元，持续呈现净流出状态。请这部分资金主要投向了哪些领域（如研发、产能、新业务）？相关投入预计何时能转化为营收和利润增长，是否有明确的业绩考核目标？
答：2023 及 2024 的变动主要是投资理财投入金额大于到期金额。公司只选R1 风险以内的产品。

问：近三年公司资产负债率维持在 19%-24%区间，整体财务杠杆较低，偿债能力稳健，但净利润率呈下降趋势。请公司如何平衡研发投入、市场拓展与盈利水平之间的关系？未来在升产品毛利率、增强盈利能力方面有哪些具体规划？
答：公司会评估研发及市场投入的收益及风险,有长中短期的布局来平衡;未来在提升产品毛利率、增强盈利能力方面,将进一步优化供应链管理,提升新产品研发的效率、差异化及难度.借助 I并关注 I端侧 MCU 的市场机会。

问：如何进一步加强 ESG 工作，升评级？
答：ESG 已深度融入公司运营和产品设计核心。我们的产品设计本身就在践行环保理念。通过降低家电和手机类产品的功耗，公司每年为社会实现大量间接碳减排。在内部治理上，公司已完成数字化 2.0 升级，并计划在 2026年实现智能化 3.0，引入 I技术提升运营效率。在社会责任方面，公司注重培养员工的公益意识而非单纯捐款数额。我们确保每笔善款 100%直达受助者，同时通过“心愿树”等项目鼓励员工参与社区公益活动，帮助公司所在街道社区困难家庭的孩子实现微心愿。公司正将云南绿春县的助学项目做成标杆，通过改善校园照明和饮水系统，切实提升当地教育条件。

中颖电子（300327）主营业务：IC设计及销售业务。

中颖电子2025年三季报显示，前三季度公司主营收入9.67亿元，同比下降1.14%；归母净利润5704.63万元，同比下降36.59%；扣非净利润5508.94万元，同比下降36.99%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入3.14亿元，同比下降3.01%；单季度归母净利润1598.38万元，同比下降15.55%；单季度扣非净利润1671.93万元，同比下降15.08%；负债率18.59%，投资收益191.26万元，财务费用-481.07万元，毛利率32.45%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.52亿，融资余额增加；融券净流入64.27万，融券余额增加。

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