欧科亿：东北证券、万家基金等多家机构于11月14日调研我司

来源：证星公司调研

2025-11-18 11:02:12

证券之星消息，2025年11月17日欧科亿（688308）发布公告称东北证券、万家基金、华宝基金、东方红资管、天瑞万合私募、圆信永丰基金、融通基金、招商基金、创金合信基金、西部证券、信达证券、华源证券、深圳向日葵投资于2025年11月14日调研我司。

具体内容如下：
问：未来钨价趋势如何?刀具价格是否还会进一步上涨?
答：2025年,自年初开始,钨价一直呈现上涨趋势,且在11月钨价进一步突破前期高点,钨作为战略金属,未来价格趋势取决于多种综合因素。目前来看,刀具作为钨下游的深加工产品,刀具价格迎来上涨趋势,9-11月持续涨价。未来,预计刀具价格还有进一步上涨的空间。

问：公司目前订单和出货情况如何?
答：公司当前在手订单充足,随着下游需求的逐步恢复和渠道补库存的需求,新增订单呈现快速增长趋势。根据10月份出货情况来看,刀具价格环比大幅提升,且结合截至目前的在手订单来看,价格也大幅高于三季度均价和10月份出货价格。

问：目前,刀具下游需求变化如何?
答：刀具作为工业加工的牙齿,覆盖大多数的下游制造业领域,目前,随着下游需求的逐步恢复和高端制造的进口替代加速,国产刀具迎来增量拉动机遇。首先,国家稳增长政策持续发力,制造业投资有望保持韧性;其次,国产替代加速,高端刀具国产化率提升带来增量空间;此外,新兴应用领域的爆发式增长将创造新的刀具需求。刀具行业下游需求在多领域、多维度的共同推动下,展现出强劲的发展韧性和广阔的增长空间。

问：目前公司及渠道库存状况如何?
答：目前,渠道库存经过上半年的存量消耗,库存已经较低,补库需求迫切;公司的产品库存也较年初有大幅下降。由于原材料快速上涨,公司加大了原材料库存,具备一定的成本优势。随着下游需求的进一步复苏和公司高端战略的持续兑现,公司订单水平与业绩将持续改善,盈利能力迅速提升。

问：如何看待刀具企业的并购策略?
答：在刀具行业迈向高质量发展的关键阶段,并购是上市企业构建核心竞争力、实现跨越式发展的战略性必然选择。第一,企业能够直接获取在特定材料、精密涂层或独特结构设计方面的核心技术,快速切入高端细分市场,缩短自主研发所需的时间和试错成本。第二,单一的刀具产品难以满足下游客户日益增长的一站式采购需求,通过横向并购互补型产品线的企业,可以迅速形成覆盖车、铣、钻、镗的完整产品矩阵,从而从单一产品供应商升级为整体解决方案服务商,极大地提升客户黏性和市场竞争力。第三,通过整合被并购方成熟的销售网络、供应链体系和长期建立的品牌信誉,企业可以直接获取优质客户资源,并提升自身品牌的全球知名度。第四,通过纵向并购上下游产业链企业,能够加强对核心原材料成本和质量的控制,提升供应链的稳定性和协同效率,从而在激烈的价格竞争中建立成本优势。刀具具备广泛的细分市场,通过协同并购能实现较好的协同效应,实现跨越式发展。

问：国内刀具市场的进口替代有何变化?
答：当前,硬质合金刀具行业的国产进口替代已进入加速阶段,国产刀具凭借不断提升的技术实力和显著的成本优势,通过逐步完成高端制造领域产品试用与认证,开始从“能用”迈向“好用”乃至“首选”。尽管我国刀具市场规模已超500亿元,但高端数控刀具仍高度依赖进口,进口单价远高于出口单价,价差反映出国产高端产品仍有巨大渗透潜力。尤其在高精度、高寿命、复杂工况应用场景中,进口品牌仍占据主导地位,这为国产替代提供了明确方向和广阔空间。国内刀具原材料供应充足,产业链完整,叠加关税政策影响,使国产刀具在同等性能下具备较大的价格优势。总体来看,未来3~5年将是国产高端刀具替代的加速期,存量市场空间有望释放更多替代份额。

问：公司产能情况如何?产能利用率怎么样?
答：公司产能储备充足,各产品产能利用率均呈现快速提升趋势。公司数控刀片经过产品结构升级和下游行业切换,自2025年三季度开始,产能利用率快速提升。公司新项目“数控刀具产业园项目”包括棒材1000吨(现有产能1300吨)、整体硬质合金刀具300万支(目前产能已提升到600万支)、数控刀具20万套,金属陶瓷刀片500万片,今年是该新项目第一个完整的运行年度,2025年三季度产能利用率平均约为50%,四季度产能继续爬升。随着下游渠道开启补库存周期,市场需求暖,各产品产能利用率呈现环比快速提升的势头,各产品毛利率也同步提升。

问：原材料涨价对下游企业有何影响?
答：原材料涨价趋势下,一方面,下游企业会根据自身资金状况,加大原材料备库,缓冲并平滑成本波动,保障生产稳定;另一方面,快速推动产品涨价,将成本上涨传导给下游。公司在本年度原材料涨价过程中,具有较强的原料库存优势,同时还有效完成了产品的结构升级,产品价格也相应提升,给公司提升核心竞争力带来积极影响。

问：公司数控刀片产品结构有何变化?
答：为进一步提升国内高端进口替代市场的供给能力,公司自2024年四季度开始,逐步进行数控刀片产品结构升级和产能切换,通过本轮产品结构调整,公司在航空航天、军工、风电、轨道交通、高端医疗器械、机器人、精密电子零件等领域,具有更具优势的产品供应能力和整体产品解决方案。

问：公司新项目产能释放进展如何?
答：公司新项目“数控刀具产业园项目”包括棒材1000吨(现有产能1300吨)、整体硬质合金刀具300万支(目前产能已提升到600万支)、数控刀具20万套、金属陶瓷刀片500万片,该项目于2024年下半年进入投产试运行,今年为该项目第一个完整的运行年度。目前,该项目的各子项目进展顺利,尤其是整体刀具项目和棒材项目,截至2025年三季度,整体刀具本年实现销售收入7340万元,棒材实现销售收入1.86亿元。随着目前在手订单拉动,新项目的产能释放速度较预期有所加快,随着新项目产能释放,能进一步推动公司规模拓展和综合竞争力提升。

欧科亿（688308）主营业务：专业从事数控刀具产品和硬质合金制品的研发、生产和销售。

欧科亿2025年三季报显示，前三季度公司主营收入10.23亿元，同比上升14.34%；归母净利润5112.59万元，同比下降43.09%；扣非净利润2697.89万元，同比下降54.43%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入4.2亿元，同比上升33.0%；单季度归母净利润5035.05万元，同比上升69.31%；单季度扣非净利润4612.61万元，同比上升115.31%；负债率32.83%，投资收益90.05万元，财务费用1147.07万元，毛利率19.56%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为32.0。

以下是详细的盈利预测信息：