皓元医药（688131）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期皓元医药（688131）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.59亿元，同比上升27.18%，归母净利润2.37亿元，同比上升65.09%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.48亿元，同比上升32.76%，第三季度归母净利润8489.73万元，同比上升16.39%。本报告期皓元医药盈利能力上升，毛利率同比增幅4.55%，净利率同比增幅29.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率49.74%，同比增4.55%，净利率11.25%，同比增29.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.68亿元，三费占营收比22.74%，同比增4.15%，每股净资产14.23元，同比增10.8%，每股经营性现金流0.45元，同比减40.96%，每股收益1.12元，同比增64.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.29%，资本回报率一般。去年的净利率为8.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.49%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.48%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.02%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.18%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达72.68%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达132.55%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达352.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.96亿元，每股收益均值在1.4元。

持有皓元医药最多的基金为汇添富医药保健混合，目前规模为24.86亿元，最新净值2.049（10月31日），较上一交易日上涨3.33%，近一年上涨22.56%。该基金现任基金经理为郑磊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司是否感受到行业景气度在边际改善？请公司三季度经营情况如何？
答：从公司业务对接及经营趋势来看，我们切实感受到国内医药市场需求正逐步暖，特别是早期研发市场需求升更为明显。公司坚定地看好中国医药行业的发展，随着政策、技术与全球化的协同发力，我们相信中国医药产业有望在全球价值链中占据核心地位，真正实现从“制药大国”到“医药强国”的跨越。
皓元医药始终将创新作为核心驱动力，在全球多个地区设立业务运营枢纽，以“产品+服务”模式，聚焦差异化发展，致力于打造覆盖药物研发及生产“起始物料—中间体—原料药—制剂”的一体化服务平台，加速赋能全球合作伙伴实现从临床前到商业化生产的全过程高效转化。2025年，公司坚持聚焦“工具化合物和生化试剂”“分子砌块”“原料药和中间体、制剂”三大引擎业务，持续深化产业化、全球化、品牌化战略，不断提高经营质量与效率。目前公司各业务板块均稳健推进，整体运营状况正常。
公司具体的三季度经营情况，敬请关注公司将于2025年10月31日披露于上海证券交易所官网（www.sse.com.cn）的2025年第三季度报告。

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