华虹公司（688347）：2025年三季报营收增长但盈利能力显著下滑，费用压力与应收账款风险凸显

近期华虹公司（688347）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华虹公司（688347）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为125.83亿元，同比增长19.82%；归母净利润为2.51亿元，同比下降56.52%；扣非净利润为2.19亿元，同比下降52.84%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为45.66亿元，同比增长21.1%；第三季度归母净利润为1.77亿元，同比下降43.47%；第三季度扣非净利润为1.64亿元，同比下降29.06%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司2025年前三季度毛利率为18.92%，同比提升10.02个百分点；净利率为-5.41%，同比下降73.33个百分点。尽管收入实现较快增长，但净利润大幅下滑，反映出盈利质量减弱。

费用与现金流情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为8.47亿元，三费占营收比例上升至6.73%，同比增长42.57%，显示期间费用压力明显加大。每股经营性现金流为1.71元，同比增长127.23%，表明经营活动现金生成能力有所增强。

风险提示

财报显示，公司应收账款规模较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达397.34%，需关注回款风险及资产质量变化。此外，货币资金较上年同期减少31.09%，而有息负债增加8.20%，可能带来一定的流动性管理压力。

业务与投资回报评价

据分析工具显示，公司去年净利率为-7.17%，产品附加值较低。上市以来中位数ROIC为3.31%，投资回报整体一般；2024年ROIC为-1.43%，投资回报表现极差。公司业绩主要依赖研发和资本开支驱动，需关注资本支出的效率及潜在资金压力。

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