首创环保（600008）2025年三季报简析：净利润同比下降55.96%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期首创环保（600008）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入134.53亿元，同比下降3.04%，归母净利润14.34亿元，同比下降55.96%。按单季度数据看，第三季度营业总收入47.22亿元，同比下降0.22%，第三季度归母净利润5.05亿元，同比下降78.37%。本报告期首创环保公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达469.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.04%，同比增4.49%，净利率14.18%，同比减46.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.97亿元，三费占营收比14.84%，同比减6.48%，每股净资产2.85元，同比减2.76%，每股经营性现金流0.29元，同比增8.73%，每股收益0.2元，同比减55.95%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.35%，资本回报率一般。去年的净利率为20.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为3.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.36%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.57%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.48%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.8%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达469.33%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在17.82亿元，每股收益均值在0.24元。

持有首创环保最多的基金为广发中证智选高股息策略ETF，目前规模为2.15亿元，最新净值1.1473（10月31日），较上一交易日上涨0.13%。该基金现任基金经理为吕鑫。

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